招商证券：坚持以质量为先 打造现代投行发展新模式

　　中证报中证网讯（记者 赵中昊）招商证券相关负责人日前在接受中国证券报记者采访时表示，招商证券锚定一流投行目标，坚持质量为先，以科技金融为引领，深化现代投行变革，服务实体经济质效持续提升，公司投行执业质量获得行业协会好评。

　　力推三大业务转型

　　招商证券认为，投行能力的差异，根本在于组织模式和业务模式的区别。传统投行的业务模式是“狩猎模式”，以团队为单位各自为战，获客方式是“临门一脚”抢项目，投行是独来独往的“空中飞人”，无法发挥投行的整体协同效应。现代投行的业务模式应为“农耕模式”，即平台化管理、专业化深耕，投行团队有机整合为“一个投行”，通过战略引领、统筹管理、协同行动、凝聚合力，一站式服务客户。

　　作为一项长周期业务，投行的发展受经济形势、产业变迁、市场环境等多种因素影响。建设现代投行是一项长期性、系统性的工程，需要锚定目标、久久为功，以“十年磨一剑”的战略定力持续推动变革，打造核心能力。2018年，招商证券顺应注册制改革要求，启动现代投行转型。2021年以来，公司以成立投资银行委员会为契机，系统重塑投行组织、制度、流程、文化，以渠道经营重塑获客模式，以客户经理制重塑服务模式，以“三投联动”打造核心能力，以数字化提升作业效能，推动20多个“各自为战”团队向“一个投行”深度整合。通过构筑以“现代化”为统领的科技、专业、央企、资本化、质量“六化”投行发展阵型，招商证券投行的价值发现、定价销售、尽职调查、客户服务等综合金融服务能力全面提升，获客、服务和协同模式整体升级。值得关注的是，招商证券近年来力推“三个转型”。

　　首先，承揽向智慧化转型。招商证券在业内率先探索投行、投资、投研“三投联动”业务模式，“三投”部门以“企业价值发现”为共同目标，深入研究产业链图谱，联合开展“推图作业”，发挥“找方向、找项目、找资本”三大功能，推动投行获客模式从以往引荐为主的被动承揽，转变为投资、投研支持下的主动承揽。基于投研部门对产业链上下游企业的深入研究，“三投”部门聚焦TMT、双碳、医疗健康、AI人工智能等细分赛道，“按图索骥”挖掘优质科创企业，齐心协力为产业链客户提供优质金融服务。

　　其次，承做向标准化转型。公司着力加强投行作业的过程管理，全面搭建覆盖全业务品类及内控关键环节的制度体系，统筹建立统一的项目管理系统，扎实建设投行智能承做平台，持续沉淀核心环节和行业的过往案例、传统经验、监管关注点、公司管控标准等，有效提升投行承做质效。通过梳理投行项目关键尽调作业流程，建设成支持7大核心尽调程序、30多个步骤、120多个环节标准化作业的投行项目承做支持平台，并在作业流程中融入20+智能化作业工具和数据分析模型及内外部八大类知识关联，推动尽调执行标准化全方位落地实施。

　　第三，承销向一体化转型。公司加强协同承销，在做好ECM、DCM团队建设的同时，理顺投行、财机业务协同承销机制，统筹境内外销售渠道，打造一体化、高质量的承销体系。股票承销注重育能力、建体系，建立以发行人价值判断、发行时机选择、包销风险管理为核心的定价服务能力体系；搭建以完善的销售网络体系、高效有序的销售组织、合理的分配机制为支撑的批发性销售体系。债券销售专注强专业、推协同，日常覆盖机构数千家，以市场为导向，以专业化销售团队建设为保障，充分发挥信息中枢作用，为前端承揽团队提供有效的项目产品设计建议，为项目发行提供全面的市场化定价依据。与此同时，积极整合内外部资源，从投资人客户端发掘股权、债权协同项目，与公司财机总部、招商致远、招证投资等联动合作，逐步提高项目协同推荐的精准度与协同服务质效。

　　坚持质量为先

　　招商证券认为，提升投行发展质量的根本在于夯实项目质量的土壤，培育投行健康生态。招商证券坚持质量第一的发展导向，以现代投行制度建设为支撑，筑牢业务、质控、内核“三道防线”，严守道德良知、职业规范、专业三条底线，从战略、组织、制度、流程、文化等方面构建投行业务风险防控、质量管控的整体架构与长效机制。

　　一是坚持底线思维，有所为有所不为。在公司投行委成立大会上，公司董事长即向全体投行员工郑重提出三条底线要求：第一条底线是道德良知底线，绝不能知假不报，更不能串通作假，坚决杜绝不道德不正当的行为；第二条底线是职业规范底线，内规外规既是约束也是保护，业务开展要合法合规、勤勉尽责，只有做到尽责才可能免责；第三条底线是专业底线，在专业判断的范畴内，投行专业人士要以专业精神、专业能力发现别人发现不了的问题。投行要成为让人尊敬的行业，招商证券投行要真正成为和国企、央企、招商局品牌相匹配的投资银行。同时，公司压实投行“看门人”责任，将中国特色金融文化全面融入企业文化，进一步凝聚发展共识、引领员工行为规范；加强理想信念教育，引导员工志存高远，“计利当计天下利”，树立金融报国之志，以助力中国经济转型升级为己任；加强执业行为管理，强化合规问责，提升责任担当，弘扬诚实守信、依法合规的执业文化，保证执业质量。

　　二是坚持质量控制，筑牢“三道防线”。质量控制是投行业务赖以长期生存发展的“生命线”。招商证券投行大力夯实长治久安的投行内控体系，持续提升质量控制管理水平，不断筑牢业务、质控、内核“三道防线”，深入完善全流程质量控制体系。严把入口关，持续压实资本市场“看门人”责任，坚决守住风险底线。严守立项标准，加强立项分类管理，根据业务属性和客户特征做好风险管控。严控作业过程，以过程控制保障质量结果，强化执业质量考评结果运用，对投行质量问题严格问责。严格人员管理，坚持激励与约束相统一，构建综合绩效考评体系和激励分配机制，执行投行项目风险保证金准备制度，严格落实法规要求的保荐业务违规处罚薪酬退回机制，解决投行业务激励在当期、追责在远期，以及个人与机构承担责任不对称、不匹配的问题。

　　三是坚持科技赋能，提升工作质效。招商证券高度重视投行业务数字化建设，组建专门的投行数字化产品及研发团队，通过智慧化承揽、智能化承做、数字化运营支持现代投资银行转型。

　　在招商证券看来，投行业务是证券公司服务实体经济的“主战场”，质量是投资银行的“生命线”。招商证券将紧紧围绕一流投资银行发展目标，久久为功，守正创新，深化现代投行建设，做好“五篇大文章”时代答卷，为新质生产力发展提供更高质量、更优效率、更好体验的金融服务，在服务国家科技自立自强、服务经济社会高质量发展中实现自身的高质量发展。