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国泰君安:重点关注消费行业三条投资主线

证券时报

  国泰君安研报指出,2024年消费行业呈现弱复苏态势,展望2025年,决策层有望进一步加大消费刺激力度,例如通过特别国债继续扩大消费品以旧换新的范围与规模‌,助力消费市场企稳复苏,重点关注优质成长、以旧换新、供需优化三条投资主线:主线一(优质成长):新赛道、新品类、新渠道共振,铸就优质成长股。需求升级驱动品类持续裂变,并从功能属性走向情感属性,情绪消费崛起,新渠道快速迭代,与新品类共振,实现高速增长,重点关注:零食、化妆品、宠物经济。主线二(以旧换新):以旧换新政策在提振内需方面具备显著效果,能够有效激发消费者的购买欲望,促进消费市场活跃;中央财政和超长期特别国债资金推动消费品以旧换新,有望带来投资机会,重点关注:家电、汽车、家居、家纺。主线三(供需优化):经济复苏、消费升级、政策引导、行业内部优胜劣汰等因素带来行业供需优化,市场需求好转叠加部分落后产能退出,无序竞争和过度内卷现象相应减少,头部企业更加受益,盈利能力明显提升,重点关注:啤酒、大众品、白酒、酒店、纺织服装。

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