中信证券明明：高质量发展加快步伐 宏观经济持续向好

　　中证网讯（记者 周璐璐）中信证券首席经济学家明明12月8日发布观点称，今年以来，党中央、国务院科学决策，加大宏观调控力度，自9月末中央政治局会议召开以来，各级政府部门持续推出一系列增量政策，带动经济基本面及信心的持续改善，产业转型升级进程加快，扎实推动高质量发展。

　　明明表示，新质生产力逐步培育，大规模设备更新带动工业扩张兼具“量”与“质”。10月份规模以上工业增加值同比增长5.3%，持续保持较快增长，其中高技术制造业增加值同比增长9.4%，带动整体增速上升，推动制造业转型升级进程。从投资角度看，今年1-10月制造业投资增长9.3%，其中高技术制造业投资增长8.8%，装备制造业、消费品制造业分别增长9.1%、15%，显著快于整体投资增速，产业转型升级步伐加快。在新质生产力培育、设备更新政策的推动下，高技术制造业产需有望得到持续支撑。

　　明明表示，以旧换新政策效果凸显，消费需求持续回升。社会消费品零售总额增速自9月以来见底回升，其中10月当月同比增长4.8%，高于近年来趋势增速。从结构上来看，汽车、家电和音像器材、文化办公用品、家具等商品零售增速大幅提升，7月末以旧换新政策加码后对相关商品消费的提振效果明显。根据乘联会数据，11月1日至30日，乘用车市场零售244.6万辆，同比增长18%，较上月同期增长8%。与消费状况相匹配，核心通胀增速开始回升。10月核心CPI同比增长0.2%，较9月小幅回升。一揽子增量政策的持续出台落地，将推动通胀水平温和回升。

　　明明表示，房地产市场高质量发展有序推进。9月末一系列地产支持政策出台后，地产销售以及房价均迎来显著改善。10月以来，二手房交易量快速回升，其中北京、深圳等一线城市二手房成交面积升至近年来最高水平。新房销售亦呈现改善态势，11月30大中城市商品房成交面积达1171万平方米，同比增速达19.8%，为2023年6月以来首次实现同比正增长。房价层面，根据中国房地产指数系统百城价格指数，11月深圳、成都等4城二手房价格环比止跌转涨；百城新建住宅价格环比上升城市数也有所提升。

　　明明还表示，M1同环比增速迎来改善。10月M1同比增速-6.1%，较上月有所改善，环比表现显著好于季节性水平。在近年来最大力度的化债方案下，财政存款向企业活期存款的转移规模有望加大，M1增速也有望继续回升。

　　明明认为，近期中央及地方陆续出台的一揽子增量政策，较好地支撑了内生经济动能的修复，高质量发展步伐有所加快，中国经济韧性更足，宏观基本面将持续向好。