国金资管王颂智：指数化投资市场蓬勃发展为投资者提供更多选择和便利

　　中证网讯（记者 林倩）近日，中证A500指数相关产品的市场热度持续攀升，引发了投资者和市场的广泛关注。国金资管FOF投资经理王颂智表示，中证A500指数产品的火热发行凸显了当前指数产品和指数增强产品的快速发展态势，伴随中国境内指数化投资市场的蓬勃发展，目前市场上指数与指数增强产品已超2000只，从宽基指数到单一行业，产品的多样化和丰富性，为投资者提供了更多的选择和便利。

　　王颂智表示，对于被动跟踪同一个指数的指数基金，不同管理人跟踪技术的差异以及规模和费率的不同都可能导致业绩的分化，但总体来说差距不大；而对于指数增强类产品，不同的增强策略可能会导致超额收益在最终交付上出现明显差别，甚至出现负超额的结果。因此对于指增产品来说，超额收益更体现管理人专业能力，是投资者为其支付相对被动基金更高管理费的原因。

　　据介绍，国金资管FOF投资团队作为国内较早开展个基研究的团队，在FOF投资领域中经验相对丰富。

　　王颂智认为，实践中许多投资新手对纯粹的指数型产品接受度较高，因为这类产品逻辑相对简单，影响因素少。在经验丰富后，他们会再考虑选择指数增强型产品以追求更高收益。指数增强型产品相对需要考虑更多因素，如该产品所跟踪的标的、过往超额幅度、投资策略、费率、产品规模等等。

　　“虽然指数与指增产品一定程度上已经省去投资者许多选择难度，但不同产品的收益仍存差异，尤其指增产品间的收益差距更明显，因此挑选出好产品具有十分重要的价值。”王颂智表示，目前国金资管FOF投研团队会从管理人、投资理念、投资流程、组合、产品、业绩多个大维度出发，通过定性定量方式进行产品筛选。即便是指增产品，挑对好产品依然具有十分重要的意义。

　　另外，国金资管FOF投资团队通过对指增产品跟踪池的长期跟踪和研究发现，同一指数的不同产品存在一定业绩偏差，不同指数对应的超额获取难度也不尽相同。因此，对于指数增强策略的投资需要在优选基金的前提下做一定程度的分散化投资，避免极端行情带来的超额回撤风险。

　　据介绍，国金资管FOF投资团队目前已经搭建了一套决策体系，资产层面，自上而下基于宏观周期展望与大类资产表现形成战略资产配置，并围绕战略资产通过数量化、工程化手段进行组合与修正；产品层面，通过多维度投资能力评价体系，定性定量挖掘、跟踪并管理产品的流程，并在投中、投后维持中高频率、细颗粒归因分析，优化战略配置与产品组合。