华源证券：外资投资证券市场渠道有望进一步拓宽

　　中证网讯（记者 周璐璐）11月1日，商务部、中国证监会、国务院国资委、税务总局、市场监管总局、国家外汇局修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。华源证券研究所所长刘晓宁在接受中国证券报记者采访时表示，这是落实党中央、国务院关于扩大高水平对外开放、积极吸引利用外资决策部署的重要举措，有利于进一步拓宽外资投资证券市场渠道，发挥战略投资渠道引资潜力，鼓励外资开展长期投资、价值投资，提升我国资本市场的国际化水平，促进经济高质量发展。

　　具体而言，刘晓宁表示，一是扩大投资者范围，允许符合条件的外国自然人进行战略投资，拓宽了外资进入我国资本市场的渠道。这进一步提高我国资本市场对外开放程度，吸引更多国际资本和先进管理经验，促进上市公司治理结构优化，提升企业竞争力。

　　二是降低资产门槛，将非控股股东的外国投资者资产总额要求从1亿美元降至5000万美元。这降低了外资进入的门槛，鼓励更多中小型外资企业参与我国市场，增加市场参与者多样性，提升市场流动性与深度。

　　三是丰富投资方式，新增要约收购作为投资方式，丰富外资进入上市公司的途径，提供更多元的投资选择，增强市场灵活性和多样性，有助于满足不同外国投资者需求，促进资本市场的健康发展。

　　四是增加支付手段，以定向发行、要约收购方式实施战略投资的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价，为外国投资者提供了更多选择，扩充了跨境并购支付工具，便利外资企业以股权为支付手段进入中国资本市场，同时利于境内上市公司通过换股收购境外资产，助力其国际化布局。

　　五是适当降低持股比例和持股锁定期要求，进一步促进外资参与国内资本市场。取消定向发行的持股比例要求，意味着外国投资者在不受股权限制的前提下可以战略投资，适合资本灵活运作的需求。持股比例降至5%和锁定期缩短至12个月，既保持了战略投资的中长期属性，又有效提高了资本的流动性。

　　刘晓宁表示，今年以来，资本市场高水平制度型开放相关政策频出。新“国九条”指出，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全。在坚持市场化、法治化原则下，《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的修订有助于进一步深化资本市场改革开放，通过优化外资投资政策、丰富支付手段、降低投资门槛等方式，增强我国资本市场吸引力，构建更具包容性和竞争力的市场环境，有望吸引更多优质外资进入我国资本市场，进一步推进资本市场高水平对外开放，为经济高质量发展提供新动能。