券商投行发力并购业务 服务新质生产力发展

　　今年以来，“科创板八条”“并购六条”等并购重组支持政策不断落地，配套制度适应性、包容性持续增强，服务新质生产力发展。作为连接产业经济和资本市场的中间纽带，券商投行也在加大投入力度，积极聚焦并购业务，着力发挥并购重组的优化资源配置作用。

　　多家券商在接受中国证券报记者采访时表示，公司重视并购重组业务的发展机遇，多维度发力和布局，在把握客户需求的基础上，发挥业务优势，积极拓展产业整合、跨境并购等业务机会，赋能客户产业转型升级，进一步促进券商功能性的提升。

　　助推市场发展和产业升级

　　9月份，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合等。

　　长江证券策略首席分析师戴清在接受记者采访时表示，今年有关上市公司并购重组的政策再提速，新一轮并购宽松周期或逐步开启。从并购目的看，A股并购重组以横向整合为主，2018年后以战略合作为目的的并购重组趋势提升。随政策进一步明确和支持，预计市场活力将得到提升，关注未来具备并购重组预期的央国企等。

　　“并购重组是支持经济转型升级、激发市场活力、实现高质量发展的重要市场工具。”兴业证券投行相关负责人表示，A股市场三十多年来积累了超过5000家上市公司，其中有一定比例的企业属于传统行业，科创板和创业板企业也需要持续提升竞争力。

　　新兴产业、未来产业企业在发展初期大多面临资金方面的问题，兴业证券上述投行相关负责人表示，目前，在向新质生产力转型升级的过程中，通过并购重组支持头部上市公司立足主业，可加大对产业链的整合；支持科技创新型企业补链强链、提升关键技术水平，围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线，可提升上市公司质量。

　　开启并购重组新周期，对资本市场和产业发展都具有重要意义。国金证券投行相关负责人表示，“并购六条”及后续相关具体政策的推出，将切实推动A股市场并购活跃度的提升。“并购六条”旗帜鲜明地支持合理的跨行业并购，为传统行业上市公司转型带来丰富的想象空间，也鼓励了创新型企业的发展，这将加快产业转型升级，促进新质生产力发展。

　　“本次‘并购六条’以支持上市公司向新质生产力方向转型升级为第一要务。”国金证券上述投行相关负责人表示，并购重组新周期将为新质生产力资产登陆资本市场提供便捷路径。通过并购具有先进技术、优质品牌或市场份额的企业，企业可以快速实现产业升级和转型，这有助于提升整个产业的竞争力，推动产业向更高层次发展。

　　投行业务迎新的发展机遇

　　“并购六条”等政策不仅为上市公司提供了更加灵活和高效的并购重组环境，也为券商等中介机构提供了业务发展的新机遇，尤其是那些在并购业务领域有深厚积累的券商，有望乘着政策东风实现快速发展。

　　国金证券上述投行业务相关负责人表示，公司在跨境并购、产业并购、跨界并购领域均具有深厚的业务经验和丰富的成功案例。2018年12月，天齐锂业收购全球领先的碳酸锂和氢氧化锂生产商SQM，国金证券担任该项目的独立财务顾问，帮助天齐锂业巩固了行业地位、保持持续竞争能力；2019年1月，中国天楹跨境收购全球城市环境服务龙头Urbaser，国金证券担任交易的独立财务顾问，此次交易是经典的跨境过桥换股并购，也是中国环保上市企业最大的海外并购。

　　兴业证券也高度重视并购重组业务，特别是近年来公司持续进行业务创新，广受企业好评。据兴业证券上述投行负责人介绍，公司在2023年长江通信收购迪爱斯项目中担任独立财务顾问，这是全面实施注册制以来第二单新受理和过户的主板并购重组类项目，也是首单完成募集配套资金的项目；兴业证券在2023年佛山照明现金收购西格玛和国星光电项目中担任独立财务顾问，这是两家上市公司之间的重大重组并购项目。

　　财通证券非银首席分析师许盈盈表示，“并购六条”强调引导证券公司加大对财务顾问业务的投入，充分发挥交易撮合作用，积极促成并购重组交易。当前IPO、再融资收紧，券商投行业务显著承压，并购业务有望成为券商投行业务新的发力点和增长点。

　　国金证券表示，公司将发挥服务成长型中小民营企业的投行特色，重点关注科技创新、产业升级以及战略性新兴产业等领域的并购重组机会，包括人工智能、半导体、创新药、机器人等行业。

　　“在严格的审核环境下，上述这些行业中一些有潜力但风险较高的项目难以获得足够的资金支持，而目前监管层已经对制度进行调整和优化，以更好地适应新质生产力发展的需求。”国金证券上述投行相关负责人表示，公司可以积极寻找并推动这些领域的并购重组项目，助力企业实现快速发展。

　　中信证券表示，将积极服务企业产业并购、科技并购需求，丰富和创新并购专业服务，发挥并购重组优化资源配置作用，助力提高企业发展质量，促进新质生产力发展。

　　券商多措并举聚焦并购业务

　　接受记者采访的多家券商均表示，将积极把握产业整合机遇，助力上市公司高质量发展，坚持服务科技创新、服务新质生产力，切实开展多元化财务顾问业务，服务龙头企业通过并购重组做优做强。

　　兴业证券从多个维度聚焦并购业务，组织架构方面，公司设立了投资银行并购业务部，负责统筹并购业务发展，同时鼓励全部业务团队从事并购项目；集团协同层面，兴业证券支持鼓励各地分公司进行并购商机的挖掘和承揽；业务支持方面，投行在合规前提下设立了并购库，并每周进行并购库的商机汇总。“公司积极进行并购培训，今年质控内核部门、投行部门均举办过针对投行全体员工和分支机构承揽人员的并购专题培训。”兴业证券上述投行相关负责人表示。

　　“为了及时发现并抓住并购重组的机会，公司将建立一个强大的信息网络和数据库，与各类企业建立紧密联系，了解他们的战略需求、财务状况和市场地位，同时收集和分析行业数据、市场动态以及政策变化，以便准确预测并购趋势和潜在机会。”国金证券上述投行相关负责人表示，公司将提升并购重组服务能力，包括估值定价、方案设计、交易执行以及后续整合等方面。

　　此外，国金证券还将积极响应政策号召，优化并购重组的流程与机制，探索更多创新的支付方式，如综合运用股份、现金、定向可转债等多种方式实施并购重组，为并购交易的达成创造更好条件。

　　在当前扎实推进高水平对外开放、更大力度吸引和利用外资的大背景下，券商也将目光投向跨境并购业务。兴业证券高度重视对外开放工作，加强集团境内外业务沟通，发掘本土企业的出海商机，积极促进跨境并购；国金证券稳步发展跨境并购业务，持续培养相关人才，不断强化跨境并购的能力建设，已有部分成功的跨境并购项目；中信证券将充分利用全球网络布局，大力拓展中资企业出境并购、外资企业入境并购、境外上市公司产业并购及私有化等业务，提高国际市场并购服务能力，提升全球并购业务竞争力。