德邦证券研究所所长程强：政策打出组合拳 市场释放变化点

中证网讯（记者 林倩）近日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行公布了一系列政策，包含降准、调降政策利率、降低存量房贷利率等。对此，德邦证券研究所所长程强表示，政策组合拳体现了宏观政策层面着力“先立后破”宽信用，促进社会信用扩张动能有序接力和完善资本市场制度、鼓励长期资金、耐心资本发展，维护资本市场稳定，促进资本市场健康发展的导向，市场正释放变化点。

针对创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，创设证券、基金、保险公司互换便利，创设股票回购增持专项再贷款。程强认为，政策或将在近期窗口内直接强化市场流动性，金融机构将获得更多资金支持，从而稳定股市情绪、提振市场信心，这对于改善当前的存量资金环境意义重大。长期视角来看，新的货币政策工具将有助于完善资本市场的基础制度，助力上市公司的质量提升，增强资本市场对实体经济的服务能力，促进资本市场的稳定和健康发展。

关于制定推动中长期资金入市的指导意见，程强表示，长线资金和耐心资本对于市场的稳定性和成熟度至关重要，其能够提供市场所需的稳定流动性，减少因短期投机行为引起的市场波动，有助于形成更加理性和价值导向的投资环境。长线资金通常寻求长期投资回报，更关注公司的基本面和成长潜力，这有助于提升上市公司的质量，促进其长期稳定发展。耐心资本的介入，可以鼓励更多的长期投资策略，减少短期交易行为，从而提高市场效率和透明度，后续指导意见的出台将有助于构建一个更加稳定、高效和成熟的资本市场。

“降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例、增加保障性住房再贷款支持比例、延长部分政策文件，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。”程强认为，从去年下半年以来，个人住房贷款余额就进入了下行通道，居民具有较强的提前还贷意愿。截至今年二季度末，个人住房贷款余额同比下降2.1%。住房贷款余额的下行，意味着提前还款现象的加剧，居民提前还贷意愿较强，因此存量房贷利率的下行有其必要性和合理性。