浙商证券李超：金融政策“组合拳”将有效提振股债市场

　　中证网讯（记者 马爽）9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，人民银行等三部门联合介绍金融支持经济高质量发展有关情况。央行提出降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例、新设两项针对资本市场的结构性货币政策工具，支持股票市场稳定发展；证监会提出引导中长期资金入市，推动企业并购重组；国家金融监督管理总局提出对大型商业银行增强核心一级资本等举措。浙商证券首席经济学家、联席所长、大资产组组长李超认为，金融政策“组合拳”将有效提振股、债市场。 

　　李超表示，本次不仅宣布降准、降息，也提出“年内”后续的降准、降息安排，“年内”属于时间属性的预期引导，有助于稳定市场预期。

　　李超认为，发布会表态体现了全力支持金融稳定、改革化险的思路，后续应继续关注大型商业银行资本金补充来源。我国中小银行体量庞大，广泛分布于县域，每家机构有其自身特点，所处各地区经济发展情况也有所不同，若“一刀切”直接出清个别商业银行，容易形成风险外溢传染，对金融市场造成一定冲击。因此，防范化解中小金融机构风险应主要采取改革化险的方式，如优化股权结构、加强公司治理、强化资本监管等，积极推动中小金融机构“在线修复”，体现先立后破的原则。未来随着多渠道充实大型商业银行资本缓解其资本金压力；以及房地产、地方政府债务、中小金融机构三大重点风险逐步化解，预计我国金融风险将稳步收敛。

　　梳理新闻发布会各项政策举措，李超认为，本次金融政策“组合拳”积极出击，直面融资成本、房地产、资本市场等热点问题，有望支持经济的稳定增长并改善市场预期。从大类资产看，不宜对股票市场悲观，建议积极把握反弹机遇，围绕统筹发展与安全的主线，重点关注资产荒背景下的高股息红利类资产。固定收益领域，债券牛市仍有延续空间，预计10年期国债收益率总体呈现震荡后逐渐向下走势，年内利率较难出现超预期上行。