申万宏源范为：二季度债市整体收益率或转为盘整格局
中证网讯（记者 连润）申万宏源证券固定收益融资总部总经理范为日前接受中国证券报记者采访时表示，二季度，债市整体收益率或将转为盘整格局，信用债发行量料稳中有降，产业债与城投债占比结构会更优，同时更侧重于创新品种和服务国家战略。
范为说，一季度以来，长债利率中枢从2.55%左右大幅下行至2.30%附近，主要原因包括超预期降准、存款降息、物价低位运行等。“此外，在城投融资收缩的背景下，政府类债券净增量没有明显增加，形成更加明显的‘资产荒’，造成交易拥堵，加速利率下降和各类型利差持续大幅收缩。”范为说。
范为认为，鉴于一季度债券收益率下降幅度过大，较多债券低于估值10基点甚至20基点发行，形成了一定的“交易拥堵”，二季度或将进入暂时盘整状态。
信用债供给方面，范为表示，二季度信用债发行量整体或稳中有降，产业债与城投债占比结构将显著优化。此外，服务国家战略是债券市场的重点工作，如乡村振兴债、科创债、“一带一路”债、碳中和债等品种有望得到更好发展。
范为认为，创新业务市场，例如REITs、CRMW等，将继续扩大。2023年公募REITs受低迷的市场表现以及严格的审核要求影响，发行数量明显减少，但下半年随着消费类REITs等新品类上报，传统的高速公路、保障性租赁住房、产业园等品类REITs上新随之加速，且伴随扩募落地，新发+扩募的双轮驱动格局形成，为市场扩容扩业态奠定良好基础。同时，随着民营企业、房地产企业债券融资规模的不断扩大，通过发行CRMW等信用风险缓释工具，能够有效提振市场信心，促进民企、房企扩大债券融资渠道和融资规模，有效体现了新型金融工具支持实体经济发展的理念。“因此，继续推动发行各类专项债券品种，大力发展公募REITs、CRMW等创新金融工具，以更好地服务实体经济和国家战略，或将是二季度债券市场的重点发力方向。”范为说。
