【热点研报】Kimi催化，阿里、百度、360等纷纷宣布开放长文本处理能力；低空经济行业有望加速发展
1、国产AI大模型
主要逻辑：Kimi火爆，催化国产大模型能力及估值突破
月之暗面公司3月18日发布公告，宣布Kimi智能助手启动200万字上下文窗口内测。3月23日，通用大模型创业公司阶跃星辰正式对外亮相，发布的Step-2万亿参数MoE语言大模型预览版模型采用MoE架构，聚焦深度智能探索，并提供API接口给部分合作伙伴试用。百度文心一言下个月将进行版本升级，预计免费开放200万-500万长文本能力。阿里通义千问升级，将免费开放1000万字长文档处理功能，成为全球文档处理容量第一的AI应用。3月23日，360智脑宣布正式内测500万字长文本处理功能，该功能即将入驻360AI浏览器。
开源证券：从Kimi、阶跃到通义千问，以及PixVerse，国内大模型在长文本、多模态能力上持续跃迁，其C端用户量或持续增长，并推动在垂直领域的AI应用加快开启商业化，模型的训练还将拉动对语料数据的需求，建议继续积极布局AI影视、AI营销、AI教育等AI应用板块及数据语料板块。1）AI影视：多模态AI应用持续落地叠加供给释放，驱动业绩、估值提升，受益标的：上海电影、光线传媒、华策影视、捷成股份等。2）AI营销：营销垂类模型持续探索AI视频生成、智剪等，赋能广告营销降本提效，受益标的：引力传媒、因赛集团等。3）AI教育：AI教育叠加课后服务等打开成长空间，受益标的：世纪天鸿、南方传媒、盛通股份等。4）AI语料数据：长文本训练或拉动知识、文学类语料需求，多模态训练或拉动图片、视频类语料需求，受益标的：中文在线、同方股份、掌阅科技、中广天择、中原传媒、华策影视、捷成股份等。
华泰证券：国产AI大模型百花齐放，关注国产算力链投资机遇。大模型应用和AI原生应用开发是AI时代发展的两个重要方向，国内各大企业争相推动模型迭代升级，给大模型应用和开发带来更多更丰富的落地场景，优质的用户体验又将反哺厂商以更多的数据推动模型优化升级。随着AI大模型的快速发展，国产算力产业链需求仍有望保持快速上行，建议关注：IT设备（服务器、网络设备、存储设备、光模块）、IDC、制冷设备（液冷）等产业链关键环节。
图片来源：中邮证券
2、AI+音乐生成
主要逻辑：音乐生成模型Suno V3Suno V3上线，AI音乐生成领域迎机遇
近期，AI初创公司Suno推出第一款可制作“广播级”的音乐生成模型Suno V3，几秒时间便可以创作2分钟的完整歌曲，并新增了更丰富的音乐风格和流派选项，如古典音乐、爵士、Hiphop等，以激发用户的创作灵感，引发用户好评。此外，盛天网络开发的AI音乐生成工具“给麦”App具备AI智能演唱、智能创作等功能，可基于用户声音生成歌曲，并在2023年开启商业化。
华金证券：海外AI应用产品竞争激烈，助手类应用逐渐成为主流。根据a16z最新全球AI产品Top100榜单，前50名公司分为三类：训练专有模型公司、微调现有模型公司、现有模型上构建应用界面公司（如GPT封装器）。相较2023年：音乐类产品（Suno）、生产力工具（Linner等共7款）新进榜，拓宽AIGC新品类应用赛道。AI陪伴品类产品增加，有望成为AIGC应用赛道新趋势。AIGC教育科技品类融资规模上升。生成式AI相关产品获客成本较低。AIGC应用层创新满足市场多元化需求，促进产业端持续投入。
开源证券：AI音乐生成模型训练或拉动对音乐版权、音频语料数据的需求。建议积极关注AI音乐生成领域投资机会，布局具备流量、先发优势的AI音乐产品公司及版权储备丰富的平台公司。
3、低空经济
主要逻辑：低空经济政策、产业端落地加速，行业有望加速发展
2024年政府工作报告指出，商业航天、低空经济等作为新增长引擎，列入要积极培育的新兴产业和未来产业，重庆、四川等地新增低空航线规划，签署低空空域协管备忘录，推动组建川渝跨省低空飞行联盟，力争下半年实现常态化飞行；深圳、珠海等地积极支持开展低空基础设施建设，打造通用航空产业综合示范区。产业端，各企业推进相关产品研发，eVTOL“盛世龙”、小鹏旅航者X2等产品顺利完成试飞，中通快递已向峰飞航空订购30架大型eVTOL航空器，飞行汽车商业化持续推进，助力低空经济快速发展。
天风证券：从产业构成来看，低空经济主要包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务等产业，除了建设机场本身，相关产业园及文旅配套建设亦是重点，低空基础设施的建设至关重要，前端的规划设计有望先行，四川、海南、湖南、江西、安徽成为全国首批低空空域管理改革试点省份，深圳为全国低空经济第一城，其2022年无人机产业产值750亿元，重点发力省份带动的低空设计有望率先放量，重点关注设计总院、华设集团、苏交科等。
中泰证券：eVTOL航空器是低空经济发展核心载体。根据国新办数据，2023年中国低空经济规模超过5000亿元，预估到2030年突破两万亿元。根据RolandBerger测算，至2025年，全球将有3000架“飞行汽车”用作空中出租车、机场班车和城际航班服务，到2050年，这一数量将达到98000架。关注：万丰奥威、顺络电子、卧龙电驱、莱斯信息、香山股份等。
4、地产
主要逻辑：进一步优化房地产政策；广东中山购买商品房无须提供个人住房证明
3月22日，国务院常务会议提出，进一步优化房地产政策、系统谋划相关支持政策，有效激发潜在需求；烟台、济南等地调整公积金等购房政策。3月23日，广东省中山市再出重磅楼市政策，明确提出购房人在广东省中山市购买商品房无须提供个人住房证明。
平安证券：考虑当前板块持仓、估值仍处低位，后续政策端支持可期，配置可适度积极。建议关注土储质量优化、历史包袱较轻的优质房企如保利发展、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等；同时，关注物管（招商积余、保利物业等）、代建（绿城管理控股）、经纪（贝壳）等细分领域龙头、产业链（北新建材、海螺水泥、华新水泥、东方雨虹、伟星新材等）及保障房、城中村改造等主题性机会。
国金证券：预计后续各地的需求端支持政策有望加速落地，商品房逐渐回归市场化，口碑好服务好品质高的产品将更受市场认可。推荐受益于深耕高能级城市、主打改善产品的国资房企，如建发国际集团、越秀地产、招商蛇口、华润置地；推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度持续提升，拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳。
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