【券商晨会】资本市场如何理解“新质生产力”？新一轮上涨周期呼之欲出；液冷产业链有望快速发展

　　宏观解读

　　平安证券：资本市场如何理解“新质生产力”？

　　与传统生产力相比，新质生产力更加强调科技创新的主导作用，具有高科技、高效能、高质量特征，重视数字经济和绿色经济发展，以战略性新兴产业和未来产业为主要载体。从产业投资视角来看新质生产力，可以关注新技术、新要素、新装备、新基建四条线索对应的长期发展机遇：1）通信、计算机、电子、传媒等TMT数字科技板块；2）机械设备、国防军工、汽车、电力设备等与新装备和新基建相关行业；3）创新药、生物制品等医药新兴产业。

　　市场研判

　　光大证券：新一轮上涨周期呼之欲出

　　新一轮上涨周期呼之欲出，但需要注意的是，一个月的快速反弹积累的短线调整压力不容小觑。当前，稳中求进的策略可能更加稳妥。一方面，关注低估值、高股息、经营稳健、社会责任感强的优质行业龙头，并按照长周期思路，忽略短期的波动，耐心持有。另一方面，聚焦有政策支持、更有弹性的科技成长主题，如算力、自动化、通讯、新型电力、关键资源、新材料等，在市场调整波动时积极参与。

　　行业分析

　　中信证券：2024年全球电子产业有望开启上行周期

　　电子行业周期已经进入底部向上阶段，当前AI、XR、SIC等方向存在结构性高增长机遇，建议关注三条主线：1）基于业绩改善及周期复苏逻辑：手机领域、存储领域、封测领域。2）终端创新逻辑：消费电子终端（手机、XR等）、汽车领域。3）AI需求持续强劲：云端算力、边缘侧及端侧。

　　开源证券：液冷产业链有望快速发展

　　液冷技术优势显著，运营商助力液冷生态逐步完善，产业链有望蓬勃发展。风冷技术是目前普遍应用的数据中心散热技术，但存在散热密度低和散热能力差的缺陷，在散热密度较高的场景下尽现颓势。液冷与风冷技术相比，液冷技术的优势主要有：1）低能耗；2）高散热；3）低噪声；4）低TCO；5）空间利用率高；6）环境要求低，易部署；7）余热回收易实现。受益标的：1）液冷全链条解决方案提供商；2）服务器冷板；3）液冷产业链布局；4）液冷服务器；5）液冷IDC供应商。

　　中国银河：关注车联网数据要素相关投资机会

　　车联网连接车端与道路基础设施端数据，依托“车路云一体化”系统统筹处理，汽车数据规模快速扩大，形成具有挖掘潜力价值的数据要素，带来车联网数据的三次价值释放：一是车辆、路测、云端的全线业务贯通；二是数据决策层面，产生新数据提升车辆和交通决策效率；三是数据流通层面，关联更多行业和企业，实现数据要素价值最大化。新技术：车身电子电气架构、智能座舱、交通信息系统等技术更新迭代加快。新服务：智慧汽车带动智慧交通（无人出租车、自主代客泊车、智慧公交等）、物流配送（干线物流、无人配送、封闭园区物流等）等赋能智慧城市，驱动新一轮新质生产力。新商业：从硬件到软件再到生态圈，形成多元化商业模式。

　　建议关注：1）智能驾驶：“车路云一体化”+单车智能模式将长期保持，一方面能够形成冗余度更高的安全保障；另一方面，单车智能水平不断提升能够明显降低云端系统调控难度，加速“车路云一体化”的规模化应用；2）智能座舱：AI大模型的发展将继续带动智能座舱装配量与技术水平的持续提升，智能座舱软硬件市场将继续维持高景气度。