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扛住改革阵痛 证券业当回归本源

证券时报网

  证券时报记者 谭楚丹

  上周五,《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定(征求意见稿)》(简称《征求意见稿》)发布后,一石激起千层浪,此后的两天,“颠覆”成为证券业内对此新规的主流评价。

  交易佣金是基金公司用来置换券商各类资源的唯一资金池。《征求意见稿》剑指券商两大业务的核心环节,深刻影响“基金券商合作销售模式”及“卖方研究销售模式”。监管部门此举有望铲除行业沉疴痼疾,推动证券业加速回归业务本源。

  首先,在卖方研究方面,基金公司一直通过分仓派点来交换券商研究服务,导致证券研究行业出现以分仓佣金养人、分析师激励过高、首席速成、频繁跳槽等浮躁现象。这也进一步导致券商布局研究业务成本大幅提高,近年来不少中小型研究所通过高薪挖人、烧钱提高研究排名,以快速获得基金公司更多的研究佣金。

  随着《征求意见稿》的推出,公募基金降佣措施将进一步落实,有望改变研究行业乱象。此外,《征求意见稿》提出的费用支出规范化、阳光化,将有效杜绝不规范的操作,比如少数券商依靠投研之外服务获取大额佣金、基金公司内部少数人决定佣金的不合理分配。监管部门的新举措有利于卖方研究生态的建设,推动行业回归研究本质,倒逼券商提高自身研究能力。

  另一方面,券商的经纪及财富管理业务同样面临商业模式的变革。现有的“基金销售规模换交易佣金”模式,容易助长券商做大代销规模冲动,助长重首发、轻持营风气,影响投资者的体验。

  监管新措施的出台以及考核指挥棒的调整,有助于券商从通道业务转型,真正把握住财富管理的核心——以客户为中心,与客户利益捆绑在一起,通过强化买方投顾能力,提升客户的获得感,帮助客户资产保值和增值。

  作为资本市场的重要参与方,券商实际上承担着支持实体经济发展、为投资者理财的重任,应该时刻牢记金融工作的使命,才能确保金融工作沿着正确方向前进。

  此次交易佣金的改革,为证券业更好服务国家重大战略和居民财富管理需求、促进资本市场平稳健康发展指引明确方向。回归本源,聚焦主业发展,意味着券商要构筑基业长青“护城河”,提高证券交易服务能力、研究服务能力建设来提供更加专业、优质的服务。

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