三季度业绩承压 机构看好券商四季度表现

　　Wind数据显示，截至10月29日中国证券报记者发稿，共有29家券商披露2023年三季报。从第三季度单季来看，28家可比数据券商或上市主体中，国盛金控、哈投股份、兴业证券3家券商第三季度归母净利润实现亏损；超一半披露三季报券商净利润同比增速下滑。

　　基于去年同期较低的业绩基数，市场风险偏好改善，机构看好券商四季度业绩表现，预计今年证券行业净利润同比将有较高增速，券商板块走势也将有较好表现。

　　三季度业绩平平

　　Wind数据显示，截至10月29日记者发稿，披露今年三季报的券商或上市主体总数已达29家。其中，营收超过百亿元的有5家，分别是中信建投183.84亿元、招商证券148.71亿元、国投资本128.26亿元、浙商证券126.22亿元、国信证券124.43亿元。从营收同比增长率来看，有18家券商营收同比增速为正，11家增速告负。从归母净利润来看，招商证券以64.02亿元、东方财富以62.1亿元、中信建投以56.91亿元位居前三。从归母净利润同比增长率来看，23家前三季度归母净利润同比增速为正，增速下滑的有6家。

　　虽然前三季度多数券商业绩实现同比增长，但单就第三季度而言，多数券商表现平平。Wind数据显示，28家可比数据券商或上市主体中，3家第三季度净利润陷入亏损，分别是国盛金控亏损0.51亿元、哈投股份亏损0.71亿元、兴业证券亏损2.15亿元。业绩同比增速方面，15家券商第三季度净利润同比增速下滑。业绩环比增速方面，20家券商第三季度净利润较二季度环比下滑，其中7家券商环比下滑超过五成。

　　国泰君安非银行金融首席分析师刘欣琦预计，2023年前三季度上市券商业绩整体呈增长态势，2023年第三季度单季业绩承压，归母净利润同比下滑1.54%。

　　浙商证券预计，2023年第三季度资管、投资业务条线有望实现正增长，主要得益于公募基金规模提高、券商资管结构优化以及资本市场表现同比改善。经纪、投行、利息净收入或将同比下滑，主要受交投活跃度下滑、IPO阶段性收紧影响。

　　四季度两融余额料同比改善

　　“看好证券行业为实体经济融资的中介功能，以及居民权益类资产配置比例提升的方向。”华西证券非银金融分析师罗惠洲认为，券商板块当前整体市净率为1.25倍，证券指数的市净率估值在过去10年处于13%分位水平。“活跃资本市场势在必行的背景下，看好四季度资本市场以及券商板块表现。”

　　展望2023年第四季度，浙商证券预计两融余额同比改善，债市出现类似2022年第四季度的大幅回撤概率较低，证券行业净利润同比将有较高增速。在经济回暖、市场风险偏好改善的情况下，证券行业四季度业绩或将环比持平或小幅增长。

　　“受市场回暖带动的投资等机构业务增长是业绩改善的主因。”刘欣琦预计，资本市场投资端改革政策将加速出台，更多中长期资金入市利好券商机构业务发展，头部券商有望受益于政策红利实现超预期增长。