国泰君安：做市商机制将激发科创板交投活跃度 为券商行业带来营收增量

　　中证网讯（记者 林倩）1月10日，国泰君安非银团队发布研报称，引入做市商机制是推进科创板建设的重要举措，提高科创板流动性和定价能力的同时平稳对接全面注册制改革。做市商机制将激发交投活跃度，预计为券商行业带来2.25%的营收增量贡献。做市商机制之下，做市商可用自有的证券与买卖双方直接进行交易，更好地匹配证券的供给与需求，有效避免在传统的竞价交易模式下出现的交易量堆积与交易过程延缓等问题，将带动整个市场交易的活跃程度。 

　　为激发交易的活跃度，国泰君安认为，科创板可采取与纳斯达克交易所类似的竞争性做市商制度。在这一模式下，单只股票的做市商数目通常可达十余家，做市券商将通过买卖价差来实现盈利。国泰君安表示，中性假设，引入做市商后科创板总交易量提高10%（参考新三板历史数据），做市价差为0.5%，做市交易占比为20%，预计科创板引入做市商机制带来的增量收入占券商行业总营收的2.25%。