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中信证券:恐慌情绪宣泄过后 A股将迎下半年最佳买点

周璐璐中国证券报·中证网

  中证网讯(记者 周璐璐)中信证券7月28日早间发布研报称,国内基本面稳步向好的趋势不变,且宏观流动性依然宽松,预计内外投资者恐慌情绪宣泄过后,A股将迎来下半年最佳买点。

  中信证券表示,5月以来,场内活跃投资者仓位快速接近年初高点。市场交投活跃的背后,投资者比较敏感。中概股、港股的大幅调整以及北向资金流出也影响了A股的投资者情绪。内外投资者情绪负面共振下,导致市场短期快速调整。

  中信证券进一步表示,A股在本周调整前就已经处于流动性紧平衡状态,增量资金入场有限。根据中信证券渠道调研的样本数据,7月前三周净赎回压力继续加大,累计净赎回规模占月初样本基金的存量净值的比例已经扩大到6.6%左右。ETF产品则出现连续四个月净赎回,7月前三周净赎回率达到2.0%。本轮存量资金调仓推动的高景气成长制造板块上涨,在上周也已开始松动,短期资金本身也有获利了结冲动。

  展望后市,中信证券认为,截至7月27日,港股科技板块估值已达到2015年以来的最低水平,未来板块进一步下行空间有限。

  对于A股,中信证券指出,场内杠杆资金规模有限,受迫性卖出压力不大;且春节后的案例表明,市场短期快速调整后,基金产品的赎回反而会降低。宏观流动性依然保持宽松,国内前期的降准落地,以及美国国债收益率下行,市场整体对宏观流动性宽松的预期比较稳定。最后,下半年国内经济驱动力和亮点犹存,基本面稳中向好的趋势不变。综上所述,中信证券认为,内外恐慌情绪宣泄后,A股将迎来下半年最佳买点。

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