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东兴证券:把握三季度窗口期 布局成长

证券时报网

  东兴证券指出,把握三季度窗口期,布局成长;四季度宏观环境组合不利,退守防御。三季度处于“内外需共振、基本面良好+流动性比预期好“的较优环境组合,综合考虑风险溢价、估值水平和远期盈利等因素,成长板块配置价值更高。四季度伴随着美国Taper的推进,A股估值可能出现回落,成长板块反应更甚,行业配置上建议退守低估值。具体来看:1)考虑到经济复苏的节奏,3季度外需推动、投资扩张周期下的电子、电新、机械配置价值更高,伴随着PPI高位回落,中下游的细分行业将迎来配置良机;2)4季度伴随着经济复苏趋势的放缓、外部流动性压力凸显等冲击,行业配置上偏向保守,在估值-盈利四项限中,选择防御选项中的金融、建筑、公用事业和地产。

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