招商证券：新兴国家的货币政策变化对我国影响有限

　　中证网讯（记者 赵中昊）近日，多个新兴国家央行宣布加息。3月17日，巴西央行宣布加息75个基点；3月19日，俄罗斯央行宣布加息25个基点；另外，印度央行或在4月7日的会议上宣布加息。

　　招商证券宏观团队发布研报表示，新兴经济体预先加息，其政策目标各有侧重。巴西加息的原因主要在于抗通胀及货币政策回归正常化，土耳其的货币政策有可能出现反复，俄罗斯加息的主要考虑在于需求恢复和控通胀。如果印度加息，其目的是控制输入性通胀。此外，挪威计划提前加息的主要考虑在于防控金融风险。

　　招商证券认为，作为大型经济体，新兴国家的货币政策变化对我国影响有限。但是未来中美的货币政策将产生明显分化，美联储货币政策的溢出效应将对我国的货币政策稳定带来冲击。我国当前的通胀水平总体运行在合理区间。供给侧冲击带来的粮食或国际油价上涨，由此所导致的短期通胀不会导致我国货币政策正常化的加速，而是会保持“不急转弯”的战略定力。