券商资管圈这一年，内外夹击下的角色转换

　　有人被迫转型陷入最焦灼的时刻，有人业务繁忙加班成为常态，还有人收到各方橄榄枝身价日增……在即将过去的2019年，券商资管行业经历着内部洗牌与外部竞争内外夹击，而其从业人员也正在或主动、或被动地完成角色转换。他们的故事，如一颗颗水珠，融汇成了资管新规下的行业转型浪潮。

　　通道及非标业务人员被迫分流

　　对一些过于依赖通道、非标类业务的券商资管机构来说，2019年无疑还处在“刮骨疗毒”阶段。据上证报了解，前些年在通道业务上突前冒进的中小规模券商资管机构，这一年来基本上没有“新开张”。同时，遗留问题引致的诉讼纠纷却在增多，使这些资管机构疲于应付。

　　与通道业务收缩相对应，券商资管的存量规模也接近腰斩。据中基协的统计，截至今年10月底，券商资管的管理规模为10.01万亿元，相比高峰时逾18万亿元的规模，缩水已近50%。业绩方面，今年上半年，20余家券商资管的净利润同比下降，其中6家券商资管的净利润降幅超过60%，一些机构已陷入亏损。

　　“这是我入行10年来最焦灼的时刻！早些年来钱很快，光靠通道业务就可以活得很好，当时完全没想过要转型。”从事通道业务多年的小谭对上证报感慨道。小谭曾在某头部券商资管机构从事通道业务并积累了一定的资源，此后，跳槽至一家中型券商，一开始也是如鱼得水。但在资管新规落地后，手头的几单业务就进行不下去了。认清行业发展形势后，即将进入而立之年的他不得不更换“赛道”，申请证券投资顾问资格，转到财富管理。

　　“能亲身经历这个行业的变化，也算是我的一笔人生财富吧。”相较而言，在一家中部券商资管机构从事非标业务的小徐要幸运些。“资管新规出来后，除了要收尾的存量业务，公司干脆退出了，撤掉了非标业务部门。但我在资管各业务线上有过轮岗经验，加上非标业务积累的渠道资源，所以转型起来相对容易。”小徐说，目前正深耕机构渠道。他认为，大资管时代的竞争之下，要面对银行、基金公司等的正面竞争，对买方渠道的销售能力不可或缺。

　　ABS业务“扩编”动力足

　　去通道化的同时，以资产证券化（ABS）为主的新兴业务正成为券商资管角逐的重点。

　　“ABS部门加班到凌晨是家常便饭。公司的承揽承销项目多，不过大家干劲都很足。人员还在不断扩编。”一家头部券商的资产证券部工作人员对上证报表示。

　　目前，大小券商都在ABS业务上铆足了劲，且已直观地体现在了规模扩张上。根据中基协的数据，自备案制实施以来至今年9月30日，累计共有134家机构备案确认2465只资产支持专项计划，总备案规模达3.26万亿元。其中，存续产品1423只，存续规模1.46万亿元。

　　接受采访的中小券商资管机构人士普遍认为，ABS作为增量业务有助加速转型，可减轻通道业务收缩带来的阵痛。不过，在ABS万亿市场规模之中，行业竞争格局业已成形，头部效应越来越强，令中小券商资管机构感到芒刺在背。

　　在争夺市场份额的紧迫感下，中小券商间挖角ABS业务团队的事时有发生。据上证报了解，业内一家以ABS业务为特色的中小券商资管，近一年频频传出被同行挖角的消息。“我们起步做ABS业务慢了，从零开始培养人员，时间和经济成本都耗不起。想要尽快入场分一杯羹，挖成熟的业务人员是最好的方法。”一家中小券商的资管业务人士坦言。不过，他也表示，相比大券商ABS业务有齐整的人员配备、完善的后台支撑，中小券商资管的从业人员多是单枪匹马，战斗力、竞争力上很难与大机构匹敌。

　　资管高级人才越发“吃香”

　　今年，银行理财子公司也陆续成立，人才资源的争夺战不仅在券商资管机构间，也在整个资管行业中打得正酣。具备丰富资管经验的券商系人才成了各类理财子公司挖角的重点。从一波又一波的公开招聘看，有投行、投资研究、风控等专业经验的高级人才备受青睐。

　　走出券业，奔向银行系资管成了一些人的选择。如原方正证券执行委员会委员、副总裁吴姚东出任邮储银行理财子公司中邮理财董事长。这位资管行业的老兵在“银行理财子公司元年”，选择了转战新的领域。而据统计，在其任职的4年多时间里，方正证券资管业务规模增幅高达446.11%。

　　不过，更多的人才还是选择在券业体系内循环流动。上证报采访了解到，目前，拥有公募牌照，业务范围更宽的券商资管正在吸纳中小券商的人员。由此造成的局面是，中小券商资管的人员流动在加剧，而大券商的资管团队则相对稳定。

　　如无意外，2020年，资管新规过渡期的大限就将到来，行业整体的去杠杆将进入最后冲刺阶段。对所有券商资管人士来说，这无疑预示着一个新的开始。