长江证券研究所总经理徐春：可从四方向重点关注中国消费市场独特性

　　中证网讯（记者 马爽 ） 长江证券研究所总经理徐春11月22日在中国证券报主办的“聚焦深化改革 证券业再出发”——2019证券业高质量发展论坛暨中国证券报证券业金牛奖颁奖盛典上表示， 看好未来中国消费市场，在“提质扩容”促消费政策引导下，部分潜在的升级类消费需求或将加速回流或者释放，对总量消费形成支持。

　　8月以来，从中央到地方促消费政策密集出台，涉及范围较广、措施较全。与传统消费刺激政策不同，本轮促消费主要从供给侧着手，针对服务消费“提质扩容”、实物消费“提档升级”。例如，升级需求释放、带动境外消费回流等逻辑。

　　在过去十几年的社会与股市发展过程中，消费升级其实一直在路上，在每一位投资者与每一支消费股身边。无论是消费品在股市中的市值与盈利情况，或者是消费龙头的经营情况，在过去十年中都有了非常显著的变化。不过，相比于海外市场，目前中国仍然有很大的消费升级空间。

　　虽然说我国可能处于和海外类似的时期，但这并不意味着中国的消费升级将会完全复制海外的路径。在参考海外发展路径的同时，中国消费升级的独特性也值得投资者重点关注。

　　中国的消费升级具有以下突出特点：更加庞大的市场，更加漫长的成熟。如果单纯的借鉴海外的经验，市场有可能会低估其中长期的增长趋势。区域之间的显著差别造就了多层次的消费市场，与庞大的总量市场并存的，是多层次的消费市场，以及不同进度的消费升级趋势。值得关注的是，技术进步带来的新趋势，除了市场本身的特性之外，技术进步带来的消费升级新趋势也同样值得关注。

　　目前中国的消费市场具有独特性，有四个方向的内容值得重点关注：其一，面对中国这样一个庞大的市场，未来国内消费龙头的扩张空间可能要比想象中更大；其二，多层次的消费市场结构决定了国内的消费升级是在多线并行推进的；其三，需要关注行业竞争的错位带来的弯道超车机会；其四，消费升级过程国内品牌对于海外品牌的替代。