中信建投：科创板“一小步” 中国资本市场“一大步”　

　　中证网讯（记者 赵中昊）2019年1月30日，证监会公布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《科创板上市公司持续监管办法(试行)征求意见稿》。

　　中信建投证券策略首席分析师张玉龙认为，科创板实行更加包容的注册制，有利于科创企业的孵化。具体来看，科创板允许尚未盈利的公司上市，能够使得企业在生命周期中的更早期获得长期的股权资金，有利于企业的孵化和发展。科创板允许不同投票权架构的公司上市，能够保证创始人对公司的控制，激励创业者持续通过创新来推动企业的发展。

　　张玉龙认为，在实行注册制的过程中，交易所负责审核，证监会负责股票注册，上市的流程大大的缩短，提高了企业上市的效率。

　　交易层次方面，张玉龙认为，符合科创板上市的企业，不仅可以通过IPO发行股票的方式登陆科创板，也可以通过发行CDR的方式登陆科创板，而且接受红筹架构，意味着备受关注的海外上市的优质企业的回归得到了接受，这是中国资本市场国际化的又一个重要步骤。

　　退市制度方面，张玉龙认为，为了保证企业质量，科创板采用了严格退市制度，能够保证上市企业的质量。此外，科创板要求投资者有相关的经验，鼓励专业投资者能够更加专业理性的开展投资，这对投资者起到了保护作用。

　　张玉龙表示，科创板是中国资本市场的重要改革步骤，对上海建设国际金融中心和科技创新中心具有重大的战略意义，也是中国资本市场的里程碑。科创板试点之后，中国资本市场会加快改革步伐，成为更加成熟、有效的市场。