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银行理财市场稳步发展 净值化转型初显成效

黄一灵 薛瑾 中国证券报·中证网

  银行理财市场2022年进入全面净值化管理的新阶段。面对竞争和压力,银行理财市场踏浪前行,截至一季度末,银行理财产品存续规模28.37万亿元,同比增长13.34%。

  在规模保持增长之际,银行理财产品的净值化转型取得一定成效。截至一季度末,净值型银行理财产品规模占比达94.15%。分析人士认为,在净值化转型不断推进的背景下,理财机构将更关注客户财富管理诉求,更加注重流动性管理和风险把控,扩展能力圈,丰富产品体系。

  银行理财公司成资管主力军

  上半年最后一天,民生理财正式开业。中国证券报记者注意到,除民生理财外,今年上半年,还有浦银理财、施罗德交银理财、上银理财三家银行理财公司“开门迎客”。去年上半年,仅有贝莱德建信理财一家开业。

  截至目前,三年以来,共有26家银行理财公司正式开业。此外,还有高盛工银理财获准开业、恒丰理财和渤银理财获批筹建。

  实际上,近年来随着银行理财公司阵营不断扩容,其已成为资管行业的主力军。银行理财登记中心数据显示,截至一季度末,银行理财产品存续规模28.37万亿元。其中,银行理财公司旗下的理财产品存续规模达17.27万亿元,同比增长1.27倍,市场份额占比达60.88%,较去年同期提高30.48个百分点。

  与此同时,参与银行理财市场的投资者数量不断增长。今年一季度,全市场新增理财投资者558万户。截至3月底,持有理财产品的投资者达8688万户,较今年年初增长6.86%。其中,个人投资者8614万户,占比高达99.15%;机构投资者74万户,占比0.85%。

  值得一提的是,2022年是资管新规正式实行元年,各类型资管机构竞争日趋白热化。在这样的背景下,银行理财市场仍能稳步发展,在民生证券分析师谭逸鸣看来,主要有两大原因:一方面是居民财富管理需求持续扩张;另一方面是理财投资者风险偏好更趋稳健,大多数投资者偏好投资二级(稳健型)、T+0型理财产品。虽然资管新规后理财产品已经不承诺刚兑,但于投资人而言仍是较为稳健的选择。

  净值化转型不断推进

  2022年以来,银行理财产品全面净值化转型稳步推进。银行理财登记中心数据显示,今年一季度,银行理财市场新发行理财产品7717只,募集资金规模25.14万亿元。

  今年上半年,债券市场和权益市场波动均有所增大,从而导致部分银行理财产品净值波动加大。

  “理财产品的净值化改革是我们一直推进的方向,投资者投在明处,知道赚了多少,也知道赔了多少,这是一个大方向。”中国银保监会政策研究局负责人叶燕斐表示,“既然是理财,当然就会有风险、有波动,这是很正常的。对金融机构来说要把服务做到位,切实让投资者明白投资有风险,所以在这方面要做好主动宣传解释的工作。”

  银行业理财登记托管中心总裁成家军表示,银行理财产品和其它资管产品一样,其净值一直在变动和波动,但波动幅度远低于其它资管产品。今年以来回撤幅度高于5%的产品仅占到存续理财产品总数的1.5%。

  “大家都在说投资者教育,其实市场是最好的教育手段。相信经过这次市场波动调整的过程,投资者会逐步从心理上接受‘理财产品有风险’的理念。这也是资管新规一直强调的逐步打破刚性兑付的应有之义。”成家军称。

  发力养老理财和权益投资

  作为我国资产管理市场的重要组成部分,银行理财业务的转型升级一直“在路上”。

  谭逸鸣表示,理财机构将更关注客户财富管理诉求,更加注重流动性管理和风险把控。理财客群仍然以低风险偏好的投资群体为主,理财机构要更加强调稳中求进,做大规模,其中现金管理类产品是首要发力点,然后才是扩展能力圈,丰富产品体系,比如混合类和权益类产品。

  养老理财则被视为银行理财市场“突围”的重要路径之一。施罗德交银理财董事长陈朝灯此前曾对中国证券报记者表示,随着人口老龄化和全民理财意识的觉醒,养老理财和普惠金融的需求逐步增长。为更好服务投资者需求,未来银行理财业务也将在这两方面发力,提供差异化的养老理财供给,扩大普惠金融产品覆盖面,满足人民群众多样化的投资需求,加大金融对实体经济的支持,从而助力共同富裕目标的实现。

  “建议进一步扩大养老理财产品试点,更好匹配客户中长期养老理财需求,鼓励各类养老金加强与银行理财业务合作,明确银行理财公司等机构在养老金第一、第二支柱等方面的投资管理人和产品供给方资质,促进养老金管理人和养老金投资品种多元化发展。”某大型银行理财公司相关负责人表示。

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