科创板首单CDR近了

　　9月22日，证监会官网发布消息显示，同意九号有限公司（简称九号智能）科创板公开发行存托凭证的注册申请。这意味着，科创板首单CDR（Chinese Depository Receipt，中国存托凭证）注册获得通过。

　　对此，中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，显示监管层推进资本市场改革创新的态度坚决；另一方面，九号智能从上市申请获受理到目前CDR注册获批用时17个月，除企业自身情况带来的上市流程较为复杂外，也体现了监管层在推出创新举措方面的严谨态度，有利于实现资本市场改革行稳致远。

　　苏宁金融研究院高级研究员陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，“科创板首单CDR注册通过，首先，体现了科创板注册制改革的进一步深化，说明在信披充分、不存在股权潜在争议的前提下，符合条件的科技企业可通过多种形式在科创板上市融资，反过来也增强了科创板的融资功能和吸引力。其次，为未来更多的融资和交易方式的创新做出了示范，为更深化的注册制改革奠定了案例基础。”

　　“具有注册地位于境外、同股不同权、存在协议控制架构（VIE）等特点的九号智能，即将登陆科创板，充分体现了科创板在新股发行方面的包容性在不断提升，从制度层面拥抱更多的创新元素。同时，上市要求的放宽也符合市场化改革的方向，即包容更多类型的公司进入资本市场，给予市场更多选择，并由市场来判断上市公司的价值。此外，科创板发行CDR也是我国A股市场国际化过程中的重要一步，将提升我国资本市场的国际开放度，有助于今后吸纳更多的境外公司进入A股市场，对投资者、上市公司和资本市场自身发展来说是多赢的局面。”董忠云认为。

　　中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东在接受《证券日报》记者采访时解释，设立科创板并试点注册制本身就是一种创新，此次推出CDR是进一步完善科创板功能，优化国内国际优质企业资源化配置，提升科创板的资源配置能力。

　　“CDR等形式吸引更多‘硬科技’企业回归科创板上市是必然趋势。”陶金认为，鉴于CDR在国内尚不多见，也毕竟不是直接发行股票，同时没有现成的法规制度来进行直接监管，交易情况也无先例可循，因此，可考虑以此为试点，在运行平稳的前提下稳步扩大范围，即保持改革速度，也注重风险控制，避免出现潜在交易和监管套利风险。

　　刘向东建议，“接下来，有第一单就会有第二单，而对CDR发展还需要形成更活跃的市场，在发展中不断完善交易机制和监管制度。”