融资资金助力做多 科创50指数大涨5.45%

　　周三，科创板再次成为市场关注的焦点。科创50指数收盘大涨5.45%，大幅跑赢A股其他指数。141只已上市的科创板股票有136只收盘上涨，9只个股涨幅超过10%。其中，君实生物收获涨停，沪硅产业大涨19.94%。

　　交易所数据显示，7月以来，科创板个股融资余额增速显著高于融券余额增速，显示两融投资者的看多情绪正在积聚。

　　截至7月28日，科创板融资余额报240.93亿元，自7月以来增加105.14亿元，增幅高达77%。相比之下，科创板融券余额增幅较缓。截至7月28日，科创板融券余额报63.44亿元，7月以来增加12.38亿元，增幅仅为24%。

　　融资余额除以融券余额的比值，能够较为直观地反映科创板中两融交易者的态度。历史数据显示，当科创板融资融券比值达到阶段极值时，往往意味着科创板整体行情将迎来短期拐点。

　　去年科创板开板之初，由于资金的无差别炒作，造成部分科创板个股估值明显偏离其基本面，估值回归引发融券套利者蜂拥进场。数据显示，在2019年8月中旬，科创板融资融券比值一度无限接近1:1，显示当时的融券交易十分火爆。

　　事后来看，去年8月中旬也是部分科创板首批上市股票达到股价高点之时。如当时领涨的沃尔德，公司股价在8月14日升至截至目前的历史高点，此后掉头向下。同样在去年8月14日，科创板融资融券比值降至1.0003:1，成为截至目前科创板的融资余额与融券余额最为接近的一天。

　　后续，随着科创板估值定价日趋理性，融券交易者的套利空间也被显著压缩，科创板融券余额增速开始放缓。

　　今年2月3日，受新冠肺炎疫情影响，A股市场遭遇大跌，科创板也未能幸免，科创50指数当天暴跌14.27%。但交易所次日公布的数据显示，2月3日科创板融资余额出现增长，同时融券余额快速回落，融资融券比值骤升至4.78:1，为截至目前的历史最高值。

　　回过头来看，今年2月3日正是“抄底”科创板的绝佳机会，科创50指数次日便大幅反弹11.90%，此后5个交易日累计涨幅高达30%。

　　7月以来，受到科创板首批上市股票集中解禁及后续相关股东减持计划的影响，科创板行情一度连续回调。仅7月14日至27日的短短十个交易日内，科创50指数跌幅便超过了20%。但就在不少投资者深感忧虑的同时，科创板两融资金结构再次悄然变化。

　　数据显示，7月14日至今，科创板融资融券比值呈现持续上升势头。截至7月28日，科创板融资融券比值升至3.80:1，再度进入历史高位区间，显示两融投资者做多情绪正在积聚。

　　昨日，科创板在连续回调后终于迎来爆发，科创50指数大涨5.45%，两融余额变化对科创板行情的预示性再次显现。

　　值得关注的是，7月以来所增加的逾百亿元科创板融资资金中，有近半数增量资金流向了5只个股。具体看，中芯国际、奇安信、金山办公、君实生物、寒武纪等5只科创板股票，7月以来合计获融资净买入49.50亿元，占其间科创板整体融资余额增量的47%。

　　梳理可见，上述5家科创板公司均为各自领域的领军企业。

　　如中芯国际7月以来融资净买入额高达25.74亿元，遥遥领先于其他股票。国海证券认为，中芯国际代表境内晶圆制造最先进水平，公司通过自身发展提升科技实力，是科技股投资中必须关注的品种。

　　奇安信7月以来获融资净买入11.49亿元。安信证券胡又文团队认为，奇安信是我国政企网安市场收入规模最大、增速最快、员工数量最多、产品线最全、研发投入与专利数量最多的企业，未来有望凭借资本助力与渠道扩张，实现超越行业平均速度的增长。