谢卫：尊敬的各位领导、各位同业朋友们，下午好！在行业时间很久每天都是做日常的事务，真的很少关心行业发展的大事儿，这都是我们领导们关心的事情。但是，主办方中国证券报说还是希望借这个机会分享一下观点，来的时候也好好想了一下，怎么样来看我们行业发展的一些问题和机遇。
我想起10多年前，我的博士论文，论金融制度变革中的证券投资基金。当时写这个题目，写这个论文，就是考虑到投资基金如何在当时的这种改革的背景下做一点贡献，特别是他对直接融资的作用，他对储蓄投资转换的作用，他的制度设计对整个金融制度改革有什么帮助？十多年过来，回想一下，有一些目的我们是达到了，特别是我们证券投资基金的一些制度设计，比如信息批漏制度，托管制度，为现在的资产行业，应该说奠定了一个很好的基础。无论是现在的信托业的发展，还是保险管理公司的发展，还是银行理财业务的发展，包括近期的券商业务的发展，很多方面都借鉴了基金业发展过程中一些好的制度教训，可以说我们这个行业，为中国资产行业是一个先锋的作用也好，突击队的作用也好，示范效果也好，应该说是不过分，所以这个行业作为从业人员我还是很自豪。
但是，有没有一些遗憾？我觉得遗憾同样是存在，我们没有摆脱我们一些老大哥的行业所犯的同样的错误，我们还是比较浮躁，比较粗放，还是讲究规模为先的发展路径，这么多年我们为规模拼搏，为做大拼搏。想想我们老大哥的银行业，十多年前也是发展比较浮躁，忽视了风险控制，我们被迫进行了大的股改，进行了资产的剥离，才有了今天，所有银行暴利这么一说。想想现在银行业，有4000多以后的资产，十多年前，他们从800多家，到现在60多家，也是浮躁、扩张的。再想想我们的更亲的兄弟，也是如此，也是痛下决心。证监会在没有得到央行再贷款的基础上清理整顿。
所以说，浮躁、粗放，以规模为先的发展路径，如果不是我们有信息批漏，有托管制度这样的闸门，证监会一开始就非常严肃、认真的强调，并且坚决贯彻执行，我们可能也难以重蹈覆辙，我们幸亏有这样的安排才没有酿成大祸。为什么这个行业普遍具有这样一种特性，我觉得不能单方面的看问题，我觉得这个行业相关的方方面面都是会有一点责任。股东是最希望规模扩大的，我们往往也把责任归结到股东。比如说规模大的公司，在股东眼里看来意味着收益比较高，股东回报比较高。即使短期内，股东的回报不高，因为规模扩张的时候，可能会有一些成本的支出，至少面子上有回报。我旗下某某公司是行业排名前10位，前20位，再加上有可能利益有回报，所以股东很希望迅速扩张，所以指标都是如此。你一家新公司的老总上任，给你谈的第一个任务是几年内目标上多少。管理层也希望有规模的扩张，以此证明，管理层是一个有能力的管理层，尽管管理层与股东之间有讨价还价，但是本质上是一样的。任何一个总经理，都希望在他任内，股东给他的任务能够超额完成，或者在规模上有一个明显的提升，以此证明自己是一个合格的总经理。媒体也在渲染这种浮躁气愤，基本上看到的报道，前5强，前10大，前20大，总小公司又怎么样，大公司又怎么样，大小之分，把公司基本上定义为大小之分。比如是最近我们有两家兄弟公司获得了沪深300ETF的授权，马上媒体的报道就是说某某公司很可能超越某某公司成为行业老大，某某公司又可能超越多少，成为前20强。基本上这种报道的口径以大论。
比如说开座谈会，大公司参加的机会比较多一些，一些试点的公司的机会也比较多一点。渠道也喜欢大，大公司费率可以优惠，公司就不行。一开会，大公司领导坐前面，小公司领导坐后面，也是按大小分。投资者也喜欢大，说大公司信用高，可靠性强，我们自己宣传也是说大公司产品线丰富。
所以，方方面面都有这种浮躁的气愤，怪谁都不行。所以，我们一方面说基金公司为什么走不出困境，你们老是冬天发基金叫播种子，要发，给投资者讲了，这是播种子，以后会成长壮大。所以，就发，非常艰难的发，发到吐血。当然，季节好的时候，说不能措施发展良机，又是一个发。所以，我们很少顾忌投资人的感受。
我这一两年体会，在交通银行体系下，与银行打交道比较多，与基层的员工打交道比较多，也的的确确参加了很多类似总行的会议，真的不容易，银行客户经理，对客户，对渠道的营销都是不容易的，特别是在艰苦环境下的每一段成功都非常不容易。但是，我们很少关注到客户的感受，渠道的感受，往往是以我为先，真正把投资者的利益放在首位的理念，在我们这个行业还没有树立起来。尽管我们口号一直是这么提的。
如何认真的对待你的每一分钱？如何提高你的职业操守？我们做得是不够的。所以，在这个行业，如果我们不把这个问题提到一个非常高的高度，当成当前最主要的任务抓，我们在未来资产行业的管理当中，我们的地位，信任感就会逐渐的消失。现在不是我们一家先锋队了，现在是好几家，好几个行业，都在进入这么大的资产管理行业。作为先驱者，基金公司应该怎么办？我们还是要回到我们的本源，首人支托，代人理财，认认真真对待客户的每一分钱，如果这样就必须抛弃浮躁的、粗放的以规模为先的发展路径。
具体怎么说？没有很好的办法，因为需要方方面面共同的推动。我只谈一点感受，现在说还在回到当时92年我的博士论文金融制度变革中的投资基金。现在大家都知道，两会以后，两会期间，改革的呼声非常高，温总理在改革篇当中专门提到了金融的改革，特别是对金融的改革特别的具体，是我听到的对资本市场的描述最准确的一次。我们在国有银行改革以后，整个金融改革，目前基本上没有新的动作。但是，现在看来，我们至少有三个方面的金融改革，我认为还是比较清楚的。
第一、综合化经营。所谓的综合化经营，比如说银行底下已经有很多子公司，有信托，有保险，有基金等，包括未来会有证券。然后，证券公司的资产管理业务也在潮这个综合化的方向发展，保险公司也试图做这样类似的事情，银行本身也有资产管理部，也在做资产管理业务。所以，整个综合化经营是未来中国金融发展的一个不可逆转的方向，尽管我们有很多担忧，担忧防火墙，会不会有很多利益的输送。但是，在整个金融发展格局中，方向我觉得不会有什么毛病。
第二，利率市场化。随着国有银行改革的深度，利率市场化有望和“十二五”后期有可能正式的开始推出。利率市场化对我们这个行业又有什么机会？
第三，资产证券化，我们不可能维持大规模的信贷投放，一定要把部分有量，有优质的资产，有可能通过证券的方式释放出来。在新的利率市场化和资产证券化的过程中，我们基金公司大有作为，我们不必为资金量的发行多和少纠缠，我们完全可以在其他领域做更多的事情。
以交银施罗德为例，我们为交通银行的财富银行，如果能做出贡献，就是交银施罗德的使命所在，我们在这方面取得了一定的成绩，也很有很好的汇报，我们试图把这个目标定得更清晰一些，比如我们能不能在利率市场化的过程中，在综合化经营的过程中，找到这个位置。所以，我把这个概念叫做找准位置，每家基金公司，都应该在未来的大的金融变革当中找准自己的位置，不一定非要在某一些细节方面，在某一些产品发行方面，搞得大家都很疲惫不堪，价格战，好多稀奇古怪的事情都发生，在销售端，投资端我们都发生了很多。现在看来，这个是不愿意看到的事情，特别是过渡销售型。我们真正的把投资者的利益放在首位，找准自己的位置，在未来的金融制度变革中，每家基金公司，结合你的股东背景，结合你的特产，特别在专户业务方面找准你的背景，这是我们应该坚持的方向，这也是我的一些观点，与大家分享，说得不对的地方，请大家批评指正，谢谢大家。