徐莹：未来十年是中国主动管理选股的黄金十年

    中证网讯（记者 叶斯琦）在8月3日于深圳举办的第二届海外基金金牛奖颁奖典礼暨高端论坛上，方灜投资与研究（香港）有限公司联合创始人、CEO徐莹表示，未来十年是在中国主动管理选股的黄金十年。在下一个十年，要坚持把握底层趋势，发现和长期投资从中国崛起的世界级伟大公司。

    徐莹表示，过去三十多年全球资本市场几次大危机分别发生在1987年、1997年、2001年、2008年、2015年。每一次风暴总是非常猛烈和迅速，这种时候经常出现两种情况，有的人因为恐惧而慌不择路并触礁沉没；有的人干脆上岸不再投资，但是危机通常在一年或两年后结束。“海面上的狂风巨浪不管是怎么形成的，实际上并不改变海水的流向，改变海水流向的是海底的洋流。”徐莹说。

    从近几十年的全球周期来看，徐莹表示，一个大趋势是二战之后到2000年，背后的底层趋势是全球化、高速公路的兴起和中产阶级消费的升级。在这个周期中，可口可乐、三星和亚马逊等伟大公司诞生。更近一些的是以页岩气革命为代表的能源革命。

    那么中国面临的底层趋势到底是什么？徐莹分析，首先，过去20年，特别是2000年以来，主要经济体占全球工业增加值比重大幅度增加，这是因为中国加入了WTO和全球分工体系。在工业化和后工业化大背景之下，中国社会不断释放消费能力。其次，中国以一小时经济圈和城市集群为模式的城镇化还在深度发生，同时互联网的深度切入让中国的城乡时空进行了融合。此外，产业维度上，科技自动化和人工智能深刻改变每一个行业；走向清洁社会的过程中，中国的能源也在发生革命。

    “作为一个以自下而上、主动管理和选股为核心的管理人来说，这种大爆炸所释放的投资机会让我们激动不已，未来十年是在中国主动管理选股的黄金十年。未来全球各主要经济体竞合的规则和模式可能会发生长期的、重大的变革，在这个变革当中，中国企业成长为世界级企业的脚步并不会停滞。但是，在新的格局下，这种成长的方式和结构可能产生重大改变，要去适应和抓住这些底层改变的趋势，来寻找从中国成长起来的、能够抗拒全球风浪的伟大企业。

   徐莹表示，作为一个长仓的基金管理人，投资目标是在市场表现好的时候能与市场一致，在市场表现不好的时候能超越市场，或者说熊市时少跌或不跌，在牛市时赶上。“这个目标听起来很朴素，实际上是一个非常宏大的目标。如果我们能坚持十年、二十年、三十年，基金的业绩就能站在行业前列。达到这一目标的根本就是选到并长期持有能穿越周期的伟大公司。”徐莹认为，长期来看，择时或者频繁交易不会为组合创造太多价值。