主持人： 尊敬各位领导、各位来宾大家下午好，这里是2010第一届中国证券分析师金牛奖的颁奖典礼，欢迎大家的到来。应该说这样一个奖项是业内分量最重的奖项之一了，这个奖项经过层层的选拔，使中国证券分析师行业当中的佼佼者能够脱颖而出，可以说是对他们最高的赞誉。当然我想这个奖项也会成为这个行业一面鲜明的旗帜。所以此奖项一出也是立刻得到我们各界人士的高度关注，在今天的颁奖典礼上我们邀请到了中国证券业协会副秘书长钟蓉萨女士，中国宏观经济协会秘书长王建先生，，中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘熠辉先生；主办方代表领导中国证券报社社长兼总编辑林晨先生，中央电视台财经频道总监郭振玺先生，中国证券报社副总编辑王坚先生，中央电视台财经频道副总监李勇先生。
打分评选是分析师要面临的年终大考，2010年对于分析师来说是特别痛苦的，因为人们总用“复杂”两个字来形容2010年。2010年有太多不确定的因素在纷纷登场，比如危机之后的复苏，比如国家一次一次的宏观调控政策，还有我们看到国际资本市场上的风云变幻。当然与此同时就在股市涨涨跌跌的振荡当中，我们也看到很多精采涌现出来，有六百多支个股屡创新高。究竟谁能够在第一届中国证券分析师金牛奖的颁奖典礼上能够榜上有名，能够获此殊荣。接下来让我们有请林晨先生致词，有请林总。
林晨：我代表2010年金牛证券分析师评选颁奖活动组委会对各位的到来表示热烈的欢迎和衷心的感谢。对获得金牛奖的证券公司和个人表示热烈的祝贺。证券分析师队伍是促进中国证券市场健康发展不可或缺的强大力量，你们从事的是造福千百万人的事业，对投资者的舆论引导中也凝聚着你们的智慧和奉献，我在此对你们表示由衷的敬意。金牛分析师评选得到大家的大力支持，对此我也表示衷心的感谢。基金评选和分析师评选不仅为优秀分析师提供了一个展示的平台，也搭建了一座买方和卖方良好沟通的桥梁，我们愿意为此做出不懈的努力，谢谢大家。
主持人：非常感谢林总，我们评选的是金牛基金经理眼中的金牛分析师，可以说是牛中之牛，虽然第一次评选是初生牛犊但是不怕虎，希望这些分析师们能够在2011年给我们带来更多有用的信息。当然了，我们另外一个主办方中央电视台财经频道也是得益于各位的支持才能让节目办得有声有色。接下来就让我们有请中央电视台财经频道频道总监郭振玺致辞，有请郭总监。
郭振玺：各位嘉宾大家下午好，首先代表中央电视台财经频道对各位嘉宾光临今天的活动表示衷心的感谢，也向我们各位获奖的机构和个人表示祝贺。再过几天,将有一系列中国资本市场二十周年的活动，其中有一个非常重要的变化就是在资本市场上对专业机构、专业人士这分析的意见、建议越来越重视，所以机构越来越发挥着更加重要的作用。这一点非常重要，当然对我们这个专业的财经媒体在报道专业市场的时候，也是极其重视专业机构和专业的人士的意见和建议。大家会注意到我们评选节目当中每天都有几十位的专业人士通过屏幕向受众介绍有关专业方面的财经知识，这丰富了我们屏幕的报道内容，同时也给我们广大受众提供了专业的指导。
我们和中国证券报联合搞这样一个评选活动就是为了更好地来发现专业机构、专业人士的价值，更好地通过我们的媒体把专业机构、专业人士的专业判断与广大的受众进行分享。在今后我们财经频道将更好地通过我们的屏幕来把我们专业机构、专业人士的意见和建议与广大受众进行分享。所有的获得金牛奖的无论是基金经理还是市场分析师等我们都会给予更多的机会进行传播，让大家专业的判断有更好的和更为广泛的认知。借今天这个机会我也把财经频道一年来的变化和我们下一步的发展愿景简要地和大家沟通一下。
去年8月24号财经频道正式推出，推出之后我们专业内容有了很大的一个变化，其中就包括有关资本市场的内容报道体现在两个方面，一个报道的量大大增加，每天70分钟现在增加到5个小时以上，还会进一步提升。另外一个总报道的专业的表达手段支撑体系等方面也发生了一定的变化。除此之外财经频道的其他方面的内容也都发生的一些调整。调整的基本思路是把一些非专业的内容调整到其他频道或者进行关停并转，创新了一些更能符合财经频道定位的节目内容。这个大家通过屏幕能够有所感受。
这是我们去年以来的节目比较大的体现，同时为了更好地做到专业提升，我们在整个专业运行体系的建设上也进行了一定的探索，目前还在继续探索当中。这是我们去年以来一年零三个月的变化。那么下一步财经频道发展方向是什么呢，三句话简单概括了。第一句话专业化，建一个专业的财经频道是我们坚定不移的战略目标，要继续进行推进。第二句话财经频道的专业化不仅仅体现在屏幕上还要体现在我们整个的专业运作体系上，目前我们正在全力地搭建一个体系，包括我们的资本支撑系统、财经资讯的采集加工与集成系统，还有数据库系统等等，这是第二个。第三句话财经频道未来的愿景就是要搭建以财经频道为基础融入及财经报纸、财经杂志、财经广播网、财经互联网、财经数据库于一体的财经信息服务平台，这个已经经过有关领导部门的批准，我们下一步也会全力地往这个方向迈进。这三句话概括我们的战略目标和我们的愿景。
当然我们万里长城只走了第一步，在我们迈出的每一步当中都得到了我们专业机构的大地支持，所以借这个机会我要代表中央电视台财经频道对大家的支持、帮助表示感谢，也愿意和大家一起共同地通过中央电视台财经频道这个平台服务于大家，服务于广大投资者和我们一起成长，谢谢大家。
主持人：谢谢郭总监。他的讲话确实是我们中央电视台财经频道的追求目标，也是我们自身的特色。当然作为一个专业的财经媒体，我们也在用自己独特的视角来关注和审视着专业人员的一个群体，大家对今天诞生的这个奖项它的专业性、影响力可以说是毋庸置疑的。这个奖项是第一年诞生，对它的审核也很严格。我们有请中国证券报首席分析师卫保川来讲一下这次评选的相关规则，有请。
卫保川：尊敬的各位来宾，我对评审办法做了简要的介绍。介绍分三个部分，参评主体，今年为宏观经济等24个研究方向证券分析师，入围奖48项，按照主办方划定的研究领域由研究机构自愿报名、自愿推荐。第二是投票主题以金牛选金牛，具体划分是2008、2009年年度基金公司得奖类公司有两张投票权，2009年度私募基金经理拥有一张投票权，2010年前三季度业绩排名前5%的公募基金拥有一张投票权，按照上述方法金牛分析师由186张选票选出，数量不多，但是它涵盖了它规模的80%以上。
我们坚信只有优秀的基金管理人才能选出最优秀的分析师。不同的金牛基金奖项得主具有不同的评分权力，单向金牛基金奖项得主有不懂的投票劝降，比如债券金牛基金经理他的投票权主要限定在宏观经济、固定收益、金融工程等研究方向。被动投资金牛公司、海外投资金牛基金公司限定于宏观经济、金融股票权限。
2010年第一到第三季度业绩排名5%的基金跟上述的规定大概一致，三，最后一项计分方法，投票按照10、9、8分三档给分析师打分。主办方给不同的主体不同的打分权数。投票主体比如年度基金公司投票系数是1。平均分值，单个分析师累计得分累加后除以投票的总数得出平均分，平均分是该分析的认可度，但是有多少人认可，有多少人投票，对分析师的广泛程度还不足以体现在平均分上，所以我们设定了平均分分类靠档的制度，在平均分分值的基础上采取分类靠档的方法，适当倾向于关注度高和认可度高的参选分析师，得票多的分析师平均分值乘以系数越高，得票每增加10张系数相当0.05。证券公司综合金牛奖是前五名分析师分别按照5、4、3、2、1分相加，最后得到综合实力研究的一个总分。综合得分的排名前五的获得证券公司综合研究师金牛奖。
更盼望大家提出进一步的指导意见，谢谢大家。
主持人：谢谢卫保川的介绍，整个评选过程是一个复杂的过程，这个奖项的设置确实是非常地严谨和严格，所以能够得到这个奖项也是显得格外地特殊和珍贵，还有荣耀。那么究竟谁能够成为2010第一届中国证券分析师金牛奖的获得者，能够获此殊荣呢，我们现在就来一一揭晓。首先进入今天颁奖环节的第一个单元，一起来看大屏幕。
首先亮相登场的三个研究方向，分别是宏观经济、金融工程和固定收益。我们邀请到的开奖嘉宾和颁奖嘉宾是天治基金董事长赵玉彪先生，有请赵总。
赵玉彪：获得首届中国证券分析师金牛奖宏观经济方向第三名的申银万国李慧勇，第二名中信研究小组，第一名是安信研究小组。
获得首届第三名的是华泰联合小组，第二名是申银万国研究小组，第一名是国信证券研究小组，祝贺你们。
获得首届中国证券分析师金牛奖固定收益方向第三名是华泰联合小组，第二名申银万国研究小组，第一名是中投证券何欣。
主持人：刚才我们颁发的是三个研究方向，接下来要颁发的这个奖项都是和这个行业相关的，在这里也要说一句各位行业分析师你们辛苦了，你们还要完成一道难题，请大家带上一支你们认为这个行业当中的推荐的牛股，请大家带上来。这个牛股作为一个依据，就是来年我们在进行金牛奖评选的时候会增设一个单项奖的环节，就是火眼金睛，希望大家有这样一双慧眼，看看大家能够点石成金。接下来要颁发的第二个奖项涉及到几个行业，这个行业在之前在证券市场是呼风唤雨，因为他们的直接关系到大盘向上或者向下，现在我们来看看具体是哪三大行业。
刘青山：获得首届中国证券分析师金牛奖金融服务方向第三名的是国信证券研究小组，获得第二名的是招商证券罗毅，获得第一名的是中信证券研究小组。
获得首届证券分析师金牛奖房地产方向第三名的是中信证券陈聪，获得第二名的是广发证券研究小组，获得第一名的是长江证券苏雪晶，祝贺你们。
获得首届中国证券分析师金牛奖黑色金属方向第三名的是中信证券研究小组，获得第二名的是国信证券研究小组，获得第一名的是齐鲁证券研究小组，祝贺你们。
主持人：谢谢刘总给我们揭晓了这三个方面的奖项，有请我们各位获奖分析师上台来领奖。这次我们颁发的是三大行业金融、地产和钢铁这三个行业的行业分析师。我觉得这年对你们来说挺不容易的，大家从市场行情也看出来了，金融、地产和钢铁在这一年是备受冷落的，我们分析师也得耐得住寂寞。希望2011年的市场走势确实像他们今天台上的笑容一样能够带给我们一种喜悦的心情，不过现在大家确实心里有点沉重，我们看到最近市场又出现剧烈的波动，让人有点始料不及，那么这种剧烈波动的背后也是和宏观经济的走势是息息相关的。比如说最近这些美元走势的情况，包括欧债危机的抬头等等，所有这些都离不开宏观经济的把脉。我们想请国内最知名的顶尖的业内专家他们的观点，希望他们在我们迷失方向的时候为我们指点迷津。接下来有请中国会秘书长王建先生。
王建：非常高兴，我主要是研究宏观经济，我刚才看咱们领奖嘉宾都在点头，但是我也想点头，但是经常我不得不说点实话，现在说实话是要挨骂的。我04年在南京大学有一个演讲，我说中国的房地产的十年涨三倍，大城市中心地段可能涨五倍，这个骂得一塌糊涂，现在还有人在骂我。我想这个通胀可能是压不下去的，我写了一篇文章叫做中国通胀长期因素，现在不知道我是属于哪个利益集团了。但是当一个好的学者一定得有勇气，你甭管面对多少人，只要你自己的理性给了你这样一种信心，你就要敢说话。今天让我讲的是国际经济，那么我还是要把我自己的真实想法跟大家一块说一说。
讲几个观点与判断，第一个判断就是2011年美国经济一定要出大问题，再度探底，美国的金融危机要再度爆发，我为什么这么讲，第一个是我以前也是证券分析师，很多人是天天肯定是要拿着证券报看的，我的所有文章一般都是选在咱们中证报上先发，因为他们的编辑跟我关系非常好，所以我想我的观点大家都知道。今天我们不做理论分析，我们只讲实际情况，就是这一场危机它所形成的庞大的美国资产在07年我们就没有看到它消失，到今天我们没有看到美国去填，它凭什么说它就过去了，它的资产负债表凭什么说它解脱了，它只是往后延，但是现在看这场危机应该是要爆发的。这是我的一个论据。
第二个论据就是我们看到在九月份以后美联储和美国政府相继推出新的一轮的刺激政策，美联储在九月上旬它开会以后决定要进行第二轮的量化跟踪。我有一个很大的疑问，因为美国经济二季度的增长率是1.7，三季度是2，它比二季度还要高，它是处在一个持续的复苏的过程当中，那么既然在持续复苏当中，你要什么着急要来一轮新的这么大力度的救市呢，结论只有一个，它背后这场危机马上就要爆发，它着急先做一些未雨绸缪的一些应对。那么多的商业地产和住宅价格从07年以后到现在一直处于下跌的过程当中，它导致的结果就是银行的债还不了，在银行的贷款被证券化以后，它怎么能很快地解脱出来。当他们把冷冻的债务翻出来只能看到比以前更烂，他们要看到的代价要大得多。现在我们看到第二轮变化有一个标志改变美国已经被逼到了它最后必须用发货币来解决这个问题，有人说美国是把美元贬值作为一种手段向全球转化危机，其实我含它首先不是为这一点，它的出发点不是这个，它是没有办法，因为庞大的这些有毒资产没有出口，最后只能由美联储做最后的解决。他现在是把钱给了财政部，财政部马上看到他要向这些银行注资，我们今天还看到一个消息，就是美联储又在让美国的银行体系做第二轮的压力测试，测试的目标就是看他们的那些坏账准备能不能承受，这是什么意思呢，大家想一想。
所以就是这一轮的危机冲击马上就要到来，而且这一轮的冲击它绝对是消化不了的，那么消化不了的结果它会进行一轮一轮的新的量化跟踪，放出多少货币我们就不知道了，放出多少货币它也解决不了问题，那么最后是什么呢，就是美国经济的大L型难以避免，那么这样一个走势就决定了在未来8到10年之内，实体经济的走势一定是叫做低增长低利率和高通胀的一个时代。从明年开始我们会看到一轮新的起点，这是我想讲的第一点。
第二个我们看看欧洲，我觉得他们的问题主要是因为欧洲它是统一了货币，它没有统一财政，更没有统一的国家，结果当危机来的时候它想把经济从沟里边拉出来，它想进行宏观经济刺激，它没有货币手段，它只能用财政扩张，所以我们看到2007年次贷危机爆发前整个欧元区，欧洲央行只要采取一个办法，它也发货币就解决了。它现在的办法就是说那些国债，它拿出一个七千五百亿的一个方案。这个难题其是是不大，欧洲经济未来也不是说会非常地好。不会像美国那么糟糕，但是也不是一个很舒服的日子，而是在宏观紧缩当中在低增长甚至停滞的边缘在徘徊，这是我的第二点判断。
第三个就是在未来我们将会看到美欧的冲突会加剧，我的看法就是在当今世界主要的国际上的矛盾是美国和欧洲，是美元和欧元的矛盾，因为美国要想解脱这个危机它最终还是要依靠一个强势美元。我们看到美国是在一次一次的打击欧元的强势，次债危机爆发以后美元已经三次站上了1.5高位，最近的一次就是去年12月美国引爆股权债务这样一个泡沫。
我们现在看到，昨天我看到一个报道在爱尔兰的街头打出标语爱尔兰需要欧元，这样一个过程实际上是让欧洲人更加认识到自己一个国家单打独斗是不行的。这次欧洲没有走到一个边缘就是欧债在欧元区的GDP里边它们只占23%，但是在欧债爆发之后他们中央银行欧洲央行贷款占28%。在这种情况下欧洲对美国发出的挑战会越来越巨大，这样的话也使美欧之间的冲突会更剧烈。我还可以做一个预演，当明年再度爆发危机的时候，欧元又会占到1.5、1.6这个水平。
我们看到欧洲他们也在进行一些整合，比如说第一美元危机爆发的时候，美元一下跌到1.5的时候，当时我们看到希拉里是到了格鲁吉亚，给他们派军事顾问，然后给他们训练军队。我们看到从09年开始俄罗斯跟法国有一个合作，法国把他们的运输券卖给了俄罗斯。
就是下一段我是说看到更大的冲突，美欧之间更大的冲突要到来，我们研究汇率我们可不能就经济论经济，我们还得看好多东西，如果这些东西看走了眼分析问题是不会认识得很清楚。比如美国新的危机爆发，最近这几年次债危机以来我们看到谁比谁差，那个差的货币低就是好的，相对显示它好。所以美国，美元对欧元三次欧元占上1.5，都是因为美国。所以下一段美国经济危机爆发的时候它一定会使美元出现一个急跌。但是如果跌到1.5到1.6美国一定会有一个动作，那么这个动作就会使欧元再次跌下去，那这样的话我们看到可能是1.3、1.2这样的水平都是有可能的。这是一个判断。
还有一个就是我们还要看到上一次的危机在爆发的时候，因为美国的金融机构他们要保持他们的流动性，他们在全球范围内抓现金，所以美国经济当它非常糟糕的时候，美元却很强，在一段时间之内美元很强。我们现在来了很多的热钱如果危机爆发之前就迅速地流出去，流出去对中国证券的市场，对中国整个经济都会产生很多的不利的影响。
最后我再讲一点，就是未来应该说对中国难得的一个战略机遇期，这个战略机遇期就在于美欧冲突逐渐升级的时候，正是中国出手亚洲的好时期。我们现在已经是世界的老二，规模占世界老二，全球第二，是亚洲的第一。那么再往后走二十年，中国可能会成长为世界第一大国，我们成为为这个世界第一大国的过程当中首先我们要考虑怎么在亚洲站稳脚跟，我们现在看到虽然是美国它摆出一副打压中国的架式，但是在我来看美欧冲突的激化一定会使美国对中国的战略要求不断地上升。美国对中国最近这段的打压反过来正印证了它对中国有一种急切的战略需求。
实际上现在这些问题也是为了拉拢中国站到它一边，美中霸权最终的落脚点在亚洲，他拿了美元没有用，他最终是为了换我们的实物产品，所以我说美国最终的全球战略叫做稳定亚洲、扰乱欧洲，从这样一个战略出发它对中国的这种需求是会不断地上升的，它现在做出一个战略态势是假的。所以美中关系等等也不会受到长期的影响，我们对美国人提出的一个价码就是中国要做美国的奥巴马。
主持人：刚才台上一堆人都在点头，只有王秘书长严肃地摇头，好在摇头不是对我们自己，是对美国。好像美国不行了，还没得救了。在别人倒下的时候我们能不能够坚强地站起来呢，我想接下来我们要请出的这位演讲嘉宾，他带来的演讲让从中能够找到一些答案和思索。在这儿我也要介绍一下这位嘉宾他的背景，是很有来头。刚才我们已经在这个领奖台上见到了他的身影，他所在的团队是作为宏观经济研究方向的第一名的获奖者，另外无巧不成书，这家券商发表了一篇宏观经济的报告，据说叫做非常耐人寻味的一句话。现在我们有请安信证券首席经济学家高善文。
高善文：我在这里花十分钟的时间进一下我们对经济和市场的一些初步想法，在演讲之前我还是先要感谢中国证券报和中央电视台联合组织这样一个评选活动，这不仅仅是因为中央电视台中国证券报的专业和社会上的发展有非常巨大的影响力。
我们都知道过去三十年，改革开放三十年以来中国的经济发展经历了很多波动，通过我们稍微去研究一些数据一些特征就是在绝大多数时候类似通货膨胀的上升都是从食品领域开始的，并且在历史上食品领域价格的波动能够解释中国通货膨胀原因的90%。在历史上通货膨胀通常在表面上因为在食品领域出现了非常严重的问题，但是如果我们再仔细地去研究食品的构成，我们知道食品里边有很多种分类，有粮食、肉禽、水产品、蔬菜、蛋禽等等。如果我们研究这么多年以来在食品价格的一个区域性构成的话我们也会看到很多引人注意的特点。在历史上2004年以前所有的时期中国食品领域波动就是从粮食市场开始的，主要表现为大量的谷物价格出现大量的上升，并且在这样的背景下引起了价格上升。在2007年前后的通胀粮食的上升幅度是非常轻微的，主要表现在肉禽价格的上升，非常突出是猪肉价格上升。
但是2001年在肉禽价格的波动，以及粮食价格波动总体上来看幅度都是非常微小的，如果我们仔细去看数据实际上是来自蔬菜价格的上升，通过蔬菜价格的上升推动食品价格的上升以至于通胀的形成，这在过去历史上是没有先例的。在07年是肉禽市场的波动，为什么产生这样一个变化，这个变化有什么样的原因，在宏观经济层面上有什么重要的预示，这是值得我们非常重要的研究的。
为了深入研究这一现象我们考虑了很长时间，我们讨论了一个方法，这个方法就是我们研究过去十年的价格波动，我们研究过去十年前稻谷的价格等等，我们去研究不同类别的农产品的价格。我们观察不同农产品的价格在长时间的累计涨幅，我们研究不同类型农产品在生产过程它的劳动密集的因素。我们发现一个很惊人的现象，在过去的十年里边一种农作物它的长期累计价格涨幅与自身生产过程中的劳动密集程度是紧密相关的，这个相关系数在0.7到0.8之间的水平，那么这样一个结果是非常重要的。
它非常清楚地告诉我们在过去十年的时间里边我们所看到的此起彼伏的广大食品价格上升是来自于劳动力成本上升，它告诉我们的现象就是与农业密切相关在过去十年已经发生了非常激烈的变化，那么这样的思路我们另外一个办法在这一结合的基础上，农业的生产函数和农产品的价格历史序列我们估计在中国低端的劳动力市场上他们所获得的报酬水平，我们把这样的长时间训练的历史数据我们再次看到一个惊人的结果，这个惊人的结果就是从1990年到2003年，中国低端劳动力市场的水平是没有上升的。从2004年以后到现在在非常低端的市场农民工工资有非常快的上升，迄今为止这一上升速度大概接近20%，20%的速度与城市的上升速度要快得多，比整个工业的平均增长也快得多，而且我们断定它对劳动效率的进步要更快。
这样一个系统性的转折并没有因为经济打断，表现非常强的一个连续性，从这样一个结构来看，我们结合其他证据我们做了一个结论，就是中国经济的发展应该已经走过了一个拐点。我们对明年的情况做了两个方面的判断，第一个方面的基本判断是农产品自身周期在低端劳动力市场短缺，中国通货膨胀面临两个方面的压力。
主持人：看来对于通胀的压力担心明年还会延续和持续下去，压力会不断加大。我们继续今天的颁奖环节，接下来要颁发的第二单元的奖项，我们揭晓的是四个方面的方向，投资策略、商业家电和服装三个行业。
我们刚才共同看到的是有关这个投资策略研究方向的评选理由，首先我们颁发这个奖项，有请开奖嘉宾，华泰柏瑞基金副总经理房伟力，有请。
房伟力：获得首届中国证券分析师金牛股票第三名的是兴业证券策略小组，获得第二名的是安信证券研究小组，获得第一名的是申银万国研究小组。
主持人：接下来我们要揭晓的是三个行业研究方向的获奖名单，刚才我已经说了分别是商业、家电和服装，我们来看看一段背景短片。
这一次谁能够摘取商业、家电和服装这三个研究方向的金牛奖最佳分析师奖项呢，我们这次要请出的嘉宾是鹏华基金总裁助理胡湘。
胡湘：获得首届第三名的是华泰联合研究小组，获得第二名的是中信证券研究小组，获得第一名的是海通证券研究小组，祝贺你们。获得首届中国证券分析师金牛奖家用电器分享第三名是国金证券王晓莹，第二名是国信证券王念春，第一名是中信证券研究小组，祝贺你们。
获得首届中国证券分析师金牛奖纺织服装方向第三名的是申银万国王立平，第二名是中信证券研究小组，第一名的是招商证券研究小组，祝贺你们。
主持人：大家有没有发现第一次在台上站到这么多的美女，是因为女性购买力强所以研究我们这个商业服装，把兴趣转化为职业，这是人生的一大幸福。也希望你们在购物水平的道路中前行，也加强你们对这个行业的理解和分析。
我们发现我们这个颁奖嘉宾很幸福，我们把祝贺的掌声送给他。谢谢你。也再一次恭喜我们的获奖者，也对我们惟一的男同胞送上掌声。
刚才我们颁发的是商业、家电、服装这三个行业，接下来我们依然要揭晓的是有关行业方面的分析师，这是四个行业，说到这四个行业和最近的行情上涨可以是息息相关，有一句话叫眉飞色舞，当然这个市场的下跌也是要看他们的脸色了。我们先来看一下背景短片。
主持人：现在我们就共同来揭晓这四个行业金牛奖分析师的获奖名单，这次我们要请出两位开奖嘉宾，有请南方基金总经理助理、投资总监邱国鹭，中邮基金投资总监彭旭。
彭旭：获得首届中国证券分析师金牛奖第三名是招商证券研究小组，获得第二名的是齐鲁证券研究小组，获得第一名的是申银万国研究小组，祝贺你们。
获得首届中国证券分析师有色金属方向第三名的是国信证券彭波，第二名是安新证券研究小组，第一名是华泰联合研究小组。
获得首届中国证券分析师化工方向的第三名的是招商证券研究小组，第二名的是中信证券研究小组，第一名的是申银万国研究小组。
获得首届中国证券分析师金牛奖公用事业方向第三名的是招商证券彭全刚，第二名是国信证券研究小组，第一名是中信证券研究小组。
主持人：谢谢颁奖嘉宾，谢谢。我们的颁奖环节进行到这里马上又要聆听到的是精采的演讲，这字演讲围绕的主题词是两个字，通胀。因为这两个字最近大家讨论得实在是太多了，到底通胀的压力多大，未来的形势怎么样，能不能够控制得住，由此所引发的种种预期，以及对市场的判断怎么样都跟通胀两个字是紧密联系在一起。所以接下来我们要请出的这位演讲嘉宾就是中国社会科学院金融研究所中国经济评价中心主任刘熠辉。
刘熠辉：大家下午好，关于全球和未来的一个形态判断我个人一直是低增长、高通胀的一个搭配，我去年写过一件文章，全球是通胀还是通缩。关于中国的价格上涨趋势刚才高博士也讲到了。我们想11月份、12月份可能相对来说好看一点，翘尾，11月份是0.8，12月份是0，假设这个新涨价因素一直维持一个强势的话，3以上的强势的话，可能11月份可能大家看到CPI可能到4，12月份到3左右的位置。但是明年这个数据上的压力肯定是很大的，明年上半年从1月份开始翘尾到1.7，然后明年上半年翘尾波动在1.7到2.5之间。
所以我们看到为什么宏观部门的决策者最近一段频频地出现在给经济打预防针，这都是应该说有经济分析经济研究的一个预期。在中国做研究其实是一个很有意思的事情，当你不喜欢某个政策的时候，可以找出很多的理由。我们不希望加息的时候我们可以去找很多的理由去掰开这个货币增长的这样一个关系，但是怎么掰这个逻辑还要思考。
你看中国从03年开始以来的整个物价上涨主要由两大块构成，一个是无形市场增长，第二块是食品。这两块你细细研究这里的逻辑怎么掰和整个的货币市场泡沫是有直接的关联的。就中国的人工上涨的这个趋势不完全能够用所谓的人口结构性的拐点来解释，第二块可能稍微绕一点，大家很容易把这个农产品价格的涨价去和短期的供求连在一起，包括气候，包括俄罗斯的灾害减产等关系。但是仔细地去花最近十年各种主要农产品的这样一个价格趋势的话，都能够划出一个很明显的一个趋势线来，显然必须在这个背后去找这个趋势因素。我个人是非常赞同安信证券农产品背后的因素，人工，在中国人工的判断。因为你看到理解这一点，找到所有结构性因素是不可能在价格表现图上找到一个趋势线的。如果你找到一个趋势因素你就很容易理解劳动力耗费大的产品，大家看到棉花为什么涨得多，蔬菜为什么涨得多，因为它主要是我们讲的劳动力耗费。
人工为什么涨呢，这是我要讲的最主要的一点，因为从劳动力结构来讲的话，确实中国在所谓劳动力市场拐点，各种研究基本认定中国劳动力供求关系变化在2015年有可能发生。但是人口结构变化所带动的这种劳动力成本的上升变化，应该是一个很平缓的一个过程，或者是一个比较平缓的，你从日本的实政数据上也可以看得出来，但是中国在进入2006年以后你看到中国像峭壁一样陡峭，所以从这样可以想到一个背后的因素，我个人看法背后的因素是来自于货币。中国的这种形态峭壁式的劳动力上升这种形态它背后的因素显然不能够用所谓人口结构来解释。
因为中国和日本相比，中国应该更有条件去延续这个劳动力，因为中国有庞大的一个纵深。我们看到中国的劳动力06年开始每年20%、30%这样一个直线的上升。
中国如果在经济的纵深，有可能这个时间点还可以延后。中国的通胀应该说是2003年以来这样一个长期的一个结果，所以这种常年累积就表现我们新涨价因素有很强的一个持续性。
最后我谈一下关于政策的看法，因为在市场做研究可能受情绪的影响比较大，大家去揣摩宏观操作者他的意图变化，其实我们在政府做研究的话，其实我们看得更长一些，就是在我看来我个人觉得在目前宏观决策者的政策意图我觉得没有发生任何变化，是一贯的，首先是要保持整个的中国人民币资产要保值，不会轻易出动一个政策来干扰。这个在政策上是已经被政策决策者所摒弃的，同时它又要通货膨胀，所以看到中国从09年四季度以来宏观调控都是在用微观的手段，用行政的手段，用政府最擅长的手段来处理宏观问题，我想这种意图政策的模式我个人认为是可以持续下去的。
包括上星期生产预期可能未来最后还有一段时间出现加码的紧缩，实际上分析这个背后，这种判断有很多还是不太符合逻辑的。更关键是我前面讲到的操作宏观决策者的角度来看，大家要想一想各种宏观决策者表态想想他们背后的意图。最近招商一直在讲赤字，大家想这个赤字是什么东西，如果你老关心这个是什么东西可能忽略了它背后的信息。从未来的货币政策取向来讲我们央行政策取向还是从数量控制为主，像连续性的加息或者所谓周期的优势调控，我觉得这种概念，你从中行讲潜台词来讲我觉得联系是不大的。
包括最近国务院出台的所谓的十条行政对向，推动行政手段来管制物价上涨的压力，如果市场反过来理解这背后的意思是意味着什么呢，意味着最高决策者宏观决策者他在改变目前货币的宽紧尺度的政策的可能性就变得很小。如果反过来想这个意思背后的意思就是所谓全局性的改变现在货币关联的可能性就变得很小。所以宏观决策者还是习惯于，可能还是会延续过去我们从09年4季度以来用微观、行政来管理宏观。
我的判断是包括加息这一类的货币政策的一个出台，在未来，包括在明年我个人觉得会是一个别扭的事情，或者是放在最后考虑的一个东西。在中国做宏观金融我个人的体会，就是货币和信贷它实际上讲的是两个层面的问题，就是把这两个层面的东西分开，货币和信贷实际上讲的不是同一个事情，货币在中国讲的是中央银行和商业银行之间的事情，信贷讲的是商业银行和实体之间的事情。
资产价格是由货币决定还是信贷决定，如果信贷紧货币保持宽，那就意味着我们银行体系会闲于大量的资金，那转过来一个结果就是银行间资金的利息会不断地被压低。而中国的资产价格是由银行间的资产价格决定的，所以从金融的这个角度来讲的话，我自己的一个判断我觉得现阶段的股市，包括这一次股市的调整，现阶段的股市和明年上半年某个时点的债券市场，我个人觉得是有比较大的机会的。谢谢大家。
主持人：非常感谢刘熠辉先生精采的演讲，显然大家对我们今天设定的主题都非常感兴趣，所以在嘉宾演讲的过程当中交头接耳，纷纷议论。
接下来我们要请出另外一位演讲嘉宾是来讨论在2011年的策略应该是有哪些调整和变化，当然也是今天颁奖典礼上一位获奖者。现在让我们有请兴业证券首席分析师张忆东。
张忆东：感谢中国证券报感谢CCTV，也感谢各位尊敬的机构投资者给我一个奖励，也是给我们一个很大的鼓励，因为我们是以一个小所不断在努力，这几年也逐渐形成自己的一个框架。刚才我们听到有关高博他引用了毛主席的一句话，我在四季度把毛主席的一个经历作为了我的一个总结。
我的想法有可能是三个字，反围剿，因为的确明年的整个主线，不代表明年，可能未来几年。最确定就是经济转型，中国内生性动力还是比较强，但是在这个过程中间它会遭到一些对象的围剿，所以我们要反围剿，围剿它包括比如像大家讲的很多通胀，我们也认为在明年的一段时间是一个很大的扰动，另外像海外的情况，次生性的次贷危机的次振，这个都会在一定时期影响市场。
我们从三个角度来考虑明年的市场行情，第一个方面对经济这个看法，我刚才讲了，整个的经济周期的角度我们还是认为经济周期开始的一个阶段，而且在这样的转型的大背景下，我们不认为经济有多糟，但是也考虑到就是因为通胀的这些制约以及海外的一些不确定因素，所以整个明年的同比来看，明年经济增速同比来看，有可能是不带好不太坏的状态，就是温和的状态。还有一个是环比，看它的环比会呈现一些非趋势性的波动，我并不赞同说上半年好或者下半年好，有可能是一个两、三个月的一个变动，这样一个振荡，而并不是说泾渭分明。
从政策的一个考虑，我认同说政策会维持一个折中的方案，因为现在是一个转型阶段，增长方式是一个并存的，而且我们又恰恰是未来两年是换届的节点。所以在这个过程中我们认为政策还是相对是一个折中的态度，然后不会采取非常非常过激的过程。那么在这样一个确定性的东西，对转型的刺激，对中西部的发展这一个推动力度还是非常确定，但是就是在对于所谓的紧松之间的平衡怎么来看，如果紧了发现冷了就放一放，我觉得跟今年差不太多。今年六月份很多人认为三季度很糟糕，由于我们环比分析环比下降快，我们当时认为政府会有转向，所以我们提出决胜三季度。这是政策，政策我觉得很关注环比的趋势。
第三点我们比较关注的就是对流动性的一个看法，现在大家都担心流动性紧缩会危险非常大。其实对流动性这一块应该用两个层面来看，宏观流动性和微观流动性，宏观流动性信贷这一块会比较差，但是我们看微观流动性，像股市的一个配制需求还是比较旺的，比如说我们来考虑经济转型的时候，一些节能环保，以及劳动力要素价格提升。除了资本以外我们还会考虑居民财富的增长，到后来很重要的就是国民财富的一个配制，再分配的时候要向居民进行转移，就是从以前的国强向民富转移，所以现在只是刚开始。从微观的层面我们并不认为明年那么可怕，用一句话说我对明年的看法，还是振荡形势。
主持人：接下来我们要继续我们的颁奖环节，接下来我们要颁发的这个奖项主要是对制品、医药、餐饮、农林牧渔方向。有请国泰基金研究总监按照沙骎，有请。
沙骎：获得食品饮料方向首届中国证券分析师第三名是招商证券研究小组，第二名中信证券研究小组，第一名是申银万国研究小组。
获得医药生物方向首届中国证券分析师金牛奖第三名的是中信证券研究小组，第二名是国信证券研究小组，第一名是申银万国研究小组。
获得餐饮旅游方向首届中国证券分析师第三名招商证券研究小组，第二名是国金证券毛峥嵘，第一名是中信证券研究小组。
农林牧渔方向第三名的是齐鲁证券研究小组，第二名是中信证券研究小组，第一名是申银万国研究小组。
主持人：有请开奖嘉宾嘉实基金股票投资部总经理刘天君，华商基金研究总监田明圣。
田明圣：获得首届中国证券分析师机械设备第三名招商证券研究小组，第二名是国金证券研究小组，第一名是中信证券研究小组。
首届中国证券分析师交运设备方向第三名是申银万国研究小组，第二名是华泰联合研究小组，第一名是中信证券研究小组。
获得轻工制造方向首届中国证券分析师第三名是国金证券万友林，第二名是中信证券研究小组，第一名申银万国周海晨。
获得建筑建材方向首届中国证券分析师第三名的是招商证券研究小组，第二名是国金证券研究小组，第一名是中信证券研究小组。
获得首届中国证券分析师交通运输方向的是第三名话华泰联合研究小组，第二名国信证券研究小组，第一名是中信证券研究小组。
主持人：现在让我们请出颁奖嘉宾工银瑞信基金首席经济学家陈超来为我们颁奖。
陈超：获得首届中国证券分析师TMT方向第三名是国金证券陈运红，第二名是光大证券研究小组，获得第一名是中信证券研究小组，祝贺你们。
主持人：我们颁发是最后一个有关行业研究分析的奖项。再次感谢颁奖嘉宾，希望这个时尚新宠不仅是时尚的潮流，也会成为经典。
我们稍候还会有最后的一个奖项揭晓，当然这个奖项分量更重一些。现在我们再请出一位获奖者带来他的主题演讲，这位获奖者来自申银万国的袁宜。
袁宜：各位来宾大家好，其实作为策略研究而言的话，它考量的不是整个策略，如果我们回顾一下过去的这样四、五年中国证券市场，我们发现引领市场变化趋势因素变化，我们来看05、06、07、08这些年我们的A股市场，在那段时期发现经济指标对股市而言它的指引作用非常强。从08年4季度以后发生了一些变化，中国的股市开始跟随政策的结构开始运行，在这种背景下股市有可能会和经济的表现正好相反，比如说08年的4季度当时整个经济还在下滑，下滑的半年，但是股市在向上运行。大家想一想，由于整个房地产价格的上涨成为了政策关注的一个焦点，一轮调控使股市向下。到六月底的时候，当时的房地产的价格出现了环比负增长，CPI在1%，中国股市开始见底回升了。
现在我们面临的情况经济还不错，股票市场又面临了一定的压力。中国的整个经济政策一直是在三个变量当中进行权衡的，一个是保增长，它背后是就业。一个是房地产价格，一个是物价。房价经过了持续调控它还在上涨，而物价成为了最令人头疼的问题。所以市场开始担心调控政策的出现，而且事实上我们也看到了一些担心。那么什么样的政策对市场有影响呢，是加息吗，似乎不是。通常加息加四次，快的话两次，对于中国的股市而言影响最大的还是行政政策，所以在上周我写的这样一个报告，题目叫做似曾相识的历史。大家都在找历史的经验，中国股市上升的时候有人说像06年，也有人说像07年，因为储蓄搬家刚刚开始，但是我们认为和01年、04年更相似。这一点对证券市场影响很直接，之前在10月份的时候大家会关注一个主题叫通胀收益改变，其中包括农产品、煤炭等等，但随着价格干预的出现，农产品价格会受到一定影响。
大家会产生若干联想，甚至想打本来不相关的东西为了降低CPI而被迫降低，这样一个预期使市场有压力。我们短期来看这样的调整会分为三个阶段，大家担心政策，但是现在很少有人会担心经济，这是第一个阶段。在这个阶段当中大家会不断地去探寻未来会出现哪些调控政策，而在之后随着一项一项的政策出台，大家会比照一些预期。这时候会有一个向上的反弹，但是我们应该考虑到随着这些政策效果的出现，迟早会对整个经济前景的预期产生一定的压力。所以它的结构是第一大家担心政策，但不担心经济。第二政策出台的背景下有人会认为先高后低，但是随着整个政策效果的积累还是会产生一定的压力，但那个时候经济前景预期发生变化，到那一步该怎么做呢，恰恰是一个减仓的时期，为什么呢，其实刚才也讲过，08年4季度以来中国股市是跟随着政策的节拍，有可能跟政策经济节拍相反。所以04年以前我们提出这样一个逻辑，我们打一个比方说经济和政策跳交谊舞，他们有进退的关系。
现在我们处的阶段，往后看担心经济的时候那时候可能就会有政策的支持，股市就有机会了。什么政策呢，如果我们看2011年货币政策在高的通胀背景下，几乎没有太大空间，主要是财政政策放松。所以关注的焦点应该落实到中央财政支出倾斜的力度。如果出现对经济前景的担忧，中央财政除了增加对民生的倾斜可能还会在一些重大工程上面有所波动。比如说加快电网的更新基金的进度，比如对新一代通讯网络的建设。
我们定了这样一个主题叫转型中期，什么叫做中期，就是它已经和06、07年转型初期刚刚的阶段，但是还没有到转型的最后阶段，是我们看到中国的新兴产业它成为支柱产业，但是这要时间。我们要更多仰仗庞大的中国制造业传统产业它的升级改造，因此在这种转型中期的背景下面我们看好的品种是具有传统和新兴两者的结合体。
它目前主营业务收入主要来自传统这样一些领域，但是未来它的发展增长点主要是那些升级后的新兴的产品。因此它目前的水平并不高，但是未来的成长性应该非常有前景。所以我们会把关注点集中在制造业升级方面，关注装备制造业这样一个主题。以上就是我们对于明年的一些初步想法，也请大家多批评指正。
主持人：非常感谢袁宜带来的演讲，谢谢你跟我们一起分享你的一些想法，实际上在今天的这个颁奖典礼上我们除了发奖，也听了很的分析他们说了自己的一些判断和观点，有深思熟虑的，也有新鲜出炉的。当然为了能够更加全面、更加出色地展现我们各位分析师你们的精采观点，在这里我要告诉大家的是从今天晚上的节目开始我们的效率非常高，市场分析师节目还有下一时间财经频道的两大财经证券节目联袂在节目当中为我们分析师的精采观点进行一个展播，我们会播出一个系列节目，一共是10集。大家可以关注一下，也看一看自己的风采，另外当然我们另外一个主办方就是中国证券报也会推出金牛分析师相关文章，请大家关注。
接下来颁发一个分量最重的一个奖项，因为它是颁发给一个优秀的团队，在这样一个在证券市场很难靠一个人的力量，所以越来越多依靠团队的精神，依靠团队集体智慧，所以大家团结起来才能重拳出击，我们最后奖项就是证券公司综合研究实力金牛奖。那么到底是哪几家公司能够具备这样的实力获得这样的奖项，我们欢迎颁奖嘉宾中国证券报社长兼总编辑林晨先生。
林晨：最后一个奖，获得首届中国证券公司综合研究实力金牛奖的是第五名华泰联合证券，第四名招商证券，第三名国信证券，第二名申银万国，第一名中信证券。祝贺他们。
杨晔：这个感谢说主办方给我们这个一般奖项，首先要感谢的是我的团队，他们经过一年的努力得到了客户的任何，同时当然我们也要感谢机构人在对我们过去一年的工作给的承认。从根本上讲我想中国证券市场的发展来看我们在这个行业工作的同事，也在感谢这个市场给我们提供好的平台。
姜：感谢中券报和中央电视台财经频道，给我们广大分析师提供一个价值实现的平台，所以我非常感谢这次活动，谢谢。
陈晓升：谢谢主办方举办这么一个盛大的颁奖活动，因为我们分析师的天职是减少信息的不对称，我觉得要感谢的是我们主办方搭了这么一个平台，我感谢中国证券报和CCTV，我还要特别感谢我们的团队，包括我们团队的家属，因为我们团队很多人都是一年下来在家里待的时间非常少，要谢谢你们，谢谢。
诸建芳：首先还是向今天获奖的所有分析师表示祝贺，大家一年工作辛苦了。第二点把这个评奖搬到电视台上来，金牛奖的评选，对中国基金业的发展起了很重要的作用，金牛分析师的评选推出之后也会对中国证券公司、证券分析师在中国投资人的形象有一个很大的提升，能够帮助中国证券市场制度结构有一个新的制度性的建设。最后希望我们所有的分析师再接再励，能够取得更好的成绩，谢谢大家。
主持人：我们也再次把掌声送给他们。随着我们最重要的奖项颁发结束之后，今天金牛奖颁奖典礼也基本结束了。我们各位分析师都是在纷纷感谢中国证券报，感谢中央电视台来举办这样一个活动，我觉得其实应该向他们表示感谢，为了准备今天早上这个颁奖典礼我和其中一位分析师聊了聊，我发现做分析师挺不容易的，基本属于一个全能型的人才，要能写报告，笔杆子要好，然后要做演讲，要会忽悠，表达能力要强。有点时间还要和基金经理交流吃饭喝酒，最后还有点时间干什么呢，比如到中央电视台的演播室来，我觉得这个分析师们很不容易，所以要向你们表示深深的敬意，也代表电视台，代表我们电视前的所有观众朋友、投资者们，向你们的太太和小孩表示感谢， 谢谢大家无偿和我们一起分享你们多年的经验、判断和你们掌握到的第一手信息，谢谢大家。在这里也强烈地呼吁，因为我知道有很多我们公司的老总也在座，希望大家名利双收，回去我们年薪能够上涨。希望新的一年大家继续能够积极地到我们电视台来做节目，我们携手共进，将专业进行到底。今天的这个颁奖典礼到这里结束了，再次感谢大家的到来，也恭喜所有的获奖分析师，祝贺你们。