行至当下，红利资产还能“红”多久？

直播报道

• 中信证券王兆宇：国企主题投资将迎投资机遇

  5月16日晚，中信证券高级副总裁、研究部首席量化策略分析师王兆宇在做客中国证券报“中证点金汇”直播间时表示，新“国九条”在市值管理方面给出了重要指引。而随着新一轮国企改革的开启，国务院国资委也在近期要求全面推开上市央企市值管理考核，引导上市央企更加重视其内在价值与市场表现。王兆宇分析认为，“总体来说，在一系列的改革举措之下，国企主题方面将会迎来更多不错的投资机遇，值得期待。”

• 中信证券王兆宇：红利行情有望长期持续 但需警惕短期回调

  5月16日晚，中信证券高级副总裁、研究部首席量化策略分析师王兆宇在做客中国证券报“中证点金汇”直播间时表示，根据中信证券策略组的观点，从增量资金的角度来看，资产荒背景下，保险以及高净值人群等配置型资金未来对红利类资产的配置需求仍然较大。此外，监管不断推动上市公司加强分红力度，鼓励一年多次分红，多次分红将更有利于保险、券商的OCI（其他综合收益）账户平滑投资收益，进一步提高此类机构增加OCI账户投入资金规模的意愿。从存量资金的角度来看，主动偏股型基金长期来看有回归业绩基准、控制偏离误差风险的趋势，这也有助于存量资金持续从高估值成长板块向红利板块流动。因此在市场环境没有发生本质改变的条件下，长期来看这一优势有望持续，但是需要警惕短期的回调风险。

• 申万菱信基金夏祥全：新“国九条”对量化投资分红因子的构建产生影响

  5月16日晚，申万菱信基金基金经理夏祥全在做客中国证券报“中证点金汇”直播间时表示，新“国九条”对市场产生许多积极影响，比如提升上市公司分红的积极性、增强投资者信心、提升上市公司质量、促进资本市场稳定等等。“对于量化投资，这些政策对大部分因子的构建影响不大，但对分红相关的因子会产生影响。一个是数据覆盖度，以前很多上市公司不分红，基于分红的股息率、股息支付率等因子覆盖率不高，上市公司分红积极性的提升，有助于提升相关因子的覆盖度；另外，新政新增了分红相关的风险警示，在组合构建时，把相关约束提前纳入剔除条件，从而尽可能规避风险。”夏祥全表示。

• 申万菱信基金夏祥全：中长期来看红利资产具备较好配置价值

  5月16日晚，申万菱信基金基金经理夏祥全在做客中国证券报“中证点金汇”直播间时表示：“假如我们把红利类股票与永续债相比，那么股息率和10年期国债到期收益率之间的差值就类似于利差，而利差的高低一定程度度量了红利类策略的性价比。以中证红利指数作为代表，去做这样的测算可以发现，2013年两者的差值在0附近，而近几年逐渐上升到3%左右，当前依然还有2.8%左右，这意味着红利类资产可能依然具有较好的价值。当然，红利作为一个风格，不太可能任何时间段都跑赢市场，但考虑到中国经济发展阶段的转变，红利类资产中长期可能依然具备较好的价值。”