海通证券顾潇啸：2016年或是房地产市场历史大顶

　　中证网讯 由中国证券报主办的“经济新常态下中国价值发现之路”中国证券业高峰论坛暨第七届中国证券业金牛分析师颁奖典礼11月12日在深圳进行。海通证券宏观经济领域研究首席分析师顾潇啸在论坛上表示，中国居民购房基本上已将杠杆用到极限，随着9.30以来20余城市出台限贷降杠杆政策，16年或是中国地产市场的历史大顶。

　　顾潇啸表示，2016年经济增速保持平稳，火爆的房地产是重要贡献，前8个月地产销售面积同比增长近30%，带动地产开工投资增速由负转正。不过，今年的地产销售或已接近历史的顶部，未来面临极大的下行风险。这主要是因为地产火爆销售的背后，是居民拼命贷款买房。今年我们的月均房贷接近5000亿，占每个月1万亿信贷的一半左右。

　　顾潇啸认为，从房贷占GDP的比重看，中国居民加杠杆的速度也不可持续。日本即使在房产泡沫最严重的1989年，居民新增房贷占当年GDP的比重也未超过3.0%，而中国去年已经达到5.5%。美国金融危机前新增房贷/GDP在2005年达到8.0%后见顶回落，而中国今年上半年新增房贷与公积金贷款占GDP比重已达8.6%，不仅较去年暴涨，也与美国历史高点相当接近，表明中国居民购房或已将杠杆用到极限，而9.30以来20余城市出台限贷降杠杆政策，2016年或是中国地产市场的历史大顶。