华安证券张权：货币扩张进入尾声

华安证券研究所首席策略研究员张权发表演讲 李先飞/摄

    中证网讯 （记者 李先飞）12月9日，“智享新时代—华安证券2018年度投资策略研讨会 ”在厦门举行，华安证券研究所首席策略研究员张权表示，2018年结构和周期因素将继续影响经济。结构上，中国经济进入存量时代，更新换代需求带来产业升级与集中度提升的机会。周期上，随着PPI的触顶回落，CPI与PPI的裂口收窄，消费和成长等弱周期股票相对于周期将更加强势。同时，中下游产业也将受益CPI与PPI裂口的收窄。

　　张权认为，货币扩张进入尾声。海外利率下降的过程不会一直继续下去，美国加息缩表，主要经济体货币基调趋紧是大势所趋。国内方面，随着房地产成熟期的到来，房贷和居民杠杆率接近峰值，现在可能正处在第三次信用扩张的末期。

　　张权还表示，过去几年，供给侧改革是推动国内经济以及资本市场发展的主导因素。2018年的政策基调，不变的是要继续深化供给侧改革，坚持三去一降一补不变，同时坚持稳健中性的货币政策态度不变。变化的是在降成本、去产能和去库存任务基本完成的前提下，去杠杆、补短板或将成为2018年主要政策方向。