“融合与挑战：财富管理新局下的中国基金业”——2013年金牛基金论坛暨第十届中国基金业金牛奖颁奖典礼
时间：2013年3月30日（星期六）下午14：00
地点：北京香格里拉饭店新阁二层大宴会厅
主持人：尊敬的各位领导，各位来宾，大家下午好！欢迎光临“融合与挑战——财富管理新局下的中国基金业——2013年金牛基金论坛暨第十届中国基金业金牛奖颁奖典礼”！我是中央人民广播电台经济之声主持人刘静，欢迎各位嘉宾的到来。
对于中国基金业金牛奖来说，2013年是具有里程碑意义的一年。因为这一年，迎来了金牛奖迎来了十周年诞辰。十年来，作为中国基金业发展的忠实记录者、优秀基金业代表的热情宣扬者、广大投资者的有益指导者，金牛奖评选历经风雨，不断成熟，以其客观、专业、公正赢得了广大投资者的信任和社会各界的广泛认可。
今天，中国基金业最优秀的代表云集于此，不仅将共同见证金牛奖十年的辉煌，更将在中国基金业迎来制度性变革的新时代，汇聚行业菁英，纵论变革新思路，共绘发展新蓝图。
我们首先请允许我为大家介绍一下今天莅临现场的有关领导专家和嘉宾
他们是中国社科院学部委员、著名经济学家 余永定
国家统计局综合司司长、新闻发言人 盛来运
中国基金业协会副会长兼秘书长 韩康
人社部基金监督司司长 陈良
中国证监会基金部副主任 徐浩
中国工商银行总行资产托管部副总经理 王承远
中国建设银行托管部副总经理 纪伟
中国银行托管与投资服务部助理总经理 顾林
出席今天活动的主办方领导有：中国证券报有限责任公司董事长、中国证券报社长兼总编辑 林晨
协办方的领导有：中央汇金公司副总经理、中国银河金融控股董事长、中国银河证券董事长 陈有安
天相投顾董事长兼中国证券业协会副会长 林义相
招商证券董事长 宫少林
海通证券副总裁 李迅雷
战略合作媒体：中央人民广播电台财经节目中心主任 蔡万麟
出席本次活动的还有来自京沪粤深获奖基金公司的高管，他们是：
嘉实基金管理公司董事长 安奎
中银基金管理公司执行总裁 李道滨
博时基金管理公司总经理 何宝
富国基金管理公司总经理 窦玉明
鹏华基金管理公司总裁 邓召明
交银施罗德基金管理公司总经理 战龙
长城基金管理公司总经理 熊科金
农银汇理基金管理公司总经理 许红波
国联安基金管理公司总经理 邵杰军
万家基金管理公司董事长 毕玉国
中欧基金管理公司总经理 刘建平
泰达宏利基金管理公司总经理 刘青山
南方基金管理公司副总裁 朱运东等。
有不少高管们都是从外地而来的，所以在这里向你们表示最真诚的感谢，让我们以热烈的掌声对他们的远道而来表示欢迎。
今天，刚刚当选连任的十二届全国人大常委会副委员长、中国民建中央主席陈昌智专门为典礼发来贺信。
陈副委员长在贺信中高度评价基金业金牛奖对推动基金行业规范和健康发展发挥了积极作用。他希望获奖的金牛基金经理和基金管理公司再接再厉，按照中共十八大精神和刚刚闭幕的“两会”要求，创新求变，为中国资本市场的发展做出新的贡献！他最后祝愿金牛奖评选活动越办越好！让我们以掌声感谢陈昌智副委员长的鼓励。
走过十年的风雨历程,中国基金业金牛奖已经成为基金行业的权威奖项。回首十年的历史,金牛奖评选由小到大,由默默无闻到被誉为基金业的奥斯卡奖, 可以说,金牛奖评选见证了中国基金业的成长历程.为了纪念金牛奖的第一个十年,主办方中国证券报社特别准备了一份生日礼物.下面,请大家将目光投向大屏幕,一起来回顾金牛奖评选的十年辉煌。
主持人：一部短短不到十分种的纪录片,浓缩了中国基金业金牛奖十年的风雨历程.回首过去,想必金牛奖评选的主办方中国证券报最有发言权.下面我们有请， 金牛奖评选颁奖活动主办方,中国证券报有限责任公司董事长、中国证券报社长兼总编辑林晨先生致辞！
林晨：尊敬的各位嘉宾，女士们，先生们，大家好！
在春光里，在复苏中，我们迎来了金牛基金评选的十周年庆典。说今天是高朋满座,那是名副其实，这么多的重量级嘉宾出席本届活动，使我们倍感荣幸，也深受感动。在这里，我代表典礼主办、协办方，欢迎各位朋友的到来！感谢各界对中证报和金牛基金评选的一贯支持。
弹指一挥间，中国证券报主办的基金业金牛奖评选已经走过了十年的历程。十年是一段历史，伴随着中国基金业由小变大，由弱变强，金牛奖见证了行业成长的轨迹；十年是一面旗帜，我们和基金业一起，矢志不渝地为投资者服务，引导行业注重持续回报，宣扬长期投资理念，金牛奖赢得了各界的认可与信任；十年更是一种鞭策，以数据为依据，坚持公开、公正、公平原则，既是我们过去十年坚守的信念，更是鼓舞我们不断前行的动力。
回首十年风雨路，中国证券报深刻地感受到，金牛奖的生命力来自客观公正。只有坚持以法律法规为准绳，以客观数据为依据，保证评选方法的一致性和评选结果的客观性，坚持评选的宗旨和理念，做到不随市场起伏而频繁改变规则，不因一己私利而随意决定取舍，金牛奖才能真正赢得各界的广泛认可。
金牛奖的生命力还来自评选的专业性。在监管部门的指导下，中国证券报社建立了完善的评选标准、方法和严谨的评选流程，并汇集了目前国内最具实力的多家专业基金研究机构。正因为此，评选才能确保做到客观公正。
金牛奖的生命力更来自为投资者服务的信念。中国证券报坚信，评选只有贴近投资者，为投资者提供有效的投资参考，才具有长久的生命力。
为了让更多的投资者认识、接受金牛奖，中国证券报社采取多种方式积极推广金牛品牌。2011年11月底，中国证券报联合中证指数公司发布金牛股票基金指数和金牛混合基金指数，发布至今，两条指数均明显跑赢市场。2012年，中国证券报联合部分基金公司和券商进行金牛分析师指数及相关基金产品的设计和开发，金牛基金重仓股指数和金牛分析师情绪指数正在筹备之中。
2012年，中国证券报还打造了金牛理财网这一专业的基金评价和投资顾问平台。它不仅是金牛奖的官方展示网站，还是为基金公司展示好产品、为投资者推荐好产品的平台。除了传统的金融资讯优势，金牛理财网主打数据服务和工具性应用。这也是报社全面推进战略转型，加快事业发展的重要尝试。
我们欢迎有兴趣的基金公司和券商一同加入到金牛指数、金牛理财网及相关产品的研发推广之中，让金牛基金为更多的投资者和投资机构服务，为行业的产品创新添砖加瓦。
经过十五年的发展，中国基金业迎来了制度变革的新契机。新的基金法即将实施，券商、保险、私募获准开展公募业务，基金公司专项子公司开闸。面对资产管理业混业竞争的新格局，中国基金业迎来了前所未有的挑战和机遇。今天，借着金牛奖颁奖典礼的机会，来自监管层、基金公司、基金研究机构的专业人士汇聚一堂。我们希望能为大家提供一个畅所欲言的平台，纵论变革新思路，共绘发展新图景。
十年风雨同舟，金牛奖评选离不开监管部门的关心和基金行业的支持。在此，我代表主办方、协办方再一次感谢大家多年以来对金牛奖评选的鼓励和信任，进一步督促我们更加尽心尽力，尽职尽责的做好工作。我们坚信，伴随中国基金业的成长，金牛奖评选也将不断走向成熟，更加注重基金的持续回报能力，培育基金投资人坚持长期投资的理念，为广大投资者提供更加具有价值的投资参考，推动基金业朝着健康规范的方向发展。
最后，衷心祝愿金牛奖得主们继续努力、稳中求进，为广大持有人创造更加丰厚的回报！谢谢大家！
主持人：谢谢林总的精彩致辞。在金牛奖评选的过程中，中国银河证券、天相投顾、招商证券、海通证券的专家评委发挥了重要作用。下面我们有请协办方代表，中央汇金公司副总经理、中国银河金融控股董事长、中国银河证券董事长陈有安先生致辞！
陈有安：各位嘉宾，非常高兴应组委会的邀请，能够让我从协办方的角度谈几点看法。
中国证券市场已经有20多年的历史，从1990年至今已经23年了。从1998年3月23号中国第一只证券投资基金正式发行，证券投资基金已经走过15年的历史，倍受业内和投资者欢迎的金牛奖评选也已经开展了十年。在今天这样一个特别的日子，在香格里拉来颁发金牛奖，我觉得更有着特别的意义。
十年非常不容易，之所以金牛奖受到了社会广泛的评价，我认为最重要的就是金牛奖的评选坚持了客观、真实、准确、专业，因此每年这样一个奖的评选，都受到了社会公众的广泛关注，主办方中国证券报为此付出了大量的心血。
现在中国的财富在急速增长，M2已经突破了一百万亿。据有关机构的测算，中国13.5亿人约有动产和不动产性资产总量300多万亿元，其中仅流动性的资产总量就在70万亿以上，这还不包括养老保险，医疗保险，住房公积金等其他需要保值增值的财产。
想一想最近这半个月来，美国道指连续9个交易日突破了历史最高点，创造了70多年来的一个奇迹，而我们的A股和美国的道指相比非常的逊色，我们上证指数在2007年创造了一个高点6124点，而去年最低点为1949点。所以，我们面临着一系列的挑战，我觉得作为基金业，我们应该认真的思考。特别是再过两个月，中国的新基金法将正式实施。6月1号之后，证券公司也可以搞公募基金了，基金和证券又走向了融合，这些将会给我们带来很多的商机。
上周三，银监会发布银行理财产品新规，对理财产品进行清理。关于银行理财产品总量，有的说有7万亿，也有说12万亿，但是不管多少，这三年来迅速增长。公募基金，证券公司，具有天生的不可替代的理财能力，我觉得这对我们是一个非常好的机遇。
基金公司从15年前成立，到现在已经有了78家公司，管理36000亿，社会广泛的期盼是自己的钱能够保值增值。
上海汇丰首席经济学家说过，曾经对居民的储蓄收益率做过评价，过去居民平均收益率只有0.25%，这在全球是非常低的。在金本位废除的情况下，在各个国家普遍关注的情况下，怎么样来寻求为社会公众做好财富的管理，这确实是我们证券公司面临的问题。
我们多年来和很多的基金公司有着交流和合作，在产品设计、开发、销售方面都建立了友谊，我们也交流了自己的看法，所以我们要共同努力，把我们的工作做得更好。智慧财富，金山银河，谢谢大家。
主持人：谢谢陈董事长的精彩致辞。2013年是承上启下的一年，政府换届之后，改革宏图将如何展开？宏观调控政策将如何实施？中国资本市场又将迎来何种变化？让我们听听专家的解读。有请中国社科院学部委员、著名经济学家余永定教授做精彩演讲！
余永定：首先感谢主办方的邀请。我的一些看法就是一家之言。我这一段时间基本上在国外，参加各种各样的会议，但是我感到国外的经济学界，国外的企业对中国的高度关注，中国的一举一动都牵动着中国经济的方向，在我几十年的学术生涯中，从来没有感觉到中国现在的地位这么重要。
我们在谈国际经济形势的时候，我们可以简单回顾一下这次全球金融危机到底是怎么发生的，这次全球金融危机最根本的原因是发达国家负债水平过高，就是杠杆率过高，在50、60、70年代，杠杆率占GDP在美国是百分之一百五十多，不超过百分之二百。
但是在金融危机爆发之前，美国的杠杆率达到百分之三百六十几，在美国历次金融危机发生之后，他的杠杆率是急剧上升的，这个有阴影的部分，代表在危机发生期间。你看各种曲线，它都是往上走的。经济危机发生了，于是政府又采取刺激性的宏观经济政策，特别是财政政策，于是经济复苏，这个过程是杠杆率提高的过程。
大家看看这次金融危机，会发现，这次和以往有很大的不同，金融危机发生之后，杠杆率不是进一步上升的，而是急剧下降的。所以这一次经济危机的整个发展过程，就是杠杆率过高导致的危机，为了究竟杠杆率过高，就出现了所谓的去杠杆率的过程。
所以西方国家什么时候能够走出经济危机，或者走出经济的疲软状态，一个很关键的问题，就是看他是否能够完成他的去杠杆化过程。美国有一个比较明显的去杠杆化过程，欧洲也是由于杠杆率过高。欧洲主要是政府的财政赤字过多，政府的财务过高，它都是债务总额占GDP的比太多，所以造成了危机。
美国现在去杠杆化的过程还比较顺利，从欧洲来看，去杠杆化的过程是进行得不顺利，很多欧洲国家不但没有减轻杠杆率的上升，美国克服金融危机取得了一些进展，但是欧洲还远远没有解决他们的问题。由于去杠杆化过程是一个长期的过程，分析经济走向的时候，他们持一种相对悲观的态度，在未来的一段时间之内，发达国家的经济增长速度应该是比较低的。
我们看一下发达国家，经济增长速度在过去这些年来，一直是非常低的，美国现在的情况比较好，一般人预计美国的经济增长速度将能达到2%，但是大家知道，这个增长速度和以前相比已经是低了很多。最乐观的也就是2%，不乐观的认为达不到2%，甚至1%的水平。尽管我们看到美国经济的复苏有点成绩，但是美国的经济复苏是否可持续，我们还要划一个问号，美国的经济现在比较好，但是我们不敢肯定它是否真正走向了可持续发展的路径。欧洲的情况还有进一步恶化的可能性。日本现在新的中央银行行长，他在试图走美联储的道路，但是是否能解决他们的问题，这也是非常有争议的。
现在西方国家所采取的非常规的扩张性的货币政策，这种政策到底是什么政策，这样的政策对中国和其他发展中国家会有什么影响呢？我说一下我的观点。
美联储的货币政策目的是通过购买长期国库券，压低长期国库券的收益率，就把投资者从美国的国债市场驱赶出来，被驱赶之后，就会进入到股票市场和房地产市场。由于资金进入了股票市场，所以美国的股票价值在不断上升。另一部分资金进入了美国的房地产的市场，所以美国的房地产价格也止跌上升了。所以股票的上涨，房地产价格的上升会产生比较大的财富效应。
过去借债的人，现在希望重新借债来买房子、消费，美国想通过这样一种方法来使经济复苏。这样的政策是有效的，但是是否能够达到美联储预期的效果呢？现在在国内外，特别是在西方依然是争议很大的一个问题。我们现在看到我们所面临的国际形势，西方发达国家的经济增长速度，可能在相当长一段时间内是比较低的，2%，或者2%以下，这是一个基本的判断。
另一方面，由于美联储所采取的宽松的货币政策，他可能造成美元的不断贬值，又把资金从自己国家驱赶出去，到回报率发展高的地区和国家。我们面临这么一种情况，外资可能比较大规模的流入中国，现在它主要流入巴西，印度尼西亚，准备要进入中国，这是我们面临一个主要的经济形势。
要想看中国，还要看看过去20几年来中国经济增长的基本的规律是什么。中国经济过去20年一直呈现这样一个规律：货币政策通过投资的增加带动经济增长，就进一步引起了通货膨胀，政府财政紧缩性的宏观经济政策，由于经济政策的紧缩，经济增长的速度下降。在这时候通货膨胀可能下降，也可能不下降，于是就进入第三个阶段，政府进一步采取紧锁的经济政策，这样通货膨胀形势终于得到了好转。但是，因为在前一段投资很多，经历几年之后，又出现了大量的过剩产能，产能过剩就会造成经济增长速度的下降。由于经济增长下降比较多，于是政府又改变经济政策，遏制经济增长过渡下降，采取扩张性的政策。
我们现在进入什么阶段呢，我觉得2013年大概是处于第一阶段后期到第二阶段初期的过渡期，但是这次和以往有很多的不同，这次反弹似乎不是特别强有力，但是进入到一个反弹的阶段，从去年第四季度开始就比较进入反弹阶段，通货膨胀也开始恶化，我觉得政府现在的政策应该是从四个阶段里的第一阶段的后期到第二阶段的初期。
我们经济政策对GDP都做了预测，各个机构对今年经济增长的预测没有什么太大的分歧，基本上都是好于去年，但是也不是特别高，大概是8%左右。
通过出口，大家认为今年情况跟去年相比不会有什么特别明显的改善，有很多不确定性，但是到目前为止今年年初我们看到了一些比较明显的改善。通货膨胀情况各个主要金融机构的预测都差不多，一般预测3%左右，不超过4%，有比较少的机构认为要高一些。
我自己的看法是什么，我自己和这些预测没什么太大的区别，看中国今天的GDP的增长，主要还是看投资的增长情况。在最近这些年来，中国的经济增长越来越依靠投资驱动，投资在GDP所占的比重越来越高，在90年代中期40%左右，现在是40%多，接近50%，这样一种增长模式，应该说是不可持续的。因为在经济增长过程中，投资在GDP的占比不可能是无限上升的，它到达某一点就会停滞在那，当然投资率会稳定在一个什么水平，我们现在很难说，差不多达到50%左右。
假设我们想让投资率不再进一步上升，基本的条件就是投资的增长速度不能超过GDP的增长速度。大家预测今年GDP的增长速度是8%左右，投资的增长速度不能超过8%左右，如果你想让投资增长速度下降，低于或者不超过GDP的增长速度，就意味着今年的投资增长速度比去年就要有明显的下降，去年的投资增长速度是20%左右，你要有一个比较大的降低，你投资在GDP的比重已经占了50%，所以你下降一个百分点，你GDP增长速度就要降低0.5个百分点。
所以说如果真想让投资率稳定在不再继续上升的情况，经济增长速度可能就会急剧下降，除非消费者的增长速度和出口的增长速度急剧上升，来抵消负面的效果，这点是难以做到的。可能我们投资率在今年还会继续上升，今年的投资还会高于去年的增长速度。这方面虽然可以维持经济的增长，但是一方面意味着我们中国的经济结构进一步恶化，以后你再想稳定投资率就更困难了。
今年的投资增长势头是比较平稳的，这是一个比较正常的情况。是不是在今年下降？哪些时候会有比较强烈的反弹？我觉得现在很难说。所以政府必须要做出抉择，选择短痛还是长痛。
今年头两个月出口情况还是比较好的，但是我们进口的增长情况是比较趋缓的。这次中国经济的反弹跟历次相比是要软一些。现在中国政府比较害怕资产泡沫，比较害怕通货膨胀，央行的政策是比较紧的货币政策。
我现在还想强调一点，中国必须改变双顺差这种局面，一方面大量引入外资，另一方面我们还有大量的贸易顺差，在今年一月份，我们购买了513亿美元的美国国库券，这是美国的数字，在2008年5月份的时候，中国买入369亿美元，在一个月，外汇储备增加了369亿，那是过去的最高水平，我们这次还超过了这个最高纪录。
2012年全年外汇储备增长1304亿美元，从现在来讲，从咱们头两个月增加的就是513亿，就是买美国国库券。虽然这种情况可能反映到我们中国出口保持比较良好的势头，但是我们已经积累的太多的美国国库券，这个收益是非常低的。
中国居民投资的回报率是非常低的，中国在美国、在其他海外的投资，在和外国在中国的投资回报率一相对冲，我们把钱给了别人，得不到正收益，所以我们这样的投资收益率更低。所以说一个非常重要的问题，如何改善我们中国国内的资源配置，我们国内有很多的良好投资机会，我们怎么把这个钱用好，而不要不断的积累我们的外汇储备。
从金融体系方面来讲，我们中国金融体系依然存在很大的风险，实际情况并不像有些外人说得那么严重，但是我们需要高度警惕了。我们提出几个大家需要关注的，一个是企业负债率过高。有些人认为是120%，有的人说是160%，但是无论是哪个数字，都说明我们企业负债率是相当高的，跟国际其他的国家企业相比是远远高于他们的。如果欧洲说是政府借债人，我们企业借债人可能是企业借债过多的问题，借债就会导致一系列其他的问题。地方政府融资平台的问题，去年情况有所好转，现在会不会重新恶化，这是我们值得关注的。现在正在谈引资银行的问题，我们必须对它高度关注。
还有一个就是M2占GDP的比在全世界是最高的，我们的房地产泡沫的问题，最近新加了一个问题，我们已经有了一个资本开放的时间点、路线图，我们要在2015年基本实现资本开放，2020年完全开放，这是一个比较激进的路线图。开放可能会有一些好处，但是它也会带来相当多的风险。我们现在已经决定要进一步开展资本项目，既然决定，我们就要充分考虑更多的风险，还是谨慎点好。2013年的总体情况的风险，由于央行货币政策已趋紧，M2目标是13%，增长势头可能教逾期为弱。我认为今年经济增长可能不会太糟糕。
通货膨胀会回升，但在可控范围。我们为了保持当期经济的增长，拖延了很多政策的调整，从经济结构的角度来看，最近多少年没有什么进展，对外资方面的依赖性方面，我们取得了一些成绩，对房地产的依赖进一步上升了，这说明我们的结构并没有改善，这会为以后的工作造成更多的困难。
我们国家金融自由化的过程正在加速运行，规避了许多管制，自动的，自行的实现了自由化。中国应该加速我们的货币体制的汇率，加速自由化的进程。中国的金融稳定应该引起我们的高度关注。在对外开放方面，对外资本方面我们应该采取比较谨慎的态度。这就是我要说的，谢谢大家的耐心。
主持人：感谢余教授的精彩演讲。金牛奖评选走过了十年的历程，十年来，金牛奖为投资者选出了不少优秀的基金和基金公司，更让大家认识了众多出类拔萃的基金经理。他们中，有的为投资者赚了近7倍的收益，有的9次荣获金牛奖。为了表彰这些优秀基金经理的辛勤劳动，本届评选组委会从中选出了9位杰出代表，特授予他们十周年特别奖，他们是：
华安基金管理公司 尚志民
嘉实基金管理公司 邵健
富国基金管理公司 陈戈
泰达宏利基金管理公司 刘青山
嘉实基金管理公司 刘天君
兴全基金管理公司 杨云
中银基金管理公司 孙庆瑞
富国基金管理公司 饶刚
博时基金管理公司 邓晓峰
主持人：恭喜各位获奖者！请获奖者上场！ 有请颁奖嘉宾，中国基金业协会副会长兼秘书长韩康、招商证券董事长宫少林为获奖代表颁奖。
主持人：尚总请留步。我们先来看一段PPT，回顾一下尚志民多年以来的投资风格和特点。自第一届金牛奖评选以来，尚志民凭借其掌管华安安顺和华安宏利基金的优异业绩表现，先后8次夺得金牛奖。2003年至今，基金安顺获得了近5倍的净值增长。华安宏利基金增长率也高达189%。尚志民其管理的基金拟合累计收益率达705%，超越同期大盘633个百分点，年化收益率达到17%，超越同期上证指数16个百分点。任职以来，尚志民旗下基金的波动率排名和下行风险排名分别在同类基金中位列第二位和第一位。在投资风格上，尚志民注重均衡配置。数据显示，长期以来，尚志民在行业投资上相对分散，行业集中度低于同类5-10个百分点。下面，我们有请金牛基金中的常青树，华安基金公司副总经理、首席投资官尚志民为大家分享一下这么多年来的投资心得。
尚志民：尊敬的各位领导，各位同行，各位朋友们，大家下午好。非常高兴能在北京参加这次中国基金业的颁奖典礼。
今天站在这个讲台上，和十年前站在这个讲台上是一样的。在此我特别感谢中国证券报主办的这个金牛奖，也感谢大家对我过去十年的支持和肯定。14年前我从华安基金开始自己的生涯，不知不觉间本人拿了8次中国证券报举办的基金评奖。在与时俱进的行业，与我们那么多优秀的同行一起共同学习，发展，成长，我也感到无比荣耀。
这次来之前，主办方给我提要求，希望我们代表基金经理讲一下自己的思考，对市场的判断，以及未来的情况，说实话我感觉很为难。在座的都知道，在中国做股票投资应该说非常困难，面临非常复杂的环境。我们作为基金经理既要关心国内的经济，又要关外国外的经济，既要关心宏观经济，又要看行业景气，既要阐述政策，又要梳理和分析新领导人的政策，应该是非常辛苦，非常累的。其实我大家也一样，有时候也感到十分迷茫，有时候也没有方向。所以今天我不想讲对市场的看法和投资策略，希望借这个机会简单和大家分享一下自己对投资的感悟。
过去这么多年来经常有人问我，你在公募基金做了十多年，你是如何保持良好的投资业绩的，或者你投资风格是怎么样？其实我认为投资风格是多种多样的，没有最好的，只有最适合的，每个投资人找到最适合自己的投资风格就行了。
从长期来看，投资心态是很重要的。平衡是指既包括我们做投资的策略方法、投资周期、法律等因素，也包括投资心态的平衡，情绪的控制，或者说情绪稳定。我可以用8个字来说：长远，平衡，从容，灵动。
首先，只有长远才能平衡，我们做投资最重要的不是你的业绩多好，你有多辉煌，是你能够在这个市场上生存下去，要活下去就要永远保持灵动。我有时候也会看一下有阶段表现的基金组合，有时结果让我感到很吃惊。举个例子，当然它不是一个专门的行业基金，在某一个热门行业，配置了3、40支基金，它的绩效是立竿见影的，重要的是这样的绩效不具有重复性。在早期我也追求基金的业绩排名，也拿了几次年度基金的第一名，第二名，在2005年以后，我在投资过程中开始不再考虑短期排名，而是追求更长期稳健的投资绩效，我认为做投资就应该有追求稳健的能力。
其次，真正做到灵动平衡绝对并不差。过去十多年我也拿到了很多奖项，有不少是三年五年的持续优胜者。只有平衡才能从容，平衡的好处是不会走极端，在复杂的市场环境下，面对考验甚至煎熬时能够从容应对。作为基金经理，我们必须持续接受很大的压力，既来自内部也来自外部。在市场下跌时我们担心基金亏欠，对不起投资人。在重压之下，你有好的技术往往发挥不出来，保持平衡可以在任何市场条件下使你管理的投资组合不至于陷入被动。在我看来，在投资上始终保持投资的心态才是投资的最高境界。
第三，只有从容才能灵动，心态从容了才能冷静客观的看待市场，敏锐的察觉对市场变化保持灵动。对新鲜事物，新东西保持好奇心，要愿意尝试，愿意去调整，去接受挑战。所以就要保持灵动。灵动是平衡的结果。拿我自己多年的投资实践来说，保持这种灵动的投资风格是可以获得长期稳定的绝对收益，我们在投资业有一个说法，我们说投资，竞争既激烈又残酷，我们每年每月每周，甚至每天都要晒你的投资单，有个大师把投资比作塞车，他说很多人都希望每一圈都能赢，但是最重要的是你通过终点时你还在赛道上。
灵动、平衡是投资者的表象，长远从容才是内在的心态。各位新老朋友，我也希望和期盼大家对我们基金经理人多一些包容，多一些理解，我也希望大家更关注业界的可持续性，更追求更长期更稳健的投资收益。对我个人而言，我不希望成为投资界的明星，我希望在投资方面能够基业常青。最后期待明年与大家在这里再相会。谢谢。
主持人：感谢尚总的精彩演讲。近几年随着债券市场的发展，固定收益投资日益受到投资者的重视。有一位债券基金经理曾四次获得债券型金牛基金奖，他就是富国基金公司总经理助理、固定收益部总监饶刚先生。
怀揣着对投资的满腔热请，饶刚早在1999年便入了行，行至今日已走过14个年头。他曾担任富国天利、富国天丰和富国汇利三只基金的基金经理。多年以来，三只基金拟合累计收益率达146%，年化收益率达到13%，超越同期中标全债指数12个百分点。同时，饶刚旗下三只基金风险收益配比也相当出色。从各阶段业绩表现来看，饶刚旗下基金中长期业绩持续领先于市场及同类基金。2009年至2011年里，饶刚获得了14%的超额收益，在2011年至今获得了8%的超额收益。在固定收益投资上，饶刚认为信用分析是投资成败的关键。通过灵活把握券种轮动机会，饶刚旗下基金在有效规避风险的同时，取得了出色的超额收益。下面，请饶总与我们分享他对债券投资的心得。
饶刚：谢谢大家，非常感谢中国证券报将这个十周年特别奖发给我。在投资这么多年，觉得投资是一个长跑的游戏，尤其对于债券投资更是如此。我是2003年加入富国基金的，和金牛奖一样，今年也是我加入富国基金的第10个年头。我是从2005年开始管理富国天利基金，在这8年多，富国从小到大，在几个方面是特别值得回味的。
第一点，是产品创新。当很多人看债券基金的时候，原来对债券的理解都是一个低收益率，但是债券有它的特性，可以做很多的产品创新的。债券的产品创新可以针对不同的投资者，设计适合于不同投资者风险偏好的产品，从而为投资者带来稳定的收益回报。在富国过去的几年中，正是由于设计了富国天丰，富国丰利，富国汇利，使富国的品牌影响力扩大了，债券在富国的产品创新中，我们需要真正的跟进投资者的需求和市场的投资机会去设计相应的产品，这样的产品才能不仅使整个基金的规模能够不断壮大，而且能够给投资者带来长期的稳定的丰厚回报。
第二点，是一个强大的研究团队，在这一点上，富国在过去的几年中，针对市场的变化，在2008年就开始着手建立富国的基金团队。当我2003年进入债券市场的时候，基本上就是做国债，这样的话产品单一，可能一个人就能够管理，几乎不需要太多的支持，有可能你的基金就能做第一名。但是随着市场的发展，2008年信用债市场的发展，信用研究的投资的定位越来越重要了。现在信用债券已经成为了市场中很重要的一部分。未来，我们肯定会面对企业信用债的风险，今年年初以来，包括去年，已经有多起违约事件。这个时候一个基金公司的信用研究团队，信用研究能力，都将是整个公司能够实现为投资者带来长期稳健回报的一个保证。
第三，在富国的过去这几年中，对债券基金的排名，通常一开始都是连续的按照业绩收益的排名，这一点对固定收益有一个非常重要的缺陷，在富国整个固定收益考核当中，实际上就很少单纯靠业绩考核，我们在考核固定收益、绝对收益的同时，更重要的是一个投资经理对风险的控制能力、对收益的控制能力的一个考核，针对各个基金不同的风格，设计不同的考核标准。对于普通的投资者来说，要想获取高收益，可以通过股票基金来获得，但是对于债券基金，对于绝大部分的投资者来说，他们希望获得稳定回报的基础上去追求高额收益，当基金经理大量把资金投资一级市场去赌博，这样的业绩排名在整个富国都是会受到负面影响的。
对于债券市场和股票市场这两个投资的差距，直接导致了市场对它做出判断风险特征上的差异，在未来的这几年中，我们必然要面对宏观经济从过去的高增长的一个过程，利率市场化将会从过去一两年，包括到未来，去决定整个债券市场的关键，利率市场化它将会导致市场上各类投资者投资偏好的一个改变。利率市场化它都需要一个特别强大的战略市场做支撑。利率市场化对于固定收益的财富管理，将会带来巨大的发展空间。
在美国的利率市场化我们可以看到，美国的利率市场化发展的非常大规模的信用债的市场，信用债在美国的利率市场化过程中从50%的利率提升到70%、80%。中国目前的情况来看，算是利率市场化的第二个，第三个年头。
对于主动性的财富管理来说，整个发展空间才刚刚拉开序幕，对于投资经理来说，将要求自己真正通过债券基金和债券的产品去为投资者打造实现长期的价值、长期投资收益的稳定增长。
再次感谢中国证券报，我们也感谢各位投资者，谢谢大家。
主持人：谢谢饶总。听过了余教授对宏观经济高屋建瓴的展望，下面我们来听听基金公司的投资总监是如何看待A股市场的。有请南方基金公司投资总监邱国鹭与我们分享他对市场的看法。
邱国鹭：各位领导，各位来宾下午好。今天我演讲的题目是新常态之下的投资思路。
现在和十年前比有什么最大的不同，最大的不同就是中国经济的核心竞争力是什么，过去十年我们凭什么取得越来越大的一个国际经济贸易总额、市场份额，靠的是什么？靠的是低成本，而这个低成本在今后5到10年内很可能这种竞争优势会被大幅度削弱。
一个是劳动力成本的上升，一个是环保成本的上升， 一个土地成本的上升，资源成本的上升，汇率的升值这些因素在过去5年，10年的累计过程中，在过去两三年中我们已经开展逐步的迹象，几个调控的目标之中越来越难以兼顾，空间越来越小，我们内在的经济增长速度可能比过去十年大幅度降低了，现在人说可以到7.5%、7%，这个只有十年之后我们大家才知道。
另一个就是通胀，在今后十年中通胀也会比现在高，但是这个我们没办法定量的去判定它，但是一个倾向这个趋势是不可逆转的。它会带来什么后果呢？一个很简单的后果，在今后十年中，过去十年投资个出口是拉动中国经济增长的主要动力，进出口成本高了以后，贸易顺差，你不可能再高。
投资就作为最重要的，还有消费，没有投资的增长，没有资金的增长，消费是没有办法自己增长的，特别在我们现在收入分配体制改革还没有进一步完善，中产阶级还没有形成之前，也希望消费能达到4%的GDP这是不现实的。所以在这个情况下，类似于抓手就是投资，投资主要是工业投资，工业投资在今后5年，10年你再指望它也不太可能呢。你就剩下基建投资和房地产，该建的工程都已经建了，现在中国的经济出路往哪里走？三驾马车现在只剩下一架的三分之二还可以跑，其他的好像看不到。
我们从供给层面来分析，经济的三大推动力一个是人口的增长，第二个动力是人均的资本的占有，包括人均土地的占有，还有人均劳动生产力的提高，创新，包括改革红利，改变改革的过程中不见得提高效率能立竿见影。改革的初期有可能是更多的要附加值提升，提高的是经济运行的成本。这个新常态就是成本应该更高，通胀越来越大，经济的内升潜力比原来更低。我们现在人均GDP是6200美元，在这个情况下出路是什么？出路就是城镇化，城镇化首先决定它能够把城市的人口红利继续延续，农村总的人口可能没增长，总的劳动力人口已经不增长了，但是城镇化推进了，城市的人口增长了。你把人聚集在一起，资本就能够形成，它能够把土地集约化使用，这些就是想达到人均土地和人均资本的提升。
三大推动力中的第三个，是劳动生产力，中国过去最大的对劳动力提高的实现，就是农民工的进城。你到城市成为工人，过去这30年民工工资的增速是非常快的，这个情况下也体现了他们劳动生产的提高，它才能真正解决成本上升的这一条路。我们的地方政府知道怎么做的，他对投资，在这种大背景的情况下，5到10年的投资思路是什么，从资产的角度来讲，我觉得股票比债券好。你现在拿着债券可能4%，5%，6%，你觉得不错，但是扣除5到10年上涨，也不排除负的东西。
如果经济减速，会不会利润增长就会差。工业投资下来了，流动性可能不一定好。我们的资源优势和技术优势是靠不住的。接下来你要靠什么？就是成本优势和品牌优势。在这种高通胀的情况下，靠成本优势，靠规模优势的企业继续生存是比较牛的。
经济增长不快，减速，这对成长是不利的。中国还有14亿人的成长，任何一个行业，你只要把握住行业的龙头地位，再发展20年，30年是没有问题的。就像我住的小区，路左边是一万块一平米的房子，路右边是三万块钱的房子，这就体现了不同的地产公司差异化的产品。现在有一种争论，把地产当成中国的支柱行业，这个他自己是有结论的。
这就是我们今后5到10年的投资方向，谢谢。
主持人：感谢邱国鹭的精彩演讲。听过几位重量级嘉宾的高论，相信大家有不少体会希望和同行交流，下面论坛休息15分钟，给大家一个畅所欲言的交流机会。
主持人：感谢大家回来。去年以来，中国资本市场改革紧锣密鼓地展开，中国基金业更是迎来前所未有的发展机遇，面对资产管理业混业竞争的新格局，中国基金业应该在其中扮演何种角色，又该发挥什么作用？下面，我们有请富国基金公司总经理窦玉明与我们分享他对行业发展的看法。
窦玉明：尊敬的各位领导，各位朋友，各位同仁，大家下午好。感谢中国证券报，也感谢金牛奖评奖机构给予我这个机会跟大家分享我的一些看法。
在座有很多的领导，有很多行业大老，他们对行业都是有非常深的理解，今天就抛砖引玉吧。今天我想和大家分享的是，在财富管理的机遇和挑战。首先回顾一下基金业过去15年的路，果木基金接近3万亿，非公募接近1万亿。但是可以看到，目前整个基金业也存在一个问题，主要的问题就是在产品策略上大家都是非常相似，渠道销售也给予依赖。在投资能力上也没有形成明显的差异化。
国外的基金公司走过了和中国有些不同的路子，国外的基金公司差距特别明显，最成功有三种模式，第一个是大平台，由大的平台来做。第二，多策略精品店，个人控股一系列小的子公司，每个小的子公司有非常明确的，有特点的自己的投资策略，这小的子公司管理权，文化是由小公司的创始人去控制。母公司给子公司的空间是非常大的，每个子公司都有自己的品牌。第三种模式，只做一个事情做得很好，做股票，债券，做得很好。这几种模式这么多年经营下来利率比较稳定。第四种模式，中小型公司，中型公司，什么都做的公司。国内的基金公司目前都是很小，最大的基金公司也只有1%、2%的一个规模，我们的基金公司是非常小的。但是每个公司都是什么都做。
如果我们有良好的治理结构，整个基础的股东结构做好之后，未来基金业直接投资在整个版图中，应该会比间接投资有更大的发展空间，直接融资的方式是更有效的方式，未来发展更快的。
基金公司和其他的竞争者比起来也有自己的优势，我们是服务于穷人为主的，大家有自己的客户定位。
在新形势下的机遇和挑战，主要就是同质化的竞争，现在很多新的变化，给我们基金行业提供很多的机遇，最大的机遇就是政府管制的全面放松，政府在基金公司准入，产品的批准方面放松非常快，这种放松为我们基金公司差异化提供了好的条件。
5年前和10年前发一个批文多么珍贵，最后的结果就是大家轮流发，今天你发一个，第二个传到你，第三个传到他，领导发给我什么我就做什么事情。每人发一个股票，每人发一个债券，每人发一个指数，最后结果就是完全同质化。现在我们觉得好像不知道怎么干活了，过去领导发给我们就去卖了这个基金，现在随便做，可以一年发一百个基金，你可以不发，这个给基金公司总经理非常大的压力。既提供了机遇，同时也给我们非常大的压力。还有同质化的深层原因，我们整个行业背后的整理治理结构，是以规模导向为主的，大家都把谁大就觉得很光荣。大家衡量一个基金公司，或者衡量一个基金公司的总经理，最主要的就是你规模排名。在规模排名的游戏中，如果大家按照一个指标去比，更会走向同质化竞争。
假如我们公司与某某公司非常专注于股票投资，如果这种情况下在过去5年之内，股票基金发展很慢，债券基金发展起来了，你作为主动的股票投资，你这个公司虽然股票投资方面做得非常好，但是你规模不够厚，因为你没有抓住债券基金发展的机会，你落后了，你这个机构就落后了，这样的话最后总经理最后的选择就是什么热做什么，这样的结果就是同质化的竞争。
反过来总经理给基金经理压力，大家要有一个平衡的心态，总经理需要有一个长远平衡的心态，如果我们看着短期，各种压力就会传到公司的各个方面去。希望我们的股东能够给基金公司差异化竞争的空间，真正把自己擅长的做好。就像家电业一样，经过这么多年的竞争，有一些公司脱颖而出，靠的有一部分事情做得非常好。格力空调一年做那么大量，它作为经营业制造公司来说就是我们学习的榜样。谢谢各位。
主持人：感谢窦总。
主持人：下面，最激动人心的时刻即将到来，第十届中国基金业金牛奖的最终榜单即将揭晓。
首先揭晓的是五年期金牛基金得主，请看大屏幕，获奖基金是：
五年期股票型金牛基金
泰达宏利成长股票
华夏复兴股票
兴全全球视野股票
交银成长股票
嘉实优质企业股票
五年期混合型金牛基金
华夏大盘精选混合
兴全可转债混合
中银中国混合(LOF)
华夏回报混合
嘉实增长混合
华安宝利混合
五年期封闭式金牛基金
华安安顺封闭
华夏兴华封闭
五年期债券型金牛基金
鹏华普天债券
易方达稳健收益债券
主持人：恭喜各位获奖者！请获奖者代表上场！
主持人：有请国家统计局综合司司长、新闻发言人盛来运，人社部基金监督司司长陈良为获奖代表颁奖。
主持人：下面揭晓三年期股票型和封闭式金牛基金得主。它们是：
三年期股票型金牛基金
建信核心精选股票
中欧价值发现股票
银河行业优选股票
嘉实研究精选股票
汇添富价值精选股票
南方优选价值股票
农银行业成长股票
广发聚瑞股票
三年期封闭式金牛基金
建信优势动力股票封闭
富国汉盛封闭
主持人：恭喜各位获奖者！请获奖者代表上场！
三年期股票型金牛基金
建信核心精选股票
汇添富价值精选股票
南方优选价值股票
农银行业成长股票
广发聚瑞股票
三年期封闭式金牛基金
建信优势动力股票封闭
主持人：有请海通证券副总裁李迅雷为获奖代表颁奖。
主持人：接下来揭晓三年期混合型、债券型金牛基金得主。它们是：
三年期混合型金牛基金
国投瑞银稳健增长混合
华夏策略混合
富国天源平衡混合
富国天成红利混合
银河银泰混合
中银收益混合
东方龙混合
三年期债券型金牛基金
中银增利债券
光大保德信增利收益债券
民生加银增强收益债券
鹏华丰收债券
主持人：恭喜各位获奖者！请获奖者代表上场！
三年期混合型金牛基金
国投瑞银稳健增长混合
华夏策略混合
中银收益混合
东方龙混合
三年期债券型金牛基金
中银增利债券
光大保德信增利收益债券
民生加银增强收益债券
鹏华丰收债券
主持人：恭喜各位获奖者！请获奖者代表上场！有请中央人民广播电台财经节目中心主任蔡万麟、中国工商银行总行资产托管部副总经理王承远为获奖代表颁奖。
主持人：持续优胜金牛基金得主已经揭晓，下面宣布2012年度股票方向金牛基金得主。它们是：
2012年度股票型金牛基金
上投摩根新兴动力股票
国富深化价值股票
国富中小盘股票
国联安精选股票
银河创新成长股票
上投摩根成长先锋股票
中欧中小盘股票(LOF)
汇添富民营活力股票
万家精选股票
景顺长城能源基建股票
2012年度混合型金牛基金
华商领先企业混合
交银稳健配置混合
华宝兴业收益增长混合
东方精选混合
汇添富优势精选混合
中银蓝筹混合
鹏华中国50混合
2012年度封闭式金牛基金
嘉实泰和封闭
主持人：恭喜各位获奖者！请获奖者代表上场！有请中国证券报首席经济师卫保川、中国银行托管与投资服务部助理总经理顾林为获奖代表颁奖。
主持人：下面颁发2012年度债券型、指数型、货币市场金牛基金。它们是：
2012年度债券型金牛基金
万家添利债券分级
国泰金龙债券
长城积极增利债券
鹏华信用增利债券
万家增强收益债券
鹏华丰盛稳固收益债券
工银瑞信添颐债券
2012年度指数型金牛基金
农银汇理沪深300指数
长盛中证100指数
南方深证成指ETF
富国中证500指数增强(LOF)
2012年度货币市场金牛基金
博时现金收益货币
长信利息收益货币
主持人：恭喜各位获奖者！请获奖者代表上场。
主持人：有请天相投资顾问有限公司董事长林义相、中国建设银行托管部副总经理纪伟为获奖代表颁奖。
主持人：金牛基金得主已经揭晓，下面揭晓金牛进取奖、债券投资金牛基金公司和被动投资金牛基金公司，获奖得主是：
金牛进取奖 国联安基金管理公司
金牛进取奖 中欧基金管理公司
债券投资金牛基金公司 万家基金管理公司
债券投资金牛基金公司 易方达基金管理公司
债券投资金牛基金公司 中银基金管理公司
被动投资金牛基金公司 华夏基金管理公司
被动投资金牛基金公司 嘉实基金管理公司
主持人：恭喜各位获奖者！请获奖者代表上场！
主持人：有请中国证监会基金监管部副主任徐浩、中国证券报有限责任公司副董事长王坚为获奖代表颁奖。
主持人：我们的颁奖盛典临近尾声，分量最重的奖项马上就要揭晓。
主持人：下面揭晓十大“金牛基金管理公司”。作为金牛奖评选里份量最重的大奖，“金牛基金管理公司”奖综合反映了基金公司的投资管理、风险控制、市场营销能力，可谓是一场全方位的比拼。可以说，十家金牛基金管理公司是2012年中国基金业当之无愧的领跑者。获得“金牛基金管理公司”奖的是：
中银基金管理公司
嘉实基金管理公司
富国基金管理公司
南方基金管理公司
交银施罗德基金管理公司
长城基金管理公司
鹏华基金管理公司
博时基金管理公司
农银汇理基金管理公司
建信基金管理公司
主持人：恭喜各家获奖公司！下面我们有请获奖代表上台领奖。
主持人：现在我们有请中国证券报有限责任公司董事长、中国证券报社长兼总编辑林晨，中央汇金公司副总经理、中国银河金融控股董事长、中国银河证券董事长陈有安为获奖公司颁奖，有请！
主持人：恭喜各位获奖者。大家把花举起来，让我们大家向他们表示祝贺，谢谢。
主持人：获得本年度最重大的奖项，各位获奖公司的代表一定有很多话说，因为时间关系，请每一位用一分钟的时间表达一下获奖感言。
中银基金管理公司执行总裁李道滨：谢谢评选单位中国证券报以及广大的投资者，我们能够获得这个奖项特别高兴，我们一定会珍惜这份荣誉，我们一定会继续努力。
嘉实基金管理公司董事长安奎：首先感谢中国证券报对嘉实基金的肯定，去年我们也获得了金牛奖，这是对我们的鞭策。很高兴得到社会的肯定。但是对我们新形势下我们感到责任非常重大，嘉实基金争取在下一步管理上，能够为投资者带来更大的收益。谢谢大家。
富国基金管理公司总经理窦玉明：我代表富国基金感谢评选单位，更要感谢一直支持富国基金的投资者们。富国基金将坚持我们的理念，未来希望能够扎扎实实的更好的给投资者提供好的精品，好的回报，让我们大家挣更多的钱。
南方基金管理公司副总裁朱运东：谢谢中国证券报，谢谢大家，我们将会以更加好的业绩，回报大家。谢谢。
交银施罗德基金管理公司总经理战龙：我们在于不断的肯定自己，否定自己，不断的挑战自己，完善自己，在这个同时给投资者提供良好的投资回报。获得这个奖项是中国证券报以及在座的所有的评委对我们的肯定，也是对于我们的厚望。所以我们要加强自身的完善，为投资者提供更好的服务。谢谢大家。
长城基金管理公司总经理熊科金：今天得了这个奖非常高兴，也非常感谢中国证券报的评委。这个行业既要喜新也要爱旧，我们会做得更好，谢谢。
鹏华基金管理公司总裁邓召明：今年的金牛基金很特别，金牛基金走过了十年，我们特别感谢组织者为金牛基金的发展所做出的贡献，我们要感谢我们的合作伙伴，感谢媒体，这么多年来不管是春夏秋冬一直陪伴着我们，这些支持都是基金行业的一个有利的基石。未来的发展基金行业是财富管理的时代，在这个时代里，基金人一定会兢兢业业在产品创新，在服务创新，在风险管控方面提升自己的能力，为广大投资者带来持续稳健的回报。谢谢大家。
博时基金管理公司总经理何宝：我想对于基金公司来说，获得金牛奖是一种很高的荣誉。在未来我想我们都是基金公司在投资者，不仅是国内市场，包括海外市场，继续提供长期的可持续的良好的业绩，谢谢大家。
农银汇理基金管理公司总经理许红波：我站在领奖台上，代表我们从2008年3月18号成立以来的感谢，感谢中国证券报给我们获得了一次获取荣誉的机会，感谢证监会在过去的5年中间让我们切身的感受到了监管部门由管制型监管向服务型监管的改变。我感谢农银汇理的持有人不离不弃，始终伴随着农银汇理的成长，市场在变化，但是农银汇理的理念没有变，农银汇理的远景没有变，就是要时农银汇理成为投资人信赖，行业相信的基金公司。让价值回报成为一种习惯的品牌口号，我们要为投资者创造价值，这是我们的梦想。
建信基金管理公司副总经理王新艳：这是去年之后我们再次蝉联金牛基金公司，我们在未来会为投资者创造更好的投资回报，谢谢。
主持人：让我们再次向今天获奖的基金经理，以及基金公司表示衷心的祝贺！希望你们再接再厉，不负投资者的重托，为持有人赚取更加丰厚的收益，让我们为中国基金业加油！
十年风雨同舟，十年再续辉煌。承载着行业与投资者的信任和期望，中国基金业金牛奖在第一个十年伴随基金业茁壮成长。未来，金牛奖将坚守公开、公正、公平的原则，继续为投资者评出好的基金。让我们共同努力，一起去面对风雨，迎接更加辉煌的明天。
金牛！我们明年再见！谢谢大家。