在连续下跌四周之后，上周标普500指数重新回归上涨通道，并且创下自2018年12月以来的最高周度涨幅。目前最令市场“兴奋”的预期是美联储可能不仅不会加息，还会“不止一次”的降息。最为激进的观点预计美联储今年可能会降息三次，少部分观点甚至预计，美联储在6月18日至19日的例会上就将实施第一次降息。
上周全球经济新闻备受市场关注。欧元区2019年第一季度GDP环比增长0.4％，同比增长1.2％，符合市场预期。德国4月制造业订单环比增长0.3％，但同比下降5.0％；德国4月工业产出环比下降1.9％，高于预计的下降0.4％，创下自2015年8月以来的最大降幅。
美国经济方面，美国5月制造业采购经理人指数（PMI）从4月的52.6下降至50.5，略低于市场预期的50.6。5月服务业PMI指数为50.9，低于4月份的53.0。美国5月汽车总销量为1730万辆，预计为1690万辆，4月份为1630万辆；美国5月国内汽车销售量为1340万辆，4月为1270万辆，符合市场预期。美国4月工厂订单环比下降0.8％，3月该数据由环比上涨1.9%下修至环比上涨1.3％。4月批发贸易额环比增长0.8％，预计增幅为0.3％，3月该数据由此前的环比下跌0.1%上修至持平。美联储褐皮书显示，12个地区经济均出现“温和增长”，一些潜在的风险暂时还未产生影响。
上周最值得关注的是美国两大就业数据远低于市场预期。上周四公布的5月份ADP就业报告显示，美国当月新增就业岗位仅为2.7万个，远低于4月份的27.1万个，也差于市场此前预期的17.5万个，创下自2010年3月以来的最低值。美国劳工部上周五公布的非农就业数据同样令人“大跌眼镜”，数据显示美国5月非农就业人数仅增加7.5万人，远低于市场预期的18万人。劳动参与率与前一个月保持不变，为62.8%；失业率也维持在前一个月的3.6%。
对于美国股市而言，糟糕的数据在最初看起来很可能是积极的，因为较差的就业表现给了美联储更多降息的理由，这无疑成为美股上周最主要的驱动力，然而中长期的影响力如何还有待观察。
其它每周例行公布的数据中，抵押贷款申请较此前一周环比增长1.5％；购买申请较此前一周环比下降2.0％；再融资申请较此前一周环比上涨6.0％。美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存增加680万桶，预计为下降90万桶，受此消息影响本就处于跌势国际油价一度加速下跌。上周美国首次申领失业救济金人数为21.8万人，与此前一周持平。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，张枕河编译）
