工银国际：美联储加息步伐放缓 利好美元债

　　中证网讯（记者 倪伟）12月10日晚间，工银国际发布固定收益周报，报告指出，美联储加息步伐放缓，将利好美元债。

　　报告指出，14天银行间质押式回购利率和同业拆借利率再度与同期限人行逆回购利率出现倒挂，显示市场流动性仍较为充裕，本周并无逆回购到期，在当前资金面较为充裕背景下，预料人行并不会通过逆回购向市场投放短期资金，不过预期人行大概率将等量续作本周到期的2860亿元MLF资金。在债市违约频率加大，叠加宏观经济较为疲弱的背景下，预期信用债特别是较低评级信用债仍将表现较弱。

　　离岸市场方面，3年与5年美国国债收益率出现倒挂。市场担忧经济情况的恶化或将推迟美联储2019年的加息时间表，而11月的美联储会议纪要显示，大多数投票委员仍然认为12月再加息是合适的选择。另一方面，疲软的就业报告或许反映就业市场触顶。我们认为2019年的升息路径仍存在变数，随着美国经济增长动能转弱，加息的次数可能从美联储早前预计的三次减少至两次，将利好中资美元债。