中证网讯（记者 张勤峰）近期美债收益率快速上行，进而引起全球金融市场较大震动。申万宏源宏观研究团队认为，通胀预期上升及美联储加息缩表将继续推高美国长债收益率，10年期美债收益率可能升至4%以上。
申万宏观研究团队表示，短端利率基本由基准利率主导。长端利率则更多地受通胀预期、经济增速、配置行为等因素影响。2017年以来，全球经济全面复苏，美国经济增长预期乐观，油价上涨，刺激通胀预期上升，进而推升长端利率是近期美债利率变动的基本逻辑。
该团队表示，美联储缩表也将推升长端利率。历史上减持国债的缩表大多能推升长端利率，且短端向长端的利率传导机制也较为通畅。例如，战后初期（1947年-1951年）、石油危机期间（1978年-1979年），美联储短期国债规模快速缩减，长端利率大幅上行。2017年10月美联储开启新一轮缩表操作之后，美债长端利率与之几乎保持同步上行态势。另外，加息以及美债避险资产属性弱化也对长端利率有一定支撑。
申万宏观研究团队认为，通胀预期升温以及美联储缩表将导致美债收益率曲线陡峭化修正，这一趋势仍将延续。至本轮美联储加息周期末期，10年期美债利率或升至4%以上。
数据显示，本周三，美债收益率延续了上一日回落势头，但仍处于近一个阶段的高位水平，其中基准的10年期美国国债收益率最新报3.17%。
