三七互娱：三季报点评前三季度业绩符合预期 买入评级

　　[摘要]

　　事件：

　　公司发布2017年三季报报：

　　（1）前三季度，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为44.64亿元、12.11亿元、10.70亿元，分别同比增长21.73%、61.04%、51.24%；三季度单季，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为13.85亿元、3.61亿元、3.12亿元，分别同比增长11.79%、35.54%、20.77%；（2）全年业绩预告：公司预计2017年归母净利润15.50-17.50亿元，同比增长44.84%-63.53%，其中第四季度预计实现净利润3.39-5.39亿元。

　　点评：

　　前三季度业绩符合预期，第四季度业绩值得期待前三季度，公司营收、归母净利润分别为44.64亿元、12.11亿元，位于公司业绩预告区间偏下限，主要源于公司重点自研手游《择天记》等推迟上线；公司预计第四季度实现净利润3.39-5.39亿元，四季度业绩有望环比增长，主要源于公司四季度计划上线多款游戏产品，以及《大天使之剑H5》自9月29日上线运营以来累计流水超过1.6亿元，表现优异。

　　发行可转换公司债券方案持续推进，助力公司三大战略加速实施三季度，公司拟发行可转换公司债券，募集资金不超过21亿元。截至10月13日，该方案已收到证监会受理凭证，处于正常推进阶段，预计最快2017年12月底完成发行；本次募集资金主要投资于大数据系统升级与IP储备项目、网络游戏全球发行运营项目以及收购江苏极光20%股权，我们认为，本方案将有助于加快“平台化、全球化、泛娱乐化”发展战略实施，巩固公司游戏行业领先地位这一战略制高点。