[摘要]

　　核心观点：

　　员工持股计划绑定核心员工利益赫美集团公告拟实施员工持股计划，公司非独立董事、监事、高级管理人员及核心骨干员工共（合计不超过40人）拟筹集不超过6000万，并按照不超过2:1的比例设立优先级份额和劣后级份额，合计规模不超过1.8亿元，通过二级市场以及法律法规许可的其他方式获得并持有公司股票（获得股东大会通过后6个月内实施）。其中8位董监高认购4360万份，占比72.7%。

　　商旅品质布局日趋完善，渠道落地放量可期公司以珠宝为核心，聚焦商旅品质消费，历经过去两年投资转型，在设计师资源、珠宝加工制造、品牌营销推广、供应链和消费金融等领域布局完善。持续跨界收购及战略合作，凸显公司资源整合能力。通过中后端聚集优质设计师和加工资源、前端重点聚焦旅游产品和品牌集合店，辅以蓝钟品牌运营经验，打造领先品牌消费品全产业链平台。在晚上中后端供应链建设基础上，预计17年将重点推进前端渠道建设，厚积薄发，放量可期。

　　渠道落地&持续整合预期，维持“买入”评级公司3Q2016季报预告2016全年业绩1.6-2.1亿，同比增长53%-99%。

　　预计2017年渠道建设落地及产业链持续整合，后有望推动业绩持续增长。

　　暂维持2016-2018年EPS预测为0.63/0.99/1.33元/股，维持“买入”评级，建议投资者积极关注。

　　风险提示渠道建设低于预期；珠宝消费疲软；产业整合低于预期