[摘要]

　　事件非公开发行获得证监会发审委审核通过公司发布公告，非公开发行A股股票获得证监会发审委审核通过，以27.74元/股价格，发行共1.68亿股募集资金46.5亿元，用于环卫一体化平台及服务网络建设项目、湖北合加环卫车改扩建及环境技术研发中心建设项目、垃圾焚烧发电项目、餐厨垃圾处理项目、补充流动资金及偿还公司部分有息债务。

　　简评发行完成指日可待，业绩加速释放可期此前公司二次修订定增预案，缩减非公开发行规模。募投项目中，仅环卫一体化项目投入资金由59亿元降至10.5亿元，公司拟发行超短融20亿元以及中期票据弥补资金缺口，其余项目均不受影响。发行完成后，公司将新增6000辆环卫车产能、3300吨/日垃圾发电规模和860吨/日餐厨处理规模，我们看好明年产能大幅提升带来的业绩增厚。

　　坚定推进互联网环卫发展战略公司当前发展重点为互联网环卫业务，2015、2016两年新增环卫项目数量已过百，12月新签12.5亿元淄博市环卫一体化项目并中标4.67亿元新野县城区环卫市场化服务项目。本次募投项目中环卫一体化项目也有利于构建以互联网环卫运营为核心的产业链，形成环卫运营、生活垃圾分类、垃圾发电、再生资源回收、环境大数据为一体的互联网环卫产业群。

　　启迪科服入主，PPP项目拓展强劲启迪科服作为大股东入主，所带来的政企关系改善与拿单能力提升已充分体现：公司12月以来已落地4个PPP项目，总投资超过25亿元，囊括市政工程、湿地修复、垃圾焚烧发电等领域，未来有望获取更多订单，增厚明年业绩。

　　维持买入评级，重点推荐我们认为，公司作为固废龙头，向“互联网环卫+市政PPP”扩张空间大，并看好餐厨垃圾处理等细分领域的强劲发展。另外，“十三五”环保政策及PPP项目资产证券化，也为启迪桑德等行业龙头带来新的机遇。我们上调公司2016-2018年净利润至11.51、15.06和19.27亿元，考虑增发摊薄折合EPS1.35、1.47、1.89元，维持买入评级，重点推荐。