[摘要]

　　报告要点行业动态与投资要点本周（12.19-12.25）原油市场企稳回升，丙烯酸、尿素、粘胶短纤、己内酰胺领涨，PVC价格继续回落。化肥出口关税税率普降，利好出口。投资上，推荐化肥、农药、粘胶短纤行业，布局化工新材料中低估值高成长个股。

　　板块行情表现：下跌0.23%，强于大盘领涨个股包括万盛股份、恒大高新、渝三峡A等，驱动上涨的核心原因是产品涨价、股权转让、公司并购等；本周领跌个股包括金牛化工、奥克股份、金路集团等，主要因素是估值回归等。

　　行业要闻及简评：化肥出口关税大幅降低，行业望迎来春天2017年国家取消尿素、氯化铵、重钙、普钙、磷酸一铵、磷酸二铵、氮磷二元肥出口关税；氮磷钾三元复合肥出口关税从30%下调至20%；氯化钾、硫酸钾等钾肥保持600元/吨出口关税不变。整体有利于产品出口，缓解产能过剩局面，利于行业盈利改善。建议重点关注华鲁恒升、鲁西化工、新洋丰、司尔特、云天化、金正大、史丹利等。

　　产品价格变动分析：尿素、粘胶短纤保持强势市场对OPEC减产逐步乐观，油价小幅反弹；北方雾霾，行业限产，市场开工率不高，甲醇价格暴涨，部分企业转产，尿素价格持续反弹，利好华鲁恒升、鲁西化工等；环保限制，开工低位，库存较低，粘胶短纤价格上行，利好三友化工、南京化纤等；消费淡季，PVC价格续跌，利空中泰化学、君正集团等。

　　投资观点：高配农化12月，一反往年经验，即便淡季，化工品景气依然高企，价格呈现普涨局面，核心驱动力为煤价、油价上涨，成本上行，环保趋严，抑制行业开工，供给紧张。投资上，建议配置供需改善的景气品种，推荐化肥、农药（草甘膦等）、有机硅、粘胶短纤、TDI行业，关注华鲁恒升、云天化、新安股份、XX集团、金正大、史丹利、新洋丰、司尔特、三友化工、*ST沧大。同时，继续看好化工新材料，行业持续替代进口，政策频出，催化行情，重点推荐：（1）电子化学品：进口替代+技术革新带来新增需求，推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。（2）其他新材料：持续替代外资品，成长快速，推荐海利得、国瓷材料。