机构推荐：周五值得布局潜力15金股

 　　12、金通灵（300091）：上半年订单创历史新高 产品结构全面升级 全年业绩将高速增长

　　事件：公司网站消息，截止6月30日，公司上半年实现订单8.55亿元，其中鼓风机2.35亿元，压缩机2.9亿元，汽轮机3.02亿元，锋陵军工0.28亿元，超额完成半年度订单指标，与去年同期相比有较大幅度增长。

　　分析与判断：H1订单创新高，全年业绩高增长有保障2016H1公司实现订单8.55亿元，其中鼓风机2.35亿元，压缩机2.9亿元，汽轮机3.02亿元，锋陵军工0.28亿元，订单金额创历史新高。

　　2016Q1新增汽轮机订单2.12亿元，压缩机1.37亿元，鼓风机1.7亿元，锋陵军工0.15亿元。据此可以推算Q2压缩机订单大幅增长（超过100%）、汽轮机高速增长（50%）。传统鼓风机增速放缓表明公司的业务结构正在发生积极的变化，高毛利的汽轮机、压缩机占业务比重越来越大，将进一步提升公司的盈利水平。全年业绩有望实现高速增长。

　　定增5亿，实际控制人认购不低于5000万元：本次募集资金拟全部用于如下项目：新上高效汽轮机及配套发电设备项目（2.5亿）、小型燃气轮机研发项目（0.6亿）、秸秆气化发电扩建项目（0.42亿）、补充流动资金（1.48亿）。

　　公司小型高效蒸汽轮机开始放量，2016年Q1新增订单5.34亿元，创历史新高，其中汽轮机2.12亿元，压缩机1.37亿元，鼓风机1.7亿元，锋陵军工0.15亿元。公司业绩进入高速增长期，2015年公司业绩同比增长138.11%，2016年Q1延续翻倍增长。

　　新上高效汽轮机及配套发电设备项目建成投产后将形成年产20台套高效汽轮机的生产能力，填补国产中小型汽轮机的市场空白。项目达产后可实现年营收6亿元，年利润总额1.38亿元，内部收益率为34.33%，投资回收期为4.83年（含建设期两年）。

　　小型燃气轮机研发项目拟投入募集资金6000万元。项目周期分为三个阶段，共5年，公司最终将在3.5MW小燃机产品的基础上进行改型设计，从而自主研制10MW小燃机核心机以及动力涡轮，形成功率档次的系列化。预计可实现年营收约2亿元，年利润总额约8000万元。

　　秸秆气化发电扩建项目拟投入募集资金4200万元。公司拟通过对控股子公司林源科技增资，进一步整合公司资源，扩建1套高效、稳定的燃气发电站，同时完善配套设备，以实现秸秆气连续稳定地利用。预计达产后年平均销售收入6619万元，内部收益率为28.99%，投资回收期为4.38年（含建设期10个月）。

　　投资建议：预计2016-2018年EPS为0.50/1.01/1.96元，PE为69/34/18倍，未来3年业绩每年翻倍增长。公司为具备核心竞争力的小市值高端装备公司，业绩进入高增长阶段；维持“推荐”评级。 （银河证券 王华君;贺泽安;刘兰程）