22家房企半数半年报预增 下半年或以价换量

　　据证券日报4日报道，截至7月3日，沪深两市共计22家上市房企披露2017年半年报业绩预告，净利润实现同比增长的企业有12家，占比超过五成。

　　值得注意的是，目前公布2017年半年报业绩预告的房企一般为中小房企，尚不能代表整个房地产板块的运营情况，但已可折射出行业基本面趋势。整体来看，荣盛发展等中型房企增长速度放缓，转型不利的企业亏损较为明显。

　　上海易居房地产研究院总监严跃进向《证券日报》记者表示，今年一季度房企盈利、销售业绩较好，因此有些房企上半年即完成了一半以上的销售任务，但5月份以来调控力度显现，而且本轮调控范围较广，预计下半年房企销售压力较大，回款缓慢。

　　《证券日报》记者注意到，区域性龙头房企盈利能力仍较强。今年上半年，净利润超过5亿元的目前有3家，荣盛发展预告净利润在14亿元-17亿元之间，粤泰股份预告净利润在8.8亿元-9.25亿元之间，滨江集团预告净利润在7.4亿元-9.4亿元之间。

　　对于业绩变动原因，荣盛发展表示，公司管理层预计，2017年1月份至6月份，公司可结算项目增加，结算收入及利润较上年同期有一定幅度上升。事实上，2016年至2017年一季度，荣盛发展因布局京津冀区域，受益于房价上涨，因此利润有所上升。

　　“预计今年下半年市场会比较冷，价格已有下滑迹象，预计有些城市的项目将降价甩卖，以此保证业绩，销售回款也会放缓。”一位房企高管向《证券日报》记者如是透露。

　　事实上，多家房企均有这样的担忧。

　　长江证券房地产分析师蒲东君表示，上半年一、二线城市房价主要受“限价”政策影响，房价走势扭曲，但进入下半年后，房企开始面临资金压力、规模冲刺压力，有可能采取“以价换量”的策略积极推盘，房价走势或将发生实质性变化。

　　蒲东君进一步表示，由于债务“期现结构”的原因，房地产企业资金链虽无近忧但有远虑。从短期债务偿付能力来看，货币资金覆盖率长期处于1倍以上，最高可达3倍以上，意味着房地产企业结余大量在手现金，短期没有偿债压力。但是从长期来看，由于2014 年至 2016 年，房地产企业发行了大量 3 年至 5 年期的公司债券等长期债务工具，将在 2017 年下半年陆续迎来兑付期。

　　鉴于此，蒲东君认为，在长期偿债压力较高，而融资受阻、成本上行的背景下，房地产企业将更加依赖于经营性现金流，即销售回款，将促使其接下来加大推盘力度，这一点从近期开发商行为上可以得到初步印证。

　　另有业内人士称，在此轮房地产调控政策高压下，预计未来此前高价拿地的房企将会退出市场。该人士表示，2016年，是地王诞生最多的一年，尤其一些中型房企，为了销售规模增长，不惜高价拿地，未来或将转让这些项目或部分项目股权。

　　蒲东君也称，房地产行业进入大象起舞时代，小型房企加速退出，行业集中度快速提升，但提升逻辑从小型房企被动退出（经营困难）转变为主动退出（拿地困难）。