可转债将迎“强赎潮” 后续稳增长方向可期

　　本周可转债将迎来一波“强赎潮”，除22日赎回登记的比音转债外，本周还有三只可转债将提前赎回。可转债二级市场近期波动较大，业内人士分析，可转债市场仍处于高估值区间，调整可能会继续。投资者后续可关注稳增长方向，从转股溢价率被剧烈压缩的优质标的、正股估值较低转债估值尚可的标的等方面择券。

　　近期迎来“强赎潮”

　　比音勒芬公告显示，22日为比音转债赎回登记日，赎回价格为每张100.42元。在当日收市前，比音转债持有人可选择在债券市场继续交易，或者以每股14.60元的转股价格转换为公司股份。

　　截至2月21日收盘，比音转债涨3.51%，报收每张171.00元。以此计算，如果投资者不及时转股或者卖出，可转债被强制赎回，每张将损失70.58元。

　　本周，可转债迎来提前赎回潮，除比音转债外，本周还有3只可转债将被提前赎回：赎回登记日为2月23日的中鼎转2，赎回登记日为2月24日的银河转债和星帅转债。

　　此外，赎回登记日为2月28日的东财转3和奥瑞转债，以及赎回登记日在3月初的百川转债、同德转债、核能转债，将被提前赎回。

　　其中，银河转债最新收盘价为每张265.98元，在2月24日赎回登记日后，将按照每张100.13元赎回，投资者若不及时转股或者卖出，这笔损失可谓“巨大”。

　　投资者因未及时转股或卖出可转债而遭受较大损失并不少见。比如，根据上市公司公告，滨化转债强赎时仍有约900多万元没有转股，滨化转债的强赎价格为每张100.38元，而摘牌前的最后价格为每张169.20元。

　　调整或继续

　　上周可转债市场迎来较大调整，上周一（2月14日）中证转债指数单日跌3.02%，两个交易日下跌后，中证转债指数16日反弹，市场情绪逐渐回稳。截至2月21日收盘，中证转债指数涨0.39%，报422.39点。

　　对此次可转债市场大幅调整的原因，光大证券固收首席分析师张旭分析，在股市和债券市场均出现调整的情况下，可转债市场由于自身转股溢价率不断积累、短期投资性价比降低，短期出现较大幅度调整在所难免。

　　海通证券固收首席分析师姜珮珊分析，此次可转债估值快速压缩的时间和空间有限，估值在上周调整后虽较前期高点有所下调，但距离去年7月之前的低点仍有一定距离。

　　可转债未来走势如何？张旭预计，调整还在继续，投资者可控制仓位、减少回撤，后续可关注稳增长方向等。

　　国泰君安固收首席分析师覃汉表示，可转债市场仍处于高估值区间，边际变化受权益市场影响较大，可从转股溢价率被剧烈压缩的优质标的、正股估值较低转债估值尚可的标的以及股息率较高的标的入手择券。