资金面有望延续平稳偏松

　　资金面将延续宽松

　　从市场表现看，近期资金面也的确保持了相对宽松的状态。临近月末银行间市场资金面依旧充盈，货币市场利率多数下跌。7月27日，银存间质押式回购1天期品种报2.2486%，跌4.52个基点；7天期报2.6237%，跌1.01个基点；14天期报2.7044%，跌6.74个基点；1个月期无成交。

　　市场人士指出，当前流动性水平整体较高，加之月末财政支出，短期内资金面有望延续宽松态势，预计央行也将继续暂停逆回购操作。短期来看，8月流动性扰动因素较少，市场对后续流动性预期仍较乐观。

　　中信证券固收首席明明指出，年初以来货币政策边际放松在流动性紧张局面的逐步纾解过程中不断确认，本周央行大额超预期新作MLF再次确认货币政策宽松。回顾年初以来货币政策取向，松紧适度、流动性合理稳定等表述事后验证了货币政策的边际转松，货币市场利率中枢也随之下行。具体到货币政策操作实践，3次定向降准、MLF担保品扩容、MLF超额续作等成为流动性投放和货币政策转松的切实注脚。

　　“本次新作5020亿元MLF再次验证货币政策转松，在银行资金面整体偏松的环境下开展大额投放，对长期流动性环境的呵护意图料高于短期资金面的维稳考虑，后续流动性环境宽松可期。”明明表示。

　　有观点认为，人民银行在资金面整体偏松环境下开展MLF大额操作，再次印证从去杠杆向稳杠杆的过渡，后续货币政策可能边际宽松，不排除三季度再次降准。