半年末资金面“冰火两重天”

　　6月28日，跨月的7天期资金仍偏紧，但隔夜资金近乎泛滥，资金面呈现“冰火两重天”。市场人士表示，季末流动性分层现象加重，非银机构融资压力边际推高跨季资金价格，但从短端和长端品种走势上看，资金面总体平稳，下月初回暖可期。

　　7天期资金紧俏

　　临近半年末，市场资金面波动有所加大，6月28日，货币市场利率涨跌互现，部分期限品种上涨较为明显。

　　Shibor方面，1周和2周期Shibor分别上涨0.7BP和1.8BP，前者为连续第4日上涨，后者则已连涨8日。回购利率方面，银行间市场存款类机构交易中，7天回购利率涨2BP至2.89%，21天、2个月期回购利率也双双走高，前者加权品种利率上涨16BP至4.6%，后者上涨6BP至4.55%。

　　每逢季末，交易所回购利率的弹性总能得到展现，这一次也不例外。28日，上交所7天及以内各期限债券质押式回购利率纷纷大涨，隔夜回购利率盘中最高涨至12.4%，收盘报9.495%，较上一日上行446BP；2天、3天、4天期回购利率收盘时皆高于9%，较前收盘价上行逾200BP，盘中均一度超过10%；7天期回购利率上行35BP至6.82%。

　　据交易员反映，临近半年末，以7天期为代表的跨月资金偏紧，中小行、非银机构奋力融入，但大行融出有限，价格走高。

　　事实上，自5月中旬以来，跨月资金价格就一直处在高位，只是融入的主要品种从21天、14天逐渐转向了7天。当前7天期资金是机构交易的重点，14天、21天等更长期限的资金价格已开始回落。