汇率波动或加大企业外债偿付压力

　　近期人民币汇率波动较大，也引起了对海外债务的关注。近年来内地企业到香港及海外发债的不断增多，从今年开始这些海外债券到期规模将逐年上升，美元走强或进一步加大相关企业外债偿付压力。

　　在近些年资本市场双向开放过程中，境内企业到海外发债的现象逐渐增多，特别是近一两年，受制于内地融资环境及相关政策的限制，房地产、地方融资平台这类发行人加大了海外发债融资的力度。

　　Wind数据显示，截至目前，内地房地产企业发行的尚未到期的海外债券共235只，香港联交所和新加坡证券交易所是最主要的发行和交易场所；地方融资平台到境外发行的尚未到期的海外债券共92只，大部分于香港联交所和新加坡证券交易所发行，也有少量在马来西亚、爱尔兰等国交易所发行。截至6月27日，今年内地房企发行的海外债券已达到78只，规模约322亿美元，接近2017年全年水平。另外，今年地方融资平台发行的海外债券已有15只，去年上半年只有3只。

　　随着发行规模逐渐增多，内地企业发行的海外债券到期量也逐渐上升。Wind统计显示，从2018年开始，这些海外债券将逐渐进入兑付高峰期，债务偿付压力将有所加大。

　　值得一提的是，内地企业发行的这些海外债券大部分是以美元计价。今年4月以来，人民币对美元转入新一轮贬值，近期贬值较快，截至6月28日，在岸和离岸人民币兑美元汇率双双跌破6.62元。在美元走势较强的背景下，人民币对美元仍有调整压力，汇率波动叠加兑付规模增多，或进一步加大相关企业外债偿付压力。好在目前企业外债规模总体不大，潜在的风险仍限于个体。（王姣）