国债期货短期料延续震荡

　　短期料震荡

　　值得注意的是，继央行定向降准支持“债转股”及小微企业融资之后，央行再次增加支小支农再贷款和再贴现额度，引导金融加大对小微企业的支持。

　　25日，五部委联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》（银发〔2018〕162号），具体提出“增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元，下调支小再贷款利率0.5个百分点”、“将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利（MLF）的合格抵押品范围”等要求。

　　瑞达期货点评称，央行定向降准消息落地，投资者获利了结，导致国债期货下跌。但长期看，国内经济增长承压，可能还会继续降准。且为支持小微企业，央行新增加了支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元，并下调支小再贷款利率0.5个百分点。总的来看，消息面持续利多国债期货，长线投资者可继续逢低做多操作。

　　市场人士认为，在货币政策结构化宽松的背景下，债券市场仍有上涨空间，但短期内，定向降准被部分市场人士视为利好出尽，半年末时点机构仍偏谨慎，加之5月工业企业利润及6月PMI数据公布在即，短期债券市场料延续震荡。

　　“本周期债或止盈压力较大、盘中有正套空间和季末资金利率上行压力较大影响下整体呈现偏弱震荡，但下行空间相对有限。”兴证期货研发员尚芳指出，操作上，建议长期投资者轻仓逢低试多，短期投资者关注正套机会或轻仓多TF空T。