净投放在延续 MLF到期续作有悬念

　　14日，央行继续通过公开市场操作实施净投放，操作力度下降，但市场资金面仍较为平稳。市场人士指出，本月缴税影响未退，预计未来几日央行仍将保持必要的操作力度，在公开市场净投放的支持下，本月税期因素不会造成太大波动。相比之下，面对本月第2笔MLF到期，央行会如何操作，值得关注。

　　连续三日净投放

　　14日上午，央行继续开展公开市场逆回购操作，当次进行300亿元7天期和200亿元28天期逆回购交易，因无央行流动性工具到期，全部实现净投放，为本周以来连续第三日净投放。

　　本周以来，央行重启逆回购交易，并连续实施净投放，意在对冲税期对流动性的影响。3月份主要税种征期到15日结束，从以往经验来看，税收清缴入库对流动性影响较大的时候主要是15日及其前后两三个工作日。从12日开始，央行实施流动性净投放的针对性很明显。

　　值得一提的是，过去三日，央行逆回购操作力度呈下降态势，从12日的900亿元逐渐降至500亿元。市场人士认为，这说明短期流动性供求压力尚有限，金融机构对央行流动性支持的需求不太大。

　　从资金面来看，12日仍维持宽松，货币市场利率止跌，13日略微收敛，货币市场利率普遍上涨，但整体资金供求仍维持平衡，14日资金面并不紧张，货币市场利率重新回落。