10年期国债收益率一度破4% 债市后期走势 市场仍存分歧
近期债市收益率不断刷新3年多来高位，这是多种因素综合作用的结果。从外部看，全球债市均遭遇了债券抛售潮，且主要经济体货币政策都逐步回归正常化，给债市带来了压力。从内部看，既有流动性压力的上升，也有配置盘力量偏弱以及监管持续等因素。对于债市后期走势，市场仍存分歧
日前，10年期国债收益率一度突破4%关口，为2014年10月10日以来首次“破4”。今年10月份以来，债市收益率不断刷新3年多来高位。截至11月14日，10年期国债收益率累计上行幅度已达136个基点，仅10月份以来就上行了38个基点。
不少分析人士认为，近期债市已被市场恐慌情绪主导，走势已经脱离了基本面。11月15日，在经济数据公布后，10年期国债收益率走势才稍现好转。然而，对于债市后期走势，市场仍存分歧。
外部市场影响“当前的债券市场，偏离了基本面和央行的定价逻辑，用传统的债券市场分析框架无法解释。”九州证券首席经济学家邓海清表示，今年10月份以来，债市呈现“出利空就大跌，出利好也大跌，没消息依然大跌”的罕见局面。
受债市大跌影响，不少债券发行计划也不得不临时调整。如原计划11月14日增发不超过315亿元的国开金融债，于发行前一日将发行总量调整为不超过225亿元，上限压缩了90亿元。债市整体下跌的背景下，国开债5年期和10年期品种收益率近期均明显上行，在此时发债，发行成本也将有所增加。
不只是中国债市，全球债市均遭遇了债券抛售潮。美国、英国、德国、法国等国的10年期国债收益率均大幅提高。从新兴市场来看，印度债市近日大跌，印度10年期国债收益率最高升至7%上方，为去年9月份以来的最高水平；7月初至今，印度10年期国债收益率上扬了50个基点；南非10年期国债收益率进入11月份后，已经创下2016年1月份以来的新高，上涨至9.525%。
从外部来看，美联储12月份加息的预期上升，欧央行已经决定缩减QE进入货币政策正常化的进程，英国央行也在通胀压力下作出了10年以来的首次加息决议，主要经济体货币政策都开始逐步回归正常化，且主要经济体当前的步调相对一致。近期国际油价大幅攀升，刺激通胀预期升温，也对债市造成压力。因此，来自外部市场的悲观情绪成为影响我国债市走势的因素之一。
