截至昨日,剔除金融类上市公司后,两市已有1457家上市公司公布半年报,共计实现营业收入24902.58亿元,同比增长8.33%,实现净利润1684.06亿元,同比下滑9.48%。这1457家上市公司“三费”(销售费用、管理费用和财务费用)总额为2916.38亿元,同比增长17.52%,此外,久其软件等62家公司三项费用占营业收入比重超50%。
从三项费用构成看,1457家上市公司上半年销售费用、管理费用和财务费用合计分别为1168.72亿元、1281.79亿元和465.86亿元,同比分别增长14.13%、14.41%和38.19%。从三项费用占营业收入的比重来看,销售费用占营业收入的比重为4.69%,比去年同期的4.45%上升0.24个百分点;管理费用占营业收入的比重是5.15%,比去年同期的4.87%上升0.28个百分点;财务费用占营业收入的比重为1.87%,比去年同期的1.47%上升0.40个百分点。
三项费用总和同比情况显示,中农资源和华策影视等48家公司同比翻倍。南洋科技等150家公司同比增幅介于50%至100%之间。在三项费用总和同比翻倍的48家公司中,从各项费用的增幅来看,财务费用同比翻倍的公司共有19家,超过其它两项费用同比翻倍公司家数。北方国际上半年三项费用合计4911.27万元,同比增幅达862.45%,增幅较大与该公司财务费用变化较大有关,去年同期,公司取得2894万元汇兑收益,受此影响,去年上半年财务费用为-3292万元,而今年上半年产生汇兑损益1256万元,财务费用达368.70万元,同比增幅111.20%。
通常来讲,由于三项费用不计入主营成本,往往会导致部分公司毛利率虚高。统计显示,久其软件、四维图新和用友软件等62家公司上半年三项费用占营业收入比重超过50%,与此同时,62家公司算术平均毛利率为54.14%,其中,41家公司毛利率超50%,占比逾六成。
在考虑三项费用等因素后,62家公司中,净利润与营业收入相比所得销售净利率和毛利率相比,销售净利率为负的公司有26家,销售净利率为正但相比毛利率下降50个百分点以上的公司有23家。比如用友软件,上半年实现营业收入17.15亿元,营业成本为1.99亿元,毛利率高达88.41%。同时,用友软件上半年三项费合计高达13.70亿元,占营业收入比重为79.85%。三项费用占比过大,导致用友软件仅实现净利润1.35亿元,销售净利率仅为8.25%,相比近乎90%的毛利率,逊色不少。
然而,大元股份等5家公司,在考虑三项费用等因素后,销售净利率相比毛利率反而上升,翻看这些公司半年报发现,销售净利率上升大多与公司上半年取得高额投资收益有关,因而得以增加利润。(陈文彬)