安信证券-建材行业每周观点

　　研究报告内容摘要：

　　■上周回顾： 

　　中信建材指数(7364.6，1.42%)，上证综指（2852.4，1.37%)。

　　子板块：陶瓷7.15%，玻璃4.62%，玻纤-0.95%，水泥-1.67%。

　　涨幅前五：英洛华、海鸥住工、凯伦股份、垒知集团、雄塑科技跌幅前五：西部建设、三圣股份、青松建化、福建水泥、博闻科技。

　　■水泥：多地水泥涨价，库存小幅回升。根据数字水泥网数据，本周全国水泥市场价格环比涨幅0.3%。价格上涨地区为上海、浙江、江西上饶、陕西关中和云南潽耳等部分地区，幅度10-30元/吨；价格回落区域主要是福建，幅度20元/吨。本周全国水泥库容比较上周上涨1.1pct，较上月同期下降2.8pct，较去年同期下降3.6pct。5月底，国内大部分地区水泥市场迎来传统淡季，雨水天气增加，但企业出货暂未大幅下滑，且仍高于去年同期水平。

　　■玻璃：浮法玻璃价格维持涨势，产销情况良好。根据卓创资讯数据，本周国内浮法玻璃均价1464.0元/吨，较上周上涨46.5元/吨，环比涨幅3.3%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计297条，在产232条，日熔量共计153495吨，较上周下降600吨。本周复产1条，停产2条，改产1条浮法线。下游房地产建设加快，深加工企业订单量增加，拿货积极性较高，深加工企业开工率提升，整体开工率约85%，部分大厂满负荷生产，市场整体产销情况良好。

　　■玻纤：稳中小涨，成交尚可。本月国内玻璃纤维市场价格稳中小涨为主，整体交投尚可。本月无碱玻璃纤维粗纱市场个别产品价格小涨，电子纱市场月内行情出现下滑。

　　■行业观点：

　　1.4月建材行业工业增加值同比增长4.4%，经营效益实现正增长。根据工信部数据，建材行业统筹推进疫情防控和复工复产工作取得积极成效，4月份同比实现正增长。根据国家统计局数据，4月，建材工业增加值同比增长4.4%，规模以上企业完成主营业务收入4520亿元，同比增长5.8%，利润总额428亿元，同比增长11.1%。其中，全国水泥产量2.2亿吨，同比增长3.8%；主营业务收入同比增长4.4%，利润同比增长0.6%。

　　2.全年看好基建板块观点不变。我们看好全年基建主要基于以下几点：（1）政策改善，逆周期调控持续加码，政府工作报告强调传统基建+旧改投资，基建预期强化；（2）资金面改善，基建REITs试点推行+提高赤字率+抗疫特别国债+专项债额度扩大+定向降准；（3）投资建设项目改善：基建加码，传统基建直接受益。国家发改委、交通运输部、国家能源局等多部努力扩大有效投资，加快审批、招投标，加大力度有序推动项目复工开工，持续优化滚动项目库。建议关注水泥板块、玻璃板块及消费建材板块。

　　风险提示：基建及房地产投资增速不达预期、相关政策的不确定性、疫情控制情况不及预期、原材料涨价风险