中信证券-新能源汽车行业专题报告

　　研究报告内容摘要：

　　大众新能源战略的规划

　　大众新能源规划的历程

　　2016年6月起，大众新能源战略不断加速升级

　　2018年12月4日，据路透社报道，大众汽车战略负责人迈克尔·乔斯特在《商业日报》汽车峰会上宣布将在2026年发布最后一代使用内燃发动机技术的车型

　　风险因素

　　MEB平台投产进展不及预期；

　　新能源汽车销量不达预期；

　　成本降幅不达预期，技术进步不及预期；

　　新能源汽车政策波动，原材料价格波动。

　　投资建议

　　大众集团加速电动化布局，将在全球形成示范效应，带动新能源汽车行业高速成长。

　　新能源汽车行业长期成长趋势明确，市场空间巨大。

　　投资建议：新能源汽车正处于从1到10的高速成长阶段，行业转向市场化、全球化。建议从两条主线寻找投资机会，主线一：新能源汽车全球化背景下，中游寻找具备全球竞争力的供应链优质企业，建议关注：1）电池及关键原材料：宁德时代、欣旺达、璞泰来、恩捷股份、星源材质、新宙邦、天赐材料、当升科技、杉杉股份，先导智能；2）新能源热管理：三花智控，银轮股份；3）特斯拉供应链：三花智控、拓普集团、宏发股份。主线二：下游看具备“爆款”车型能力的整车企业，重点推荐：比亚迪（A+H）、上汽集团、广汽集团（A+H）、吉利汽车（H）。