中信证券-电力设备及新能源行业周报
研究报告内容摘要：
核心观点
中下游企业加码燃料电池布局，国内燃料电池产业化态势正盛；自主力量冲击产业链核心环节，商业化进程加速；利好政策连贯性、针对性强，行业成长确定性强化，具有先行布局和技术突破的优质标的受益。风电光伏平价上网政策逐渐清晰，相关鼓励政策推进平价上网进程。特高压有望进入密集核准期，关注泛在电力物联网建设落地情况。
▍新能源汽车：多部门协同发展燃料电池，利好政策频出直击行业痛点。发改委将氢能及燃料电池产业纳入《产业结构调整指导目录》鼓励类项目，燃料电池将在我国产业结构调整中扮演重要角色；国务院明确加氢站建设审批主管部门和审批流程，直指行业发展痛点。产业利好政策密集发布，政策连贯性、针对性强，行业成长性强化。
▍新能源：风光平价上网政策逐渐清晰，将推动行业快速健康发展。国家能源局先后发布《关于推进风电、光伏发电无补贴平价上网项目建设的工作方案（征求意见稿）》与《2019 年风电/光伏建设管理工作方案》。通过降低非技术成本、保障消纳、降低输配电价、等方面对风电光伏平价项目给予支持，同时对已核准未并网存量项目的梳理将加快存量项目建设进度，推动行业健康快速发展。
▍电力设备：二季度起特高压有望进入核准高峰，泛在电力物联网建设计划可能近期落地。目前本轮特高压集中建设的核准进度略慢于市场预期，但各项文件国网一直处于积极准备中，预计二季度起有望迎来密集核准和招标期，再度利好市场情绪与板块行情。目前主要核心设备龙头股价已横盘较久，二季度有望受利好催化新一波增长，重点推荐国电南瑞、平高电气、许继电气，推荐关注中国西电、特变电工。泛在电力物联网根据国网前期大纲时间节点，预计近期 2019 年建设目标及首阶段（2019-2021 年）建设计划有望落地，投资机会将进一步明确。
▍投资策略：中下游企业加码燃料电池布局，国内燃料电池产业化态势正盛；自主力量冲击产业链核心环节，商业化进程加速；利好政策连贯性、针对性强，行业成长确定性强化，具有先行布局和技术突破的优质标的有望受益。重点推荐技术领先和先行布局的大洋电机（参股巴拉德，卡位氢能产业链核心环节）。风电光伏重磅政策频繁出台，持续推进行业降本增效，加速开启平价上网进程，相关制造龙头业绩有望延续较高增速，重点推荐通威股份、隆基股份、天顺风能、金风科技、金辰股份；特高压有望进入密集核准期，关注泛在电力物联网建设落地情况，重点推荐国电南瑞、平高电气、许继电气。
